有友食品（603697）2026年中报财务分析：营收高增但盈利承压，应收账款风险需关注

近期有友食品（603697）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

有友食品（603697）2026年中报显示，公司营业总收入为10.34亿元，同比上升34.08%；归母净利润为1.24亿元，同比上升14.42%；扣非净利润为1.07亿元，同比上升15.0%。整体营收增速显著高于利润增速，反映出盈利能力面临一定压力。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为4.99亿元，同比上升28.62%；第二季度归母净利润为5834.48万元，同比仅上升0.33%；第二季度扣非净利润为4763.21万元，同比下降3.17%，表明二季度盈利增长几乎停滞甚至略有下滑。

盈利能力指标

报告期内，公司毛利率为23.08%，同比减少16.28个百分点；净利率为12.01%，同比减少14.66个百分点。两项核心盈利指标均出现明显下滑，反映产品单位盈利能力减弱或成本端压力加大。

费用与现金流

销售、管理、财务三项费用合计为9558.13万元，三费占营收比为9.25%，同比下降20.2%。费用控制有所改善，对冲部分成本上升压力。

每股经营性现金流为0.46元，同比增加42.37%；经营活动产生的现金流量净额同比增长42.37%，主要得益于销售回款增加，显示公司现金回收能力增强。

资产与负债状况

应收账款为2.18亿元，同比上升39.29%，增幅超过营收增速。应收账款/利润比例已达117.46%，提示回款周期延长或信用政策放宽，存在潜在坏账风险。

货币资金为1.92亿元，同比增加41.12%；有息负债为731.69万元，同比大幅上升605.18%，主要因生产基地改扩建项目投入增加导致长期借款上升。

合同负债为同比下降63.64%，原因为预收经销商货款余额减少；应付职工薪酬同比下降39.7%，系上年末包含2025年度年终绩效所致。

主营结构与渠道布局

从业务构成看，肉制品为主营核心，实现收入9.89亿元，占总收入的95.68%。其中禽类制品收入9.23亿元，占比89.28%；畜类制品收入6615.02万元，占比6.40%。蔬菜制品及其他收入4122.9万元，占比3.99%。

地区分布上，东南区域贡献收入6.74亿元，占比65.22%；西南区域为2.82亿元，占比27.26%；其他区域合计7422.36万元，占比7.18%。

投资与运营效率

公司在建工程同比大幅增长2064.47%，其他非流动资产增长45.56%，主要因生产基地改扩建项目投入增加。同时，其他流动资产增长90.73%，系待抵扣进项税和一年以内待摊费用增加。

根据历史数据，公司过去三年净经营资产收益率呈上升趋势，分别为11.8%、22.9%、42.7%；净经营利润分别为1.16亿元、1.57亿元、1.86亿元；净经营资产分别为9.85亿元、6.87亿元、4.34亿元，显示资本使用效率持续提升。

此外，公司营运资本/营收比率由2023年的0.34降至2025年的-0.03，表明经营活动中所需垫付资金逐年下降，甚至实现资金占用优化。

分红与融资情况

公司上市7年来累计融资总额为6.26亿元，累计分红总额为10.07亿元，分红融资比为1.61，体现出较强的股东回报能力。

风险提示

尽管营收快速增长且现金流改善，但需重点关注应收账款快速上升带来的潜在风险。财报体检工具亦建议关注应收账款状况，其与利润之比已超100%，可能影响未来利润质量。

综上所述，有友食品2026年上半年实现营收与利润双增，费用管控有效，现金流表现强劲，但毛利率与净利率双双下滑，叠加应收账款高企，提示盈利质量和运营风险需持续跟踪。

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