财报快递｜锦华新材2026上半年净利骤降43.82%，毛利率降7.12个百分点

浙江锦华新材料股份有限公司（920015）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入4.11亿元，同比下降28.01%；归母净利润6,378.49万元，同比下降43.82%；扣非归母净利润5,889.28万元，同比下降46.76%；经营活动产生的现金流量净额9,749.38万元，同比下降35.50%；基本每股收益0.4705元，同比下降59.39%。

从业务结构看，公司主营酮肟系列精细化学品的研发、生产和销售，主要产品包括硅烷交联剂、羟胺盐、甲氧胺盐酸盐、乙醛肟等。报告期内，硅烷交联剂实现收入2.06亿元，同比下降27.18%，毛利率19.20%；羟胺盐实现收入1.29亿元，同比下降31.12%，毛利率27.01%；其他产品实现收入7,423.94万元，同比下降18.30%，毛利率35.57%。三大主营产品收入全线下跌，其中羟胺盐降幅最大。

公司主要产品下游市场需求整体平稳，但硅烷交联剂及羟胺盐等主要产品销售价格目前在历史底部区域。硅烷交联剂下游产品室温硅橡胶在建筑建材、光伏等领域需求受房地产行业调整及光伏产能过剩影响较大；中国房地产市场仍处于调整和筑底阶段，光伏组件行业因产能过剩、竞争加剧亦处于筑底期。羟胺盐方面，虽然下游农药、医药等领域需求稳定增长，但市场供应增加导致公司羟胺盐产品销售单价下行。

半年报显示，公司2026年上半年业绩下滑的主要原因：一是营业收入同比下降28.01%，规模效应减弱导致单位固定成本分摊上升；二是综合毛利率从上年同期的31.73%大幅下降至24.61%，下滑7.12个百分点，其中羟胺盐毛利率骤降20.14个百分点，成为拖累整体盈利能力的核心因素，主要系产品销售单价下降而成本降幅相对有限所致。

费用方面，公司报告期内管理费用1,862.63万元，同比减少33.36%，主要系股份支付等减少所致；销售费用136.49万元，同比减少27.91%；研发费用1,919.73万元，同比减少24.03%；财务费用为-676.26万元（利息收入大于利息支出），上年同期为-537.55万元，利息收入同比增加319.71万元。此外，其他收益333.02万元，同比减少56.60%，主要系本期收到政府补助减少所致。

从资产质量看，公司期末货币资金8.96亿元，短期借款为零，长期借款为零，资产负债率仅19.42%，流动比率4.31，无任何有息负债压力，财务结构稳健。但需关注的是，公司期末在建工程1.67亿元，较上年末增加51.00%，主要系募投项目等持续投入；交易性金融资产4.41亿元，较上年末增加100.40%，主要系新增购买结构性存款；预付款项1,143.55万元，同比增加272.78%，主要系按合同项目及原料预付款增加。报告期内公司未进行中期分红，上半年已分配股利5,829.37万元。

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