财报快递|中原高速2026上半年营收降5.86%净利反增3.57%，建造服务收入骤降33.92%

2026年8月14日，河南中原高速公路股份有限公司（股票代码：600020，简称：中原高速）发布2026年半年度报告。公司上半年实现营业收入29.23亿元，同比下降5.86%；归属母公司净利润6.87亿元，同比增长3.57%；扣非归母净利润6.77亿元，同比增长7.70%；经营活动产生的现金流量净额10.28亿元，同比下降10.30%。基本每股收益0.2857元，同比增长6.40%。加权平均净资产收益率5.40%，同比增加0.24个百分点。

从业务结构看，公司营收"明降暗升"的结构性分化明显。上半年实现通行费收入22.24亿元，同比上升1.43%，其中客车收入14.23亿元（占比64%），货车收入8.01亿元（占比36%），货车收入同比增长6.41%，货运流量成为稳收增收的重要支撑。但确认建造服务收入仅5.40亿元，同比大幅下降33.92%，系郑洛高速等工程项目进度确认节奏变化所致，直接拖累整体营收表现。此外，路衍经济收入575.28万元，服务区租赁收入1,355.96万元。

2026年上半年，全国高速公路货运量同比增长2.3%，河南省高速公路货运量增速达6.7%，位居全国第五。公司管辖路段总里程约808公里，京港澳高速漯驻段受豫鄂地区施工完成及安罗高速差异化收费政策结束影响，同比增长达12.51%。"一轴一廊"数字化转型主体完工，累计安装机电设备8127套，AI巡检、无人机巡查等新技术加速落地。郑洛高速攻坚推进，桩基、墩柱等主体工程形象进度超九成，累计投入建设资金81.83亿元，占项目总投资的41.16%。

半年报显示，公司上半年营收下降但净利润逆势增长，主要原因：一是营业成本15.82亿元，同比大幅下降16.49%，降幅远超营收降幅，成本管控成效显著，其中公路折旧摊销按车流量法计提，车流量变化直接影响成本；二是财务费用3.36亿元，同比下降9.90%，利息支出3.37亿元，较上年同期减少约3,846万元，主要系公司优化债务结构、发行低息债券置换高息负债所致；三是联营企业实现投资收益1.01亿元，其中中原信托3,157.71万元、河南资产3,670.81万元、中原农险2,816.79万元，收到河南资产中期分红1,500万元，成为利润的重要补充。

费用端呈现分化态势。销售费用404.13万元，同比暴增301.97%，主要系公司加大路衍经济开拓及市场推广力度所致；管理费用6,207.53万元，同比增长4.66%，保持基本稳定；研发费用40.17万元，同比增长26.17%。但值得警惕的是，信用减值损失达1.21亿元，较上年同期的0.74亿元大幅扩大64.70%，主要是应收账款及其他应收款坏账准备计提增加所致，需关注后续回收情况。

偿债风险值得关注。截至报告期末，公司资产负债率71.22%，较上年末的70.81%进一步攀升0.41个百分点。货币资金仅3.53亿元，而短期借款达10.23亿元，一年内到期的非流动负债17.63亿元，短期偿债压力较为突出。不过，流动比率从上年的1.32提升至1.41，速动比率从0.49升至0.54，短期流动性指标有所改善。公司上半年筹资活动现金流净额为-6.91亿元，较上年同期的-0.51亿元大幅恶化，主要系偿还债务及支付其他筹资款项增加所致。公司上半年发行多期超短期融资券及中期票据，融资渠道保持畅通，但债务滚动压力不容忽视。报告期内无利润分配预案。

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