证券之星消息，近期港铁公司（00066.HK）发布2026年中期财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：
业务回顾：
港铁能够在这重要时刻为香港的繁荣发展出一分力,我们感到十分兴奋。港铁现正积极推进七个新铁路项目,为公司及香港的发展带来全新机遇。公司正在开启历来其中一个规模最大的铁路网络扩展时期,但与此同时,我们亦正应对众多外围挑战,包括全球经济逆行、消费及出行模式转变、零售及物业市道不明朗,以及本地和海外竞争愈趋激烈。然而,我深信持份者及股东对港铁采取的各项措施充满信心,信任我们将全力确保这些关键基建项目能顺利交付,维持现有网络的卓越营运水平,达致公司的可持续发展目标,推动城市前行的同时,积极构建港铁的未来。
港铁于今年较早前制定了五年计划,致力推动公司发展为一家面向未来、以人工智能与科技驱动转型的企业,并具备敏锐的应变能力、雄厚的实力及积极的企业文化,推动业务实现长远增长,与香港并肩成长。计划建基于多个重要支柱。为让公司得以可持续的世界级公共运输服务推动城市前行,我们正加快应用人工智能及其他先进科技,以持续提升安全、可靠度及顾客体验、实行智能资产管理措施,以及加强资产的效率和韧性,同时致力如期在预算内优质交付多个新项目。此外,我们会在本港、内地及海外积极探索其他增长机遇。港铁亦会不断提升自身实力,致力追求共融、积极履行企业社会责任,并致力成为首选雇主,带领一支团结、上进、专业卓越的员工团队。最后,港铁会透过巩固及拓展经常性收入来源、秉持一贯审慎但积极的财务及现金流管理,以应对本地及国际业务面对的市场挑战。港铁新的五年计划彰显港铁的坚定意向,即凭藉财务实力、创新与科技,以及对社区及港铁顾客的坚定承诺,长期维持公司的卓越表现。
我们相信,凭藉前瞻部署、缜密的规划及筹备工作,我们正按计划稳步向前发展,尤其当本地经济在多方面已初现复苏曙光。今年上半年,我们的香港客运服务继续维持在世界级水平,并成功更换了荃湾线的主要信号系统。受惠于过境服务及高速铁路(香港段)的乘客量上升,港铁的经常性收入有所增长。在物业业务方面,竞标活动转趋积极,而单位销售亦呈现升势,惟下半年前景仍存在较多不明朗因素。与此同时,我们亦已开展另一个新铁路项目──白石角站,并且在中国内地及澳洲投得新业务。长远增长方面,各个新铁路项目进展良好。由于多个项目将于未来数年落成,我们目前正处于融资及工程建设的高峰期。这两方面的落实均至关重要,我们秉持专业审慎的态度推进有关工作,以确保各个项目能够顺利开展,为公司创造长远价值。铁路是香港交通的骨干,现时的网络较20年前扩增了一倍。七个进行中的新铁路项目落成后,连同正展开规划及设计的南港岛线西段及白石角站项目,我们预计将增加20个车站,出行将更加便捷,亦为香港注入新动力。
业务表现和增长
2026年首六个月内,港铁在香港重铁网络的表现再次达致世界级的水平,乘客车程准时程度及列车按照编定班次行走均为99.9%。港铁凭藉人工智能及数据分析等先进创新科技,持续‘载·向未来’,全力提升铁路营运、维修及顾客服务。2026年3月,港铁根据票价调整机制,宣布2026/2027年度的票价维持不变,并继续为长者、小童、合资格学生及残疾人士等不同乘客群提供恒常的票价优惠。
2026年4月,港铁批出锦上路站第二期物业发展项目,以支持北环线的发展。在现有项目方面,港铁现正推进八个待落成的住宅物业项目,连同已落成的住宅物业项目,预计可为本地房屋市场提供约9,300个可供出售单位,并为发展新铁路项目提供支持。
公司于2026年7月获政府邀请,就东铁线白石角站项目展开详细规划及设计。该车站邻近科学园,对北部都会区及香港的科技发展均具备重要作用。上半年,港铁在多个新铁路项目上持续取得显着进展,包括东涌线延线、小蚝湾站、屯门南延线、东铁线古洞站、屯马线洪水桥站及北环线(第一部分)。
为配合国家‘十五五’规划,并作为港铁持续增长策略的一部分,公司与国有企业中国中车集团的附属公司于2025年12月获授澳洲悉尼地铁西线项目。深圳地铁十三号线二期北延段的营运及维修合约已于2026年6月获批。同时,港铁持续拓展中国内地的车站商务,目前已于四个城市展开营运或已签署相关协议。
港铁首要任务之一是确保融资渠道维持多元化,以推动业务增长,并落实其资本投资计划。于回顾期内,港铁发行了20亿澳元的高级无抵押绿色债券、188亿港元的企业绿色债券,以及30亿欧元的绿色债券。有关举措使公司的投资者基础更趋多元化,并彰显市场对公司的基本面及长期前景充满信心。公司透过审慎管理,持守严谨的理财方针,在支持长期增长的同时,确保能履行各项财务责任。
财务表现
2026年上半年,股东应占经常性业务利润录得轻微增加,达34.34亿港元,而去年同期录得的利润则为33.91亿港元,主要是中国内地及国际业务的贡献增加所致,惟香港业务的折旧及每年非定额付款上升,抵销了部分升幅。期内的物业发展利润亦增加至122.33亿港元,主要来自早前开展的铁路项目相关的物业发展组合。因此来自基本业务的利润增加75.4%至156.67亿港元。计及投资物业公允价值计量收益(非现金会计项目)2.05亿港元后,本公司股东应占净利润增加至158.72亿港元,相当于每股盈利2.55港元。董事局已宣派中期股息每股0.42港元,与2025年首六个月相同。
业务展望：
港铁在香港的网络扩展计划,以及持续进行的资产维修、升级及更新,均涉及庞大的资本开支。港铁将继续透过巩固及增加港铁的经常性收入来源、外部融资,以及恪守审慎理财的原则,有效管理相关开支。
展望下半年,基于近期趋势,港铁预期乘客量将继续录得轻微增长;而随着零售及物业市道逐步回稳,港铁的广告及物业租赁业务亦有望受惠。由于宏观经济及地缘政治局势持续波动,港铁将一如既往继续密切注视通胀及利率的走势。
在物业业务方面,其表现及整体物业市场的表现,将在一定程度上取决于本地及全球经济状况及利率的当前走势。视乎施工进度及销售情况,港铁预期今年下半年将会为‘港岛南岸’第六期及油塘通风楼项目的物业发展利润入帐,并继续为大围站项目的利润入帐。物业发展的大部分利润将用于港铁的资产更新及管理,以及支持新铁路项目。物业发展项目由设计阶段到预售通常历时数年,而利润入帐的时间则视乎施工进度及销售情况而定。港铁已于2026年7月为屯门第16区站第二期物业发展项目招标,该项目预计将于2033年或以后落成。视乎市场情况,我们正计划在未来12个月左右,推出另外两个项目,连同现时港铁正为屯门第16区站第二期项目进行招标,合共约8,000单位。
今年下半年,港铁除开展白石角站项目的设计工作,亦会继续就敲定北环线(第二部分)项目协议与政府磋商,让北部都会区主要运输骨干的建设全速推进。此外,港铁又会持续探讨参与政府其他运输网络发展计划,包括服务香港不同地区的新增铁路线,以及智慧绿色集体运输系统。
与此同时,作为港铁五年计划的核心部分,我们亦在香港以外地区积极寻求新的增长机遇,以开拓多元化的业务组合及增加经常性收入。在中国内地,港铁将致力拓展核心的营运及维修业务,探索以铁路交通为导向的发展机遇,并在全国多个城市拓展车站商务业务。在国际业务方面,港铁的优先要务是协助客户开通悉尼地铁M1地铁西北及班克斯敦线的西南路段,并继续拓展在澳洲的业务,同时放眼亚洲、欧洲及中东地区具潜力的机遇。
香港正处于基建及经济发展的关键阶段,港铁深感荣幸能参与其中。展望未来,我期待与港铁董事局、专业且满怀热忱的员工,以及一众业务伙伴携手合作,共同建设这个关爱社区、面向未来及财务稳健的企业,让港铁继续成为持份者信赖的伙伴,推动城市前行。
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