长江基建集团（01038.HK）2026年中期管理层讨论与分析

证券之星消息，近期长江基建集团（01038.HK）发布2026年中期财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

集团旗下多元化业务之整体营运表现理想。
      电能实业
      电能实业有限公司(「电能实业」)之溢利贡献为港币五十二亿九千四百万元,较去年同期增长百分之三百八十三,显着升幅主要源于出售UKPN录得之收益。香港及海外业务营运表现持续稳健。
      英国基建业务
      英国业务之溢利贡献为港币一百四十七亿八千四百万元,较去年同期大幅增加百分之五百六十五(以当地货币计算上升百分之五百八十九),此乃归因于出售UKPN及UKRails所产生之收益。
      若不计算UKPN及UKRails,英国投资组合内其他各项目之营运均表现良好,营运溢利录得显着增长。
      Northumbrian Water(「NWG」)持续提供理想回报。于二零二六年三月,长江基建联同其他投资于NWG之合作伙伴,向该水务公司额外注资四亿英镑,支持NWG实行计划以加强基础设施、提升环保表现及进一步优化服务水平。于回顾期内,NWG在Consumer Council for Water之最新调查中获表扬为英格兰及威尔斯最可信赖水务公司;并再度于水务监管机构Ofwat之「客户满意度及体验评估(C-MeX)」中高踞榜首,成为业内唯一连续两年蝉联此殊荣之公司。此外,NWG于Utility Week主办之「二零二六年水务业界大奖」(Water Industry Awards 2026)中,荣膺「年度水务公司」(Water Company of the Year)之最高荣誉。
      英国三家配气网络包括Northern Gas Networks(「NGN」)、Wales & West Utilities(「WWU」)及Phoenix Energy,全部营运表现良好。NGN持续参与低碳氢能项目;WWU凭藉在健康与安全范畴之出色表现,连续第十三年荣获RoSPA(Royal Society for the Prevention of Accidents)颁发金奖;Phoenix Energy之可再生燃气研究项目则获监管机构拨款资助。
      Seabank Power及UKRenewables Energy Group之营运表现均令人满意。
      澳洲基建业务
      澳洲业务之溢利贡献为港币八亿一千七百万元,较去年上升百分之三(以当地货币计算减少百分之六)。于回顾期内,Energy Developments Pty Limited(「EDL」)录得较疲弱的业绩;而Australian Gas Infrastructure Group(「AGIG」)则入账氢能项目开发支出。
      AGIG由Australian Gas Networks(「AGN」)、Multinet Gas Networks 及Dampier Bunbury Pipeline组成,营运表现稳定。AGN于南澳洲省之新规管期于二零二六年七月一日展开,准许回报率较上一规管期有所提升。于今年四月,AGN完成南澳洲省之输气管道更新工程。该工程获监管机构资助,涉及将逾四千二百公里之老化铸铁及钢制管道,更换为聚乙烯管道。监于全球经济环境及能源市场持续动荡,致力保障能源安全成为澳洲政府之重点工作,而天然气乃其中重要一环,集团旗下澳洲燃气公司正处于有利位置在当地作出相关贡献。
      集团于澳洲之配电业务包括S A Power Networks、Victoria Power Networks(「VPN」)及United Energy(「UE」),所有项目均表现理想,为集团带来良好溢利贡献。
      VPN及UE已接获新规管重设之最终定案,新规管期于二零二六年七月一日生效,当中准许回报率有所上调;并获批更高之资本投资进行电网升级,以配合预期来自电力及数据中心需求所带动之强劲增长。
      欧洲大陆基建业务
      欧洲大陆业务之溢利贡献为港币四亿七千七百万元,增长百分之十(以当地货币计算上升百分之五),业绩乃受ista之强劲贡献带动。
      于回顾期内,ista获标普全球评级授予BBB评级;营运方面则继续推行人工智能(AI)策略,以进一步提升效率。
      Dutch Enviro Energy位于Rozenburg之转废为能厂房,于二零二三年火灾后之重建工程已全面竣工,预期可按计划于下半年重启发电运作。
      加拿大基建业务
      加拿大业务保持平稳,溢利贡献为港币二亿七千八百万元,增加百分之一(以当地货币计算下跌约百分之二)。
      Reliance Home Comfort营运表现理想,于期内完成一项收购,进一步扩展于安大略省之业务组合。该公司并获Great Place to Work Canada颁发殊荣,于房地产及建筑类别中名列首位。
      Canadian Midstream Assets及Canadian Power两个项目均表现稳定。
      Park’N Fly之停车场交通流量较去年减少,惟经实施成本控制措施后,业绩符合预期。
      新西兰基建业务
      新西兰业务之溢利贡献为港币九千一百万元,较去年增加百分之十四(以当地货币计算上升百分之十二)。
      Enviro NZ录得稳定增长,并完成收购一项废物管理项目,业务足迹拓展至Southland区域。
      Wellington Electricity于二零二五年四月一日开展新规管期后,首次提供完整六个月之中期业绩,准许回报率有所提升。
      香港及中国内地业务
      长江基建于香港及中国内地之业务组合录得净亏损港币一亿一千五百万元。水泥、混凝土及沥青业务之销售量及价格均持续疲弱,业绩因而受到负面影响。
      净现金状况更添收购优势
      长江基建一直维持雄厚财务状况,在出售UKPN及UK Rails两个项目后,财务根基更见巩固。于二零二六年六月三十日,集团持有现金净额港币三百三十九亿元,具备更强劲实力物色潜在收购机遇。
      长江基建继续获标普全球评级授予「A╱稳定」之信贷评级。
      可持续发展项目
      集团旗下各业务均进行可持续发展项目,为营运所在国家实现净零排放目标作出贡献。相关措施涵盖智能电网方案、电动车充电基建设施,以及可再生能源发电及电池储能系统。此外,集团亦正研究低碳燃料应用,包括氢能及生物甲烷,以及碳采集与封存技术。

业务展望：

环球市场波动情况预期于可见未来仍将持续。市场流动资金紧绌及利率上升势必加剧经济前景之不确定性。尽管宏观局势之挑战或令整体营商环境更趋严峻,长江基建具备有利条件,以把握市场酝酿中之机遇。集团拥有雄厚资本储备、优秀营运往绩及超卓价值创造能力,在研究新投资机遇时别具优势。
      集团亦将继续善用与长江集团其他成员之成功伙伴关系,包括联手同属资金充裕之长江实业及电能实业,投资于互惠互利之新项目。尽管如此,集团在评估潜在投资时,将延续恪守严格财务纪律的原则,绝不会抱有「志在必得」之心态。
      集团旗下业务已部署内部增长计划。各项目之优秀管理团队已准备就绪,将以审慎态度,稳健拓展具回报潜力之项目。
      展望二零二六年下半年及未来,集团将一如过往,贯彻对持续增长及严谨财务管理之承诺。
      本人借此机会就董事会、各员工及股东对集团一直以来之支持,致以衷心谢意。

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