果麦文化（301052）2026年中报财务分析：营收利润双降，三费占比显著攀升致亏损扩大

近期果麦文化（301052）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

果麦文化（301052）2026年中报显示，公司经营业绩出现明显下滑。报告期内，营业总收入为2.01亿元，同比下降32.51%；归母净利润为-4069.01万元，同比下滑818.51%；扣非净利润为-1708.85万元，同比下降476.35%。盈利能力全面承压，由盈转亏。

第二季度单季数据显示，营业总收入为1.17亿元，同比下降32.49%；归母净利润为-3246.24万元，同比下降525.35%；扣非净利润为-673.64万元，同比下降198.15%，亏损集中在二季度加剧。

盈利能力与费用结构

尽管毛利率有所改善，达到47.0%，同比提升10.62个百分点，但净利率大幅恶化至-20.33%，同比下滑1168.21个百分点，反映出在收入下滑背景下，成本与费用控制压力显著。

期间费用负担加重，销售费用、管理费用和财务费用合计达1.01亿元，占营业总收入比例升至50.15%，同比增幅高达33.94%，远超营收降幅，成为拖累盈利的核心因素之一。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为1.59亿元，较上年同期的1.71亿元下降6.78%；应收账款为8250.18万元，较上年的1.35亿元减少38.72%，显示回款有所改善或销售收缩。

有息负债为1078.25万元，较上年的856.72万元增长25.86%，杠杆水平小幅上升。租赁负债因新增办公场所租赁同比上升61.82%，对应使用权资产亦增长62.8%。

每股经营性现金流为-0.78元，同比减少186.89%，主要原因为本期支付版税金额增加。每股净资产为6.59元，同比下降8.82%；每股收益为-0.41元，同比下滑818.88%。

主营业务表现

从收入构成看，图书策划与发行业务仍是核心，实现主营收入1.72亿元，占总收入的85.73%，贡献利润占比达81.92%，毛利率为44.91%。数字内容业务收入为796.45万元，毛利率达60.09%；电影业务收入为343.2万元；IP衍生与运营业务收入仅为32.49万元，尚处培育阶段。

公司互联网用户规模达9843万，运营账号125款，互联网2C销售收入为4670.51万元，广告收入为180.53万元，其他衍生业务收入为1816.28万元。

投资与研发动态

长期股权投资增长80.98%，主要系增加对北京圆天的股权投资。研发投入同比增长43.81%，源于本期研发人员增加。公司已推出‘AI校对王’产品，并推进‘书世界智能出版平台’建设，提升出版效率。

投资活动产生的现金流量净额增长231.91%，主因是理财赎回；筹资活动产生的现金流量净额增长41.3%，因分配股利减少；现金及现金等价物净增加额同比上升106.38%。

综合评价

2026年上半年，果麦文化面临营收下滑与费用高企的双重压力，导致净利润大幅亏损。虽然公司在数字化布局和IP运营方面持续推进，且部分经典图书销量表现亮眼，但整体盈利能力受到严重挑战。三费占营收比突破五成，凸显经营管理效率亟待优化。未来需关注其成本管控能力及新业务变现进展。

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