龙利得（300883）增收不增利，盈利能力承压但现金流改善_股票频道

近期龙利得（300883）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

龙利得（300883）2026年中报显示，公司实现营业总收入4.58亿元，同比增长6.71%，但归母净利润为-338.55万元，同比下降383.12%；扣非净利润为-427.22万元，同比下降3669.7%。公司呈现“增收不增利”的局面，盈利水平明显下滑。

按单季度数据看，第二季度营业总收入为2.5亿元，同比增长11.81%；第二季度归母净利润为-0.05万元，同比上升99.91%；第二季度扣非净利润为36.08万元，同比上升122.19%。单季亏损收窄，扣非净利润转正，显示出一定边际改善迹象。

盈利能力分析

公司毛利率为15.17%，同比提升8.55%；但净利率为-0.65%，同比下降306.26%。尽管毛利有所改善，但期间费用压力拖累整体盈利。销售、管理、财务费用合计5169.61万元，三费占营收比为11.3%，同比上升6.23%。财务费用同比增长40.74%，主要因龙利得文化项目贷款利息增加。

每股收益为-0.01元，同比下降380.0%；每股净资产为4.08元，同比下降0.75%。资本回报方面，公司去年ROIC为0.45%，历史中位数ROIC为8.35%，投资回报波动较大，2023年最低至0.4%。上市以来共披露6份年报，其中亏损年份达3次，反映其盈利稳定性较弱。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为5.93亿元，较上年增长9.17%；应收账款为2亿元，同比增长8.94%；有息负债为9.94亿元，同比增长17.18%。有息资产负债率达38.3%，有息负债总额与近3年经营性现金流均值之比为10.25%，债务负担偏重。

长期借款同比增长17.82%，系龙利得文化项目借款增加所致。筹资活动产生的现金流量净额同比下降85.38%，原因为本期取得借款净额减少。

经营与现金流表现

每股经营性现金流为0.01元，同比上升103.7%。经营活动产生的现金流量净额增长主要得益于购买商品、接受劳务支付的现金减少以及收到的税费返还大幅增加。

投资活动产生的现金流量净额同比增长65.01%，系本期购建固定资产支付的现金较上年同期大幅下降。合同负债同比增长304.86%，反映预收货款增加，订单可见度提升。

主营业务结构

从业务构成看，瓦楞包装为主力产品，实现主营收入3.8亿元，占总收入83.11%，贡献利润占比达83.27%，毛利率为15.20%。快消包装收入3759.45万元，毛利率仅为1.05%；彩盒包装收入2531.31万元，毛利率11.46%。其他（补充）类毛利率高达89.88%，但收入占比较小。

区域方面，华东地区贡献收入4.23亿元，占比92.55%；境外收入2517.04万元，占比5.50%；其他境内地区收入891.08万元，占比1.95%。

风险提示

发展背景

2026年上半年，全球包装市场预计达11,435.6亿美元，亚太为最大市场。国内政策推动绿色包装发展，生物降解包装产能同比增长22.8%。公司作为国家高新技术企业，聚焦智能制造与绿色工艺，推进柔印与水性油墨技术应用。研发投入同比增长26.48%，主要来自龙利得文化项目。

公司推行“以销定产”模式，服务食品、日化、医药、电商等领域，客户结构多元。未来业绩驱动因素包括绿色政策红利、智能制造升级、下游需求扩容及持续研发投入。

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