长城科技（603897）2026年中报财务分析：营收稳步增长但现金流承压，应收账款高企需警惕

近期长城科技（603897）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现

长城科技（603897）2026年上半年实现营业总收入75.82亿元，同比增长20.68%；归母净利润为1.42亿元，同比增长3.25%；扣非净利润为1.36亿元，同比增长3.43%。单季度数据显示，第二季度营业总收入达39.98亿元，同比增长25.27%；第二季度归母净利润为9714.45万元，同比增长17.95%；第二季度扣非净利润为9202.2万元，同比增长17.33%。

尽管收入增速较快，但盈利能力指标出现分化。毛利率为4.32%，同比提升8.19%；净利率为1.87%，同比下降14.44%。每股收益为0.69元，同比增长2.99%；每股净资产为11.51元，同比下降0.6%。

成本与费用控制

公司三费合计为5571.96万元，占营收比重为0.73%，同比下降7.68%，显示期间费用控制能力有所增强。其中，研发费用同比增长25.14%，反映公司在技术投入方面持续加码。财务费用同比增长20.98%，主要因汇兑损失增加所致。

资产与负债结构

截至报告期末，公司应收账款为31.53亿元，较上年同期增长15.31%，应收账款占最新年报归母净利润的比例高达999.54%，提示回款压力和信用风险值得关注。货币资金为12.32亿元，同比下降5.64%；有息负债为11.29亿元，同比增长22.70%。短期借款同比增长33.47%，系银行借款增加所致。

租赁相关科目大幅变动，使用权资产同比增长270.8%，租赁负债同比增长662.65%，主因为本期新签租赁合同。其他流动负债同比增长139.6%，系预收货款增加。

现金流状况

经营活动产生的现金流量净额对应的每股经营性现金流为0.02元，同比下降99.42%，显著低于去年同期水平，主要由于本期购买商品支付的现金增加。投资活动产生的现金流量净额同比增长91.23%，因购建长期资产支付的现金减少；筹资活动产生的现金流量净额同比增长107.14%，得益于借款收到的现金增加。

综合评估

公司主营业务保持稳定增长，受益于铜价上涨带动收入上升。然而，在销量同比下降4.02%的情况下实现收入增长，表明价格因素贡献明显。公司ROIC历史中位数为9.77%，2025年净经营资产收益率达18%，体现一定资本运用效率。上市以来累计分红16.94亿元，融资总额7.88亿元，分红融资比达2.15，回报股东力度较强。

但需重点关注现金流与应收账款风险。货币资金/流动负债比率仅为36.72%，近三年经营性现金流均值/流动负债为6.97%，偿债保障能力偏弱。叠加应收账款规模远超净利润水平，未来若回款放缓可能对公司流动性造成冲击。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），仅供参考不构成投资建议。