财报快递｜金龙鱼2026上半年扣非净利仅增6.61%，经营现金流骤降93%

8月12日，益海嘉里金龙鱼食品集团股份有限公司（300999）发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入1,228.52亿元，同比增长6.20%；归属母公司净利润22.94亿元，同比增长30.69%；扣非归母净利润14.81亿元，同比仅增长6.61%；经营活动产生的现金流量净额10.01亿元，同比骤降93.16%。基本每股收益0.42元，同比增长31.25%。

从业务结构看，公司主营业务分为厨房食品、饲料原料及油脂科技两大板块。报告期内，厨房食品实现收入774.24亿元，同比增长8.21%，毛利率7.15%，同比下降0.51个百分点；饲料原料及油脂科技实现收入445.12亿元，同比增长3.09%，毛利率4.39%，同比微升0.13个百分点。整体综合毛利率为6.31%，同比下降0.22个百分点，毛利率水平维持低位。

报告期内，公司归母净利润增速（30.69%）显著高于营收增速（6.20%），但扣非净利润增速仅6.61%，反差明显，主要系非经常性损益贡献了约8.14亿元利润。其中，公司将持有的益海嘉里家乐氏食品（上海）有限公司50%股权及益海嘉里家乐氏食品（昆山）有限公司50%股权转让给玛氏箭牌糖果（中国）有限公司，该交易实现税前利润3.09亿元，贡献归母净利润2.63亿元。如剔除该处置股权收益，公司报告期内实现归母净利润20.31亿元，同比增长15.71%。

从费用端看，公司期间费用控制总体平稳。销售费用31.69亿元，同比微增1.82%，其中广告促销费9.33亿元，同比增长6.59%；管理费用18.51亿元，同比下降0.49%；财务费用1.34亿元，同比下降19.52%，主要得益于利息支出减少；研发投入1.28亿元，同比增长6.96%。

报告期内最值得关注的是经营现金流骤降93.16%，从上年同期的146.25亿元断崖式下滑至10.01亿元。公司解释称，主要是采购节奏及结算方式的变化导致购买商品支付的现金大幅增加。从资产负债表来看，期末货币资金485.84亿元，较年初增长9.91%；短期借款却高达865.25亿元，较年初的811.53亿元进一步攀升，货币资金远不足以覆盖短期借款，流动性压力不容忽视。存货余额525.66亿元，较年初略降2.90%，仍处于较高水平。

值得关注的是，公司期末衍生品名义本金余额高达978.97亿元，占净资产比例达100.43%，其中商品、外汇和利率衍生品名义本金978.97亿元。报告期内，套期工具和被套期项目合计实现收益60亿元。公司以套期保值为目的的衍生品交易规模庞大，其公允价值变动对利润表影响较大，也是非经常性损益波动的重要来源。公司计划本报告期不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

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