滨海能源（000695）2026年中报财务分析：营收大幅增长但盈利承压，现金流与债务风险需警惕

近期滨海能源（000695）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2026年中报，滨海能源营业总收入为4.19亿元，同比上升78.54%。归母净利润为-2824.68万元，同比上升27.82%；扣非净利润为-2812.82万元，同比上升29.10%。尽管亏损收窄，但公司仍处于净亏损状态。

第二季度单季数据显示，营业总收入为2.09亿元，同比上升50.6%；归母净利润为-1703.59万元，同比上升40.45%；扣非净利润为-1682.58万元，同比上升42.08%，亏损幅度较上年同期有所改善。

盈利能力指标

公司毛利率为8.96%，同比增幅达399.99%；净利率为-6.58%，同比增62.68%。每股收益为-0.13元，同比增27.81%；每股净资产为1.5元，同比大幅增长177.23%。三费合计为5212.04万元，占营收比重为12.43%，同比上升16.52%。

资产与负债状况

货币资金为2.29亿元，较去年同期的2892.24万元大幅增长691.43%。应收账款为2.82亿元，同比增加98.49%。有息负债为12.42亿元，较去年同期的2.37亿元增长424.80%。三费占营收比为12.43%，同比上升16.52%。

现金流与运营效率

每股经营性现金流为-1.3元，同比减少242.96%。经营活动产生的现金流量净额同比下降257.78%，主要原因为新建负极材料前端及石墨化生产装置陆续投产，采购原辅料支付的铺底流动资金增加。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-3961.64%，系新建生产装置投资支出增加所致。筹资活动产生的现金流量净额同比增长1186.92%，因负极及源网荷储一体化项目贷款提款及旭阳控股增资翔福新能源导致资本金到位。

现金及现金等价物净增加额同比大增14617.02%，主要由于项目贷款提款后尚未完全支付。

主营业务结构

公司主营业务集中于新能源业务，主营收入为4.16亿元，占总收入的99.24%，毛利率为8.73%。地区收入全部来自中国内地，占比100%。自产负极材料及代工贡献了绝大部分收入和利润，其他业务收入为317.34万元，毛利率较高，达39.81%。

风险提示

财报体检工具提示需关注多项财务风险：货币资金/流动负债仅为15.73%；近3年经营性现金流均值/流动负债为-8.22%；有息资产负债率为29.69%；近三年经营活动产生的现金流净额均值为负；应收账款高达2.82亿元，而归母净利润持续为负，回款压力值得关注。

此外，公司存货同比增幅达162.52%，可能存在库存积压风险。财务费用因有息负债增加而上升49.84%，管理费用和销售费用分别增长180.77%和150.39%，主要源于股份支付费用新增及人工、折旧等成本上升。

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