东威科技（688700）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期东威科技（688700）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    公司所属行业为制造业门类中的专用设备制造业（行业代码为C35）。公司目前的产品涉及到PCB、通用五金表面处理及新能源三大领域。

    1.PCB领域

    印刷电路板（PCB）是指在通用基材上按预定设计形成点间连接及印制元件的印刷板，起中继传输的作用，是电子元器件的支撑体，被称为“电子产品之母”。PCB电镀是PCB生产制作中的必备环节，能够通过对PCB表面及孔内电镀金属来改善材料的导电性能。PCB电镀设备是PCB湿制程工艺中的关键设备，PCB电镀设备的性能高低和质量好坏能够在一定程度上决定PCB产品在集成性、导通性、信号传输等特性和功能上的优劣。公司下游客户为PCB制造商，因此公司产品的市场规模间接受电子行业宏观需求影响。

    近年来，在人工智能和高速网络应用需求强劲的推动下，为全球PCB行业成长提供了支撑。电子终端需求的增长以及功能的迭代升级，使作为电子产品之母的PCB重要程度上升，带动PCB产业全球市场规模较去年显著增加，进而提升下游PCB制造企业的投资热情；同时，PCB产品技术提升，对高附加值设备需求增加，以及全球电子产业China+N的供应链策略调整，东南亚国家、中国台湾地区及韩国等地的新增投资快速攀升，促进PCB专用加工设备需求增长。

    根据Prismark数据，2025年，PCB市场规模增长16.7%，达到858亿美元。云服务提供商和数据中心运营商的大规模资本投入，推动了AI服务器和存储PCB领域的显著增长，该领域在2025年同比增长47%，预计2026年将进一步增长53%。AI产业驱动PCB行业成长的势能延续向上。

    2.通用五金领域

    通用五金电镀作为工业产业链中不可缺少的一个重要环节，已逐渐融合并进入多个工业行业的生产加工流程中。随着电子、汽车、航空、航天、轻工业、机械等工业的快速发展，电镀行业与之相配套而得到迅速壮大，电镀工艺、技术、装备及其污染防治水平也得到不断提升。通用五金电镀已发展成为工业经济发展所不可或缺的支撑力量。在汽车制造中，电镀用于提高汽车外壳和零部件的耐腐蚀性和美观度；在电子产品中，电镀则用于制造导电连接部件和美观的外壳；在家电领域，电镀同样发挥着重要作用，如电视机、洗衣机的金属外壳等。随着新材料、新工艺的不断涌现，电镀技术将进一步提升金属的性能，拓展其应用领域。同时，随着环保要求的提高，电镀技术的环保性和可持续性将成为研发的重点。公司在传统电镀设备基础上进行革命性改造创新，研发的五金连续电镀设备在良率提升、降低成本、节省人力、提高效率、安全环保等方面均有显著优势，更为符合客户需求及行业发展趋势，技术优势明显。在传统的龙门电镀设备方面，公司的核心竞争优势在于为客户解决降本、安全、环保方面的痛点难点并提供优质的综合解决方案，通过将其他行业技术延伸运用到电镀领域，帮助客户实现生产环节的降本增效、安全环保。

    3.新能源领域

    复合集流体已正式被纳入国家“十五五”规划，复合集流体首次被明确为新型电池领域的三大核心战略材料之一。国家将支持复合集流体在动力电池、储能系统等下游市场的规模化应用，推动产业落地。复合集流体使用的是“金属导电层-高分子复合材料-金属导电层”的三明治结构，虽然外两层依旧需要铜金属和铝金属支持，但是作为主体的中间层却使用了PET、PP等高分子材料。与传统正负极集流体采用的纯铝箔和铜箔相比具有低成本、高安全和高能量密度的优势，符合行业发展方向。在新能源汽车与储能、消费等行业的带动下，锂电池出货量将高速增长，有望推动集流体市场快速扩大。

    （二）主营业务情况说明

    公司是全球领先的电镀设备制造商，主要从事高端精密电镀设备及配套设备的研发、设计、生产及销售，致力于为客户提供高效、环保、智能的高端精密电镀解决方案。目前，公司的产品主要面向PCB电镀领域、通用五金电镀领域、新能源电镀领域，公司的垂直连续电镀设备在中国的市场占有率在50%以上。公司凭借在PCB电镀设备领域深厚的技术积累与领先的市场地位，向通用五金电镀领域和新能源电镀领域进行业务拓展和延伸，构建了应用领域覆盖广泛的业务布局。公司于2021年6月15日在上海证券交易所科创板挂牌上市（股票代码：688700），是目前国内唯一一家纯精密电镀设备及技术服务的科创板上市公司。公司总员工人数已超过2,000人，在江苏昆山、常熟、安徽广德、广东东莞均配有生产研发基地，此外公司还在泰国曼谷布局了生产基地。公司获国家高新技术企业、江苏省专精特新企业、江苏省东威节能型环保电镀设备工程技术研究中心等多项荣誉，多次获评“首台套”设备荣誉，实现了多个行业第一。子公司广德东威获得国家专精特新“小巨人”企业、国家高新技术企业、安徽省首台（套）重大技术装备、安徽省工业设计中心、宣城市2026年基础级智能工厂等多项荣誉。

    公司技术起源于A系列垂直连续电镀设备（VCP），此时传动系统采用的是传统链条式；后随着公司业务发展，不断加大创新研发技术资金投入，对A系列的链条式传动进行了颠覆式变革，研发出了专利级的钢带式传动，开发出了行业首创的B系列VCP，提升了设备的导电均匀性和寿命，并降低了客户的维护与保养成本。公司在钢带式传动专利的加持下，继续研发创新，丰富产品矩阵。公司在保持垂直连续电镀设备的行业龙头地位下，也不断在水平湿制程设备中探索。经过几年技术沉淀及客户验证配合，目前也已形成了部分成熟的水平湿制程设备，如水平镀三合一设备、DES线（厚铜细线路蚀刻设备），同时，公司也在继续积极研发其他水平湿制程设备，进一步丰富水平湿制程设备类型。

    通用五金领域常用电镀设备来进行表面处理，公司龙门式电镀设备及五金连续电镀设备致力于让客户实现安全、节能、环保、高标准、智能化生产。

    公司是新能源镀膜设备的行业领先者，持续迭代升级设备，以保持先发优势和市场竞争力。一方面，设备的迭代升级，由最开始的6个铜槽、8个铜槽逐渐发展为12个铜槽甚至更多的槽体，速度提升明显；成功研发大宽幅双边传动卷式水平无接触镀膜线，有效提高材料利用率，降低生产成本。复合铝箔真空蒸镀设备已完成厂内打样，送至客户处验证中。公司在锂电正负极材料设备上双向发力，致力于为客户提供正负极，前后道一体化服务。另一方面，应用场景的延伸，积极推动应用场景从电池材料领域拓展至HVLP5铜箔、PI电子铜箔、屏显铜箔及屏蔽材料领域。

    二、经营情况的讨论与分析

    公司自成立以来，一直坚持高端电镀设备及其配套设备的自主研发与创新，注重技术革新，持续进行研发投入，现已发展成为行业领先的电镀设备制造企业。公司在电镀设备市场保持专注、持续创新，在国内的市场占有率高、客户认可度高、市场竞争力强，其中垂直连续电镀设备广泛应用于高效能计算机、服务器、大数据中心、高端通讯设备、人工智能、云储存等领域，下游客户已覆盖大多数国内一线PCB制造厂商。报告期内，公司持续深耕主营业务并致力于为客户提供优质产品及服务，通过高强度的研发投入，提升技术创新能力和产品品质，保持和巩固公司现有的市场地位和竞争优势。

    （一）持续深耕主营业务，经营情况稳健提升

    报告期内，公司实现营业总收入673,661,280.42元，较上年同期上升51.94%；实现归属于上市公司股东的净利润99,121,663.01元，比上年同期上升133.21%。得益于PCB东南亚投资潮、AI智能相关的大数据存储器等领域快速发展带来的新机遇，高端板材电镀设备需求增加，公司设备出口量增加。报告期内，公司签单量又创历史新高，尤其垂直连续电镀设备订单金额同比增长超过150%。

    （二）研发创新成果显著，推动高质量发展

    公司坚持以市场需求为导向的差异化的技术创新，持续地、有计划地推进公司自主研发，积极投入多项新产品研发，并着眼于技术成果产业化，形成规模生产能力，进一步增强公司的竞争优势。报告期内，公司研发费用5,487.07万元，占报告期营业收入8.15%。公司共拥有研发人员221人，约占员工总数的10.81%。公司新增专利33项，其中发明专利10项，实用新型23项。持续不断的研发投入、专利技术的陆续增多，为公司持续保持技术领先、形成长期发展优势奠定了坚实的基础。

    （三）加强品牌建设，设备持续推陈出新

    报告期内，公司通过参加国内外行业展会、技术交流会等活动，展示公司的技术实力和产品优势，提升品牌知名度和影响力。公司推出的玻璃基板相关设备可应用于半导体封装领域，为高端SIP和高算力芯片封装提供支持；2025年PVD、TGV、RDL设备已成功交付客户。报告期内客户新增TGV设备订单1台。新能源设备优化升级，成功研发两段式双边传动卷式水平无接触镀膜线，有效提高材料利用率，降低生产成本，报告期内新增复购订单；水平镀三合一设备、移载式VCP获得客户高度认可并复购，形成大规模化量产；双边夹卷式水平镀膜设备与磁控溅射卷绕镀膜设备应用领域拓展至生产HVLP5铜箔、PI电子铜箔、屏显铜箔及屏蔽材料。标志着公司设备在多元化应用场景中获得市场认可。公司设备的不断创新为公司可持续发展提供新的驱动力。

    （四）深耕国内市场，布局公司海外市场

    报告期内，公司持续深化与下游终端客户的战略合作伙伴关系，在国内垂直连续电镀设备市场保持领先的市场份额地位。报告期内订单金额同比大幅增长，竞争力持续领先，龙头效应显著。为了拓展全球市场布局，优化战略布局，公司在泰国布局建设生产基地，目前已服务泰国等东南亚数十家客户。泰国子公司的建设，有利于提升公司在全球范围内的销售能力，加大海外重点地区的辐射渗透力度，增强品牌全球影响力与知名度，不断强化在全球电镀设备领域中的行业领先地位，持续强化公司的品牌影响力与核心竞争力。

    三、报告期内核心竞争力分析

    (一)核心竞争力分析

    1.聚焦电镀技术，延伸应用场景

    公司在电镀设备市场保持专注、持续创新，现已发展成为全球领先的电镀设备企业，在多个应用领域具备丰富的成功经验，深耕电镀技术20年，率先在行业内实现设计标准化、生产流程化、产业规模化，为PCB制造商提供性能更稳定、技术更先进、操作更简便、成本更经济的电镀设备产品。公司的垂直连续电镀设备在中国的市场占有率在50%以上，客户认可度高、市场竞争力强，广泛应用于高效能计算机、服务器、大数据中心、高端通讯设备、人工智能、云储存等领域。同时，凭借在PCB电镀设备领域的深厚技术积累与领先市场地位，将业务拓展至通用五金电镀领域及新能源领域，实现多个国内及行业首创。

    2.坚持自主研发，强化创新能力

    自成立以来，公司一直坚持高端电镀设备及其配套设备的自主研发与创新。目前，公司已形成以垂直连续电镀技术为核心的技术体系，高度自主研发、技术延展性强、技术水平领先、制造工艺成熟，并拥有400余项专利技术，可以为下游PCB及其他新领域制造企业提供高效、成熟的电镀解决方案。同时，公司将核心技术衍生应用到通用五金电镀及新能源电镀领域，研发出数个国内外首创设备。

    3.实现规模生产，提升生产效率

    先进的生产理念及生产技术，叠加规模化生产制造优势，为全球客户提供成熟高效的电镀解决方案。公司聚焦电镀专用设备制造业中存在的制造周期长、维护成本高等行业痛点的改善与解决。公司通过模块化分段技术与节拍式生产技术，显著提升了生产效率。由于各不同应用领域电镀设备生产制造工艺存在相似度，前述技术可广泛应用于公司各类电镀设备生产中。公司具备行业领先的规模化生产优势，有效降低了生产制造成本。

    4.提供优质服务，保障客户稳定

    报告期内，公司拥有一支经验丰富的销售及售后服务团队，拥有可靠及时的客户需求响应及服务保障能力。公司能够及时响应客户需求，并在约定时间内到达现场排查故障，有力保障客户的稳定生产。凭借优质的产品及服务，公司已在业内树立良好的品牌形象。公司的客户涵盖国内外各领域众多知名企业，服务国内外一线电镀及新能源产业企业，拥有极具市场竞争力的客户群和品牌形象。同时，公司也已成功将产品出口至日本、韩国、欧洲、北美和东南亚等国家或地区，与国际一流企业建立了良好的业务合作体系。

    5.管理团队稳定，共同进步成长

    公司拥有一支成熟、稳定、专业的管理团队。行业经验丰富，任职公司多年，持有公司股权，深度绑定公司，与公司共同成长。自上市以来，暂未出现核心管理层人员离职情况。技术背景深厚、经验丰富的管理层团队，带领公司开拓新的市场领域、实施新的产品研发、建立稳定的合伙关系并取得行业领先地位。凭借对行业及本公司的深刻理解，公司的管理团队制定增长及发展战略，带领公司持续巩固市场领先地位和先发优势，实现公司使命及愿景，深化业务整合和拓展产品应用领域，提高运营效率和盈利能力。

    (二)核心技术与研发进展

    1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况

    在技术创新研发方面，立足PCB专用电镀设备的研发、设计、制造等方面，加强研发及技术成果应用，在技术水平先进性、制造工艺成熟度等方面，形成了垂直连续电镀核心技术体系，拥有多项发明专利技术，多项核心技术处于国际或国内先进水平。在电镀均匀性、贯孔率（TP）等关键指标上处于行业领先水平。同时，公司加强核心技术在其他领域的应用，拓展应用渠道，在水平卷式电镀设备，TGV电镀设备、MSAP工艺电镀设备等方面加大研发投入，成为公司更多的核心技术优势和新的业务增长点。

    在研发团队上，公司的核心研发团队在机械、化工、自动化、信息技术等领域有着多年的研究经验，在实践中不断探索和创新形成的实用技术，逐步实现自动化和智能化，设备性能得到众多用户的认可和充分肯定。

    在技术成果的转化方面，不断将PCB领域的垂直连续电镀技术，拓展应用至新能源材料专用设备，包括锂电、光伏、专用设备的研发和制造，取得多项研发技术成果，形成了独立自主的首创技术和机型。公司研发团队不断对新能源镀膜设备、龙门设备、高端IC载板设备进行大幅的技术革新，形成公司新的利润增长点。

    自公司成立以来，公司一直坚持高端电镀设备及其配套设备的自主研发与创新。从研发技术上看，凭借公司在PCB电镀设备领域的深厚技术积累，电镀的均匀性与贯孔率指标表现良好，能够向客户提供高稳定性、高良品率、高线速、节能降耗的高性价比电镀解决方案；从制造技术上看，凭借模块化分段技术与节拍式生产技术，有效缩短公司产品的制造周期，显著提升公司的市场竞争力。公司的核心技术全部属于自研技术，不存在与个人和其他单位合作研发的情况，涵盖了产品制造的多个环节，涉及公司三大业务领域的各项产品。

    四、报告期内主要经营情况

    公司实现营业总收入673661280.42元，较上年同期上升51.94%。报告期实现归属于上市公司股东的净利润99121663.01元，比上年同期上升133.21%。报告期末，公司总资产4211690334.02元，较报告期初增长23.00%；归属于上市公司股东的净资产1938176798.38元，较报告期初上升5.79%。

本文数据来源于东威科技2026年中报，仅供参考不构成投资建议。