金徽股份（603132）2026年中报财务分析：盈利显著提升但债务压力显现

近期金徽股份（603132）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力大幅提升

金徽股份2026年中报显示，公司营业总收入为10.85亿元，同比上升37.0%；归母净利润达4.09亿元，同比上升61.52%；扣非净利润为4.03亿元，同比上升70.64%。第二季度单季实现营业总收入5.56亿元，同比增长24.01%；归母净利润2.04亿元，同比增长28.01%；扣非净利润2.02亿元，同比增长39.85%。

盈利能力指标明显改善，毛利率达到69.97%，同比增幅为9.02个百分点；净利率为37.7%，同比增幅达18.69个百分点。每股收益为0.42元，同比增长61.54%；每股经营性现金流为0.59元，同比增长71.77%。

成本控制成效显著

期间费用管控良好，销售费用、管理费用和财务费用合计为1.85亿元，三费占营收比为17.1%，同比下降22.61个百分点。尽管财务费用同比增长23.4%，主要因银行贷款增加导致利息支出上升，但整体费用结构优化明显。

研发费用同比增长43.6%，反映公司在技术创新方面的投入加大。税金及附加同比增长77.69%，主要受营业收入增长及资源税适用税率由3%上调至4.5%的影响。

资产与负债结构变化

货币资金为4.31亿元，较上年同期的5.87亿元下降26.56%。应收账款未披露具体数值，上年同期为2429.86万元。有息负债为51.86亿元，较上年同期的38.63亿元增长34.24%。有息资产负债率已达56.35%，债务负担加重。

应付账款同比下降55.13%，主要由于支付上年末工程及设备款所致。合同负债同比增长368.82%，系期末预收货款增加。应交税费同比增长60.57%，与收入和利润增长带来的税费计提增加有关。

一年内到期的非流动负债同比增长106.5%，因长期借款重分类至该科目所致。租赁负债同比下降63.78%，系部分租赁负债重分类至一年内到期的非流动负债。长期应付款同比下降33.36%，因分期缴纳矿业权出让收益导致余额减少。

经营与投资活动现金流

经营活动产生的现金流量净额同比增长71.77%，主要得益于收入增长带动销售商品收到的现金增加。筹资活动产生的现金流量净额同比增长30.05%，主要原因是上年度同期存在大额其他筹资活动支出（如收购豪森矿业少数股权及相关借款支付），本期基数较低。

其他非流动资产同比增长183.77%，系预付股权收购款增加所致。专项储备同比增长716.65%，因计提安全生产费增加。

主营业务构成稳定

主营业务仍以锌精矿和铅精矿（含银）为主。锌精矿实现主营收入7.14亿元，占总收入65.86%；铅精矿（含银）实现收入3.7亿元，占比34.10%。此外，白银收入达21,636.23万元，占总收入约20%。黄金业务实现零的突破，通过收购福圣矿业和德源矿业获得金矿采矿权2宗、探矿权1宗，合计保有金金属量6,862.36公斤。

所有收入均来自境内地区，主营利润为7.59亿元，毛利率为69.97%。

风险提示

财报体检工具提示需关注公司现金流状况，货币资金/流动负债仅为13.33%。同时，有息负债持续攀升，已达到51.86亿元，需警惕偿债压力及流动性风险。

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