安杰思（688581）2026年中报财务分析：营收持平但利润下滑，境外增长亮眼但三费显著攀升

近期安杰思（688581）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

安杰思（688581）2026年中报显示，公司营业总收入为3.02亿元，同比下降0.28%；归母净利润为1.18亿元，同比下降6.27%；扣非净利润为9953.73万元，同比下降10.73%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为1.61亿元，同比下降7.31%；第二季度归母净利润为6132.69万元，同比下降12.1%；第二季度扣非净利润为5083.87万元，同比下降19.11%。

盈利能力指标

公司毛利率为71.52%，同比上升1.87个百分点；净利率为39.05%，同比下降6.29个百分点。三费合计为6415.38万元，三费占营收比为21.27%，同比上升21.79%。每股收益为1.46元，同比下降6.41%；每股净资产为31.41元，同比上升4.8%；每股经营性现金流为1.77元，同比上升89.2%。

资产与现金流状况

货币资金为14.42亿元，同比增长8.13%；应收账款为3600.61万元，同比下降40.05%；有息负债为7143.99万元，同比大幅上升5126.55%。经营活动产生的现金流量净额同比增长89.54%，主要原因为销售产品收到的现金增加及支付的各项税费减少。投资活动产生的现金流量净额同比下降18.83%，主因是该类别资金产品本年度申购增加。筹资活动产生的现金流量净额同比下降592.23%，主要受本报告期支付公司分配股利影响。

主营业务结构

按产品分类，GI类产品实现主营收入1.86亿元，占总收入61.71%，毛利率为74.57%；EMR/ESD类产品收入7949.78万元，占比26.36%，毛利率为71.50%；ERCP类产品收入2687.44万元，占比8.91%，毛利率为63.77%；仪器类及其他补充产品收入分别为480.89万元和429.77万元，毛利率分别为42.07%和21.27%。

按地区划分，境外市场实现收入2.01亿元，占比66.81%，毛利率为76.15%；境内市场收入1亿元，占比33.18%，毛利率为62.22%。报告期内，境外市场销售收入同比增长23.81%，而境内市场收入同比下降30.32%。

经营与研发动态

公司研发费用为3499.56万元，占营收比例达11.60%。报告期内获专利授权16项，新增注册证45张，其中国外44张。公司持续推进全球化布局，泰国生产基地预计于2027年上半年投产。截至报告期末，公司拥有有效授权专利117项，覆盖终端医院超3097家，海外合作客户达153家。

财务综合评价

公司ROIC为8.59%，低于上市以来中位数22.04%。净利率为37.29%，体现较高附加值水平。公司上市三年来累计融资18.20亿元，累计分红3.23亿元，分红融资比为0.18。过去三年净经营资产收益率分别为104.7%、108.1%、71.5%，呈现波动下行趋势。

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