好当家（600467）2026年中报财务分析：营收利润双增但扣非承压，应收账款激增引关注

近期好当家（600467）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现

好当家（600467）2026年中报显示，公司营业总收入为8.03亿元，同比上升12.99%；归母净利润为2997.88万元，同比上升21.74%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为5.55亿元，同比上升10.13%；第二季度归母净利润为2214.08万元，同比上升22.67%。

尽管净利润实现增长，但扣非净利润出现下滑。本期扣非净利润为1718.59万元，同比下降11.64%；第二季度扣非净利润为2254.42万元，同比上升36.91%，呈现明显波动。

盈利能力与费用控制

公司毛利率为17.18%，同比下降14.66个百分点；净利率为3.82%，同比上升6.04个百分点。三费合计为1.23亿元，三费占营收比为15.28%，同比下降13.73个百分点，显示期间费用控制有所改善。

资产与现金流状况

货币资金为5.64亿元，同比下降9.69%；有息负债为27.6亿元，同比下降9.99%。每股经营性现金流为0.07元，同比上升81.71%，表明经营活动现金回笼能力增强。

应收账款为3823.28万元，同比大幅上升141.05%，远超营收和利润增速。应收账款/利润比例达127.99%，提示回款风险需重点关注。同时，货币资金/流动负债仅为21.63%，短期偿债能力偏弱。

债务与资本结构

有息资产负债率为39.84%，处于较高水平。长期应付款同比上升141.95%，主要因新增融资租赁款所致。一年内到期的非流动负债同比下降60.43%，反映部分长期债务已偿还。

主营业务构成

从产品结构看，海参产品为主力收入来源，实现主营收入4.11亿元，占总收入51.17%，毛利率为23.35%；冷冻调理食品收入3.08亿元，占比38.41%，毛利率11.09%；捕捞海产品收入7438.08万元，占比9.26%，毛利率5.82%。

地区分布方面，国内市场贡献6.11亿元收入，占比76.05%，毛利率19.60%；国际市场收入1.92亿元，占比23.95%，毛利率9.47%。

经营与投资活动现金流

经营活动产生的现金流量净额同比上升81.71%，主要得益于山东好当家海洋捕捞有限公司收到燃油补贴1388.82万元。投资活动产生的现金流量净额同比上升48.68%，系购建固定资产和无形资产支出同比减少所致。筹资活动产生的现金流量净额同比下降112.47%，因融资及保证金类业务现金流入减少。

风险提示

财报体检工具提示需关注以下三项：一是现金流状况，货币资金对流动负债覆盖不足；二是债务负担，有息资产负债率达39.84%；三是应收账款异常增长，其与利润之比超过100%，存在潜在坏账风险。

此外，资产减值损失同比大幅下降493.41%，系计提应收款项坏账准备增加所致，亦印证信用风险上升趋势。

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