财报快递|一诺威2026上半年营收增近三成，经营现金流转负，财务费用激增432%

2026年8月7日，山东一诺威聚氨酯股份有限公司（920261）发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入45.99亿元，同比增长29.56%；归母净利润1.39亿元，同比增长23.72%；扣非净利润1.32亿元，同比增长26.82%。但经营现金流净额由正转负，为-1.08亿元，而上年同期为净流入0.53亿元，同比骤降304.66%。基本每股收益0.53元，同比增长35.90%。

从业务结构看，公司主营聚氨酯原材料及EO、PO下游衍生物系列产品。聚酯多元醇、聚醚多元醇（PPG）及聚氨酯组合聚醚板块实现收入16.96亿元，同比增长34.11%，为公司第一大收入来源；聚氨酯弹性体板块实现收入13.74亿元，同比增长19.78%；原材料销售等其他业务收入13.18亿元，同比增长43.87%。按区域看，境内收入32.65亿元，同比增长20.28%；境外收入13.34亿元，同比增长59.74%，出口业务增速显著。

2026年上半年，聚氨酯行业整体呈现平稳增长、绿色转型提速的发展格局。国家政策层面持续推进ODS淘汰，自2026年1月1日起禁止生产以HCFC-141b为发泡剂的组合聚醚和聚氨酯产品，行业落后产能加速出清。公司作为国家制造业单项冠军企业，拥有540余项授权发明专利，在技术储备与合规方面具备优势，但在产能扩张加速、原材料价格波动的背景下，经营压力有所加大。

报告显示，公司业绩变化的主要原因：一是财务费用较上年同期增加2,792.80万元，增幅432.00%，系人民币升值导致汇兑损失增加（汇兑净损失3,536.92万元，而上年同期为汇兑净收益1,008.56万元），叠加银行借款增加致利息支出上升；二是信用减值损失较上年同期增加906.45万元，增幅398.58%，系应收账款及其他应收款增加所致；三是资产减值损失较上年同期增加350.78万元，增幅43.72%，系化工原料市场价格下行，存货跌价准备增加所致。

费用端，公司销售费用5,772.50万元，同比增长26.66%；管理费用5,196.88万元，同比增长13.25%；研发费用3,075.58万元，同比增长21.38%。最值得关注的是财务费用，由上年同期的-646.48万元（净收益）大幅增至2,146.32万元（净支出），增幅达432%，主要受汇兑损失及利息支出增加双重影响。

风险提示方面，公司经营现金流由正转负至-1.08亿元，主因应收账款及预付款项同比增加；短期借款期末余额2.79亿元，较期初增长473.92%，主因主营业务规模提升导致营运资金需求增加；资产负债率从上年末的42.41%攀升至52.24%，流动比率从1.31降至1.09，短期偿债能力有所弱化。此外，应收账款较期初大增86.59%至4.30亿元，远超营收增速，回款压力加大。存货3.80亿元，较期初增长13.66%。公司报告期末货币资金2.91亿元，受限资产5.71亿元（占总资产16.73%）。报告期内公司未进行利润分配。

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