8月7日，五洲特种纸业集团股份有限公司（五洲特纸，605007）发布2026年半年度报告。公司上半年实现营业收入48.95亿元，同比增长18.76%；归母净利润2.30亿元，同比大幅增长88.95%；扣非净利润2.26亿元，同比增长96.87%；经营活动产生的现金流量净额1.06亿元，上年同期为-0.74亿元，实现由负转正；基本每股收益0.48元，同比增长84.62%。
从业务结构看，公司主营机制纸及纸浆的研发、生产和销售，产品覆盖食品包装材料、日用消费材料、出版印刷材料、工业配套材料、工业包装材料五大系列及配套化机浆产品。报告期内，公司完成机制纸产量120.42万吨，销量121.55万吨，同比分别增长17.63%和23.13%。主营业务收入48.79亿元，其中木浆系产品实现收入32.66亿元，同比增长7.79%；废纸系产品实现收入16.13亿元，同比大幅增长49.48%。销量增长主要得益于湖北基地多条工业包装纸产线全面投产，截至报告期末，公司整体设计总产能已达288.30万吨。
2026年上半年，造纸行业整体利润小幅修复，但细分纸种景气度极致分化。特种纸行业2024-2025年集中产能投放周期结束，2026年起新增产能大幅收缩，供需格局持续优化。特种纸需求韧性最强，离型标签纸为上半年最强景气赛道；木浆价格整体呈现冲高回落走势，主流针叶浆价格由年初5,600-5,800元/吨回落至6月末4,600-4,800元/吨，阔叶浆价格同步走跌。废纸原料价格自4月起持续上行，A级国废均价累计涨幅超10%，废纸系包装纸价格同步上调。公司木浆系产品均价5,449元/吨，同比降低3.60%；废纸系产品均价2,618元/吨，同比提升9.46%。公司表示，业绩增长核心原因：一是湖北基地工业包装纸产线全面投产，产销量同比大幅提升，成为营收新增量；二是除个别纸种外，全系纸种盈利能力同比改善；三是成本精细化管控持续发力，有效抵御市场波动带来的经营压力。
费用端，公司上半年研发费用8,908.53万元，同比暴增92.87%，主要因湖北基地新产线建成投产后，为丰富产品矩阵、开发新型特种纸品类新增多项研发项目；销售费用1,651.18万元，同比增长57.45%，主要系湖北基地新增产线投产，销售人员及相关费用增加；管理费用5,949.22万元，同比增长27.62%；财务费用9,702.67万元，同比增长4.82%，主要系产能扩张带动借款规模上升。报告期内，公司毛利率约10.18%，较上年同期8.20%提升约1.98个百分点，盈利能力显著改善。
风险层面，公司高负债率与短期偿债压力值得警惕。截至2026年6月末，公司资产负债率高达73.33%，总负债105.71亿元；流动比率仅0.54，短期借款45.32亿元，而货币资金仅3.93亿元，短期偿债压力显著。公司报告期内新增银行借款大幅增加，筹资活动现金流量净额达13.41亿元，同比增长77.24%，主要用于匹配项目设备采购及工程建设资金投入。此外，报告期末公司在建工程余额25.47亿元，较上年末增长126.20%，江西基地60万吨化学浆项目及九江诚宇物流码头项目预计2027年上半年完工，未来资本开支压力持续。公司2026年半年度不进行利润分配。
郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。
首页
微信公众号
证券之星APP
