综艺股份（600770）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期综艺股份（600770）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    报告期内，公司坚定贯彻“以半导体为轴，投资赋能产业链”的发展战略，聚焦半导体、股权投资及新能源等核心领域，积极拓展市场，保持业务稳健发展。

    （一）半导体业务

    半导体作为公司业务发展重心，主要涵盖功率半导体业务、芯片设计及应用业务。

    1、功率半导体业务

    子公司吉莱微属于功率半导体行业。功率半导体是电子装置中实现电能转换和电路控制的核心元器件，被誉为电力电子的“CPU”。按集成度划分，主要产品包括功率分立器件（如MOSFET、IGBT、二极管、晶闸管）、功率模块和功率集成电路，其应用已渗透至所有电力电子领域，下游主要包括工业控制、汽车电子、消费电子和网络通信等。

    从行业技术演进趋势来看，以碳化硅（SiC）、氮化镓（GaN）为代表的第三代半导体材料在新能源汽车主驱逆变器、光伏储能、AI数据中心等高端应用场景中加速渗透，对传统硅基功率器件在部分高压、高频领域形成补充与替代。但就当前主流功率半导体市场而言，硅基MOSFET、IGBT、二极管及晶闸管等传统器件仍占据主导地位，尤其在消费电子、工业控制、网络通信等吉莱微主要服务的下游应用领域中，保持着广泛的应用基础和稳定的市场需求。

    经历2023至2024年的去库存调整后，随着下游需求逐步回暖，功率半导体行业自2025年下半年起逐步进入景气上行通道。2026年上半年，受新能源汽车、AI数据中心、工业自动化等领域需求拉动，叠加全球8英寸成熟制程产能持续紧缺，主流硅基功率器件价格经历多轮上调，涨幅普遍达10%至20%，行业整体盈利水平显著改善。

    报告期内，2025年12月由我国牵头修订的两项功率半导体基础国际标准（IEC60747-2:2025和IEC60747-6:2025）进入全面实施阶段。两项标准覆盖了整流二极管和晶闸管等核心基础器件，广泛应用于从家用电器到新能源汽车、特高压输电等重要领域。新标准解决了旧标准与产品发展脱节的问题，提升了测试的适用性和可操作性，为国内制造商、用户及检测机构提供了更先进、统一的研发与检测依据，持续助力我国电力电子产品技术质量提升和国际竞争力增强。同时，"十五五"规划纲要明确提出加快宽禁带半导体（SiC、GaN）提质升级，并将半导体产业全链条列为关键核心技术攻关重点方向，为行业中长期发展提供了坚实的政策保障。

    吉莱微专注于功率半导体芯片及器件的全产业链运营，业务覆盖芯片设计、晶圆制造、封装测试等核心环节，采用以垂直一体化（IDM）为主、委托代工（Fabless）为辅的混合经营模式。该公司建有多条晶圆产线，主要产品为功率半导体芯片与功率半导体器件两大类别。凭借产品竞争力和完善的服务体系，吉莱微已进入多个国内知名终端用户的供应链：消费电子领域覆盖美的、小米等家电品牌；低压电器为主的工业领域服务于浙江正泰电器、上海良信电器等企业；网络通讯及安防领域涉及中兴通讯、海康威视等手机与摄像头客户；汽车电子领域则配套比亚迪、联合汽车电子有限公司等新能源汽车相关厂商。未来，吉莱微将继续深耕功率半导体主业，依托IDM模式在芯片设计、晶圆制造与封装测试环节的协同优势，持续优化产品性能与成本结构，紧跟下游市场需求变化，推动现有产品线的稳健迭代与持续升级。

    经营模式上，吉莱微坚持以IDM为主、Fabless为辅，盈利来源主要为功率半导体器件及芯片的销售；生产安排以市场需求为导向，“以销定产”为主，同时结合市场预判动态调整采购与生产计划；销售体系采取直销与经销相结合的方式，功率半导体芯片以直销为主，功率半导体器件以经销为主；研发方面，该公司依托省级工程技术研究中心，紧密贴合客户需求推进技术攻关和产品迭代，加速研发成果向产业化转化，从而保障产品质量、供应链稳定性和市场响应效率，为持续稳健盈利奠定基础。

    2、芯片设计及应用

    1）芯片设计业务

    集成电路作为信息技术产业的核心载体，是数字经济的重要支撑，是引领新一轮科技革命和产业变革的关键力量，已成为驱动新质生产力的关键引擎。2026年，随着"十五五"规划将集成电路产业列为十大新产业新赛道之首，叠加人工智能算力需求爆发式增长与新能源产业持续扩张，集成电路的战略地位进一步升级，从传统电子产业的"心脏"演进为支撑人工智能、自动驾驶、5G/6G通信、物联网、高性能计算等未来产业演进与国家安全保障的底层支撑体系。

    控股子公司天一集成主要从事信息安全芯片相关业务，近年来，受移动支付快速发展的影响，安全芯片市场需求萎缩。基于行业因素及企业实际经营情况，天一集成于2018年底投资设立了子公司南京天悦。南京天悦专注于超低功耗数模混合助听器芯片及高端数字语音处理技术研发，提供“芯片+算法”整体解决方案，并根据客户实际情况提供技术支持与服务，帮助厂商快速上手并推出自主助听产品。助听器作为多学科融合产品，技术优势与渠道共同构筑壁垒，当前厂商差异主要体现在芯片平台、算法先进性及产业链整合能力。助听器兼具医疗与消费电子属性，蓝牙耳机、医疗设备及科技企业纷纷入局，过去十年行业缓慢发展，五大厂商主导市场。随着老龄化催生需求扩张，国产芯片与算法快速迭代，OTC线上渠道变革及价格竞争加剧，珠三角厂商依托跨境电商实现显著增长。同时，国产数字芯片崛起推动模拟机向数字机升级，高性价比数字助听器芯片需求将大幅提升。

    南京天悦现有四条产品线，均已量产。HA3950为初代升级版，主攻模拟替代市场，以智能降噪、远场拾音、语音提示等优势加速格局转变；HA601SC/HA631SC为核心主力产品，支持耳背机、耳内机及骨导助听器，提供8～32通道选择，搭配蓝牙芯片方案，性能稳定，市场认可度高；HA702LC在功耗、听感、噪声及啸叫抑制等指标上达到设计预期，在国产芯片中表现突出，满足海内外OTC及验配等高端需求。

    经营模式上，南京天悦采用Fabless模式，根据市场需求研发芯片。该公司向下游提供标准化SoC芯片及辅助开发工具，同时可为整机厂商提供完整应用解决方案。其数字助听器芯片由中芯国际代工，封装由江苏长电完成。客户主要分布在以外销和电商为主的珠三角地区、以OTC助听器厂商为主的厦门地区。

    参股公司神州龙芯属于集成电路设计领域。国内处理器芯片发展起步较晚，早期产品多聚焦于通用领域。随着行业不断升级，能源、工控等细分市场对芯片在功能适配性、运算效能及能耗控制等方面的专业化需求日益突出。长期以来，我国工控领域受制于“无芯”困境，尤其在关键行业的工业控制系统中，“卡脖子”现象尤为突出。针对这一产业痛点，神州龙芯形成了具有完全自主知识产权的嵌入式工业级处理器芯片产品主线，填补了国内工业及特殊领域的空白，为破解关键领域“无芯”困境提供了自主可控的国产化解决方案。

    神州龙芯以自主处理器GSC系列为基础，研发以自主处理器为核心的全国产板卡，并实现芯片与板卡的规模销售。主要应用包括：通讯领域（网络协议转换系统、地面寻星系统、物联网网关等）、伺服控制（天线伺服系统、电机控制主板等）及数据采集与控制（嵌入式终端、多串口服务器、工业控制器等）。

    神州龙芯主营业务产品采购及生产均采取Fabless运营模式，晶圆制造、封装测试等环节委外完成；密码产品（包括密码机服务器、VPN安全网关、税务UKey、加油机税控系统等）采取外协加工模式。销售方面，采取直销与代理相结合的模式，为包括政务部门以及信誉良好的系统集成商和整体方案设计公司等在内的相关客户提供服务。

    神州龙芯下属公司南通兆日作为专注于银行密码支付器芯片的集成电路企业，凭借其在密码算法领域的技术优势，持续保持稳定的盈利能力和健康发展态势。

    2）智能卡业务

    子公司毅能达是国内较早进入智能卡制造领域的企业之一，为国家高新技术企业。自1993年“金卡工程”启动以来，我国智能卡行业高速发展，广泛应用于政务民生、交通、教育、酒店文旅、园区管理及便民服务等场景，已成为智慧城市与数字身份认证的重要支撑。当前行业正经历结构性调整，非接触支付、NFC等移动互联技术对传统实体卡形成冲击，但智能卡因独立于手机等外围设备的物理属性，在金融、政务、交通等刚需场景中仍具不可替代的价值。同时，下游自助终端设备迎来新机遇，政务一体化、金融轻量化、医疗便捷化等趋势拉动升级需求，但竞争日趋激烈，对产品品质、定制化能力及服务水平提出更高要求。

    毅能达业务涵盖智能卡及其应用技术、系统集成、移动智能终端与自助终端设备的研发、设计、制造、营销与服务。智能卡按通讯方式分为磁条卡/条码卡、接触式IC卡、感应式IC卡及双界面卡等；按产品形态分为3D智能卡、RFID卡/电子标签及智能穿戴手表等。自助终端设备是智能卡产业链的延伸，适配各类智能卡，支持数据采集、身份核验及自助服务，产品包括自助拍照终端、发卡终端、综窗自助终端、远程视频柜员机、智慧医疗终端等，广泛应用于社会保障、户政、治安、出入境、交通、教育、医疗等领域。移动智能终端在传统手持设备基础上整合智慧应用平台，支持条码识别、IC卡读写、指纹验证等功能，具备灵活可扩展性；产品有条码防爆型手持机、IC卡指纹手持机、防爆型无线手持机等，可应用于石化工业、交通、物流、物业、治安管理、旅游、教育等领域。

    经营模式上，毅能达继续坚持自主研发设计+生产+销售的经营模式。该公司设有独立技术团队和生产工厂，具备从产品研发到生产的高度自主能力。销售方面，毅能达仍以直销为主，通过在多个省份及地市设立的营销与服务网点直接开拓市场。现阶段该公司主要业绩驱动因素为卡片销量、价格与成本控制，以及服务客户数量与后期服务。

    （二）股权投资业务

    2026年上半年中国股权投资市场加速回暖。根据清科研究中心数据，募资方面，2026年上半年新募集基金数量和规模分别为3981只、10494.64亿元，同比分别上升95.8%、49.6%。上半年政府投资基金、地方国资平台、险资、AIC等依旧活跃出资，发起设立多只大额人民币基金。投资方面，2026年上半年共完成5944起投资案例，同比上升14.7%；投资金额约为5654.00亿元，同比上升31.9%。大模型、物理AI、算力、机器人、航空航天等领域投资热度高涨，大额融资案例显著推高全市场金额。退出方面，被投企业IPO及并购退出活跃，推动市场退出总量同比上升。据统计，2026年上半年共发生2503笔退出案例，同比增加8.3%；其中，被投企业IPO案例数为1732笔，并购退出案例数为368笔，同比分别增加198.6%、94.7%。

    子公司江苏高投主要从事股权投资业务，主要模式为通过向科技含量高、成长性好的创业企业提供股权资本，期望在企业发展到成熟期，股权增值后，通过股权转让获取高额中长期收益的投资行为。股权投资业务的业绩主要来自股权投资增值，即被投企业良好发展，进而实现上市或并购等。

    （三）新能源及相关业务

    1、光伏新能源业务

    2026年，在全球气候变暖趋势不断加剧以及化石能源储量日益减少的严峻背景下，可再生能源的开发与利用已然成为国际社会广泛关注的焦点议题，伴随着地缘政治与天然气进口依赖的不确定性，清洁低碳能源正在逐步替代高碳化石能源，加之各国对低碳能源的政策支持，光伏市场仍然呈持续增长态势。

    报告期内，公司对新能源业务继续采取稳定发展策略，主要聚焦在手太阳能电站的建设与运营管理。公司依托能源事业团队的专业经验，通过自主研发及战略合作，设计高效、稳定的光伏电站系统，并以EPC等形式开发、建设、运营、维护、管理及销售各类集中式、分布式光伏电站，为用户提供持续可靠的太阳能电力。

    自2010年起，公司陆续在捷克、意大利、美国、德国、保加利亚、罗马尼亚及国内新疆、江苏等地建设光伏电站。截至报告期末，公司太阳能电站持有装机总容量为97.54MW，均已并网发电。运营收入以上网电费收入、电站所属国政府补贴以及能源卡收入为主。太阳能项目前期资本投入较高，但后期运营成本较低，收入年限较长。公司海外电站大部分于2011—2012年并网，享受的电价补贴相对较高且较为稳定，整体长期投资回报率较符合欧洲当地基金及能源投资者的预期。国内方面，新疆克州20MW项目于2013年末并网，江苏宝应10MW渔光互补项目于2020年7月全部并网，均享受高于后期同类电站的电价补贴，运营稳定。国内电站收入以上网电费和政府补贴为主，过去国内光伏行业部分补贴发放不及时的问题正随国家政策支持逐步缓解。公司上述两座国内电站的补贴已获国网确认，并于报告期内收回部分补贴资金。

    作为海外电站建设投资商，主要挑战来自投资国新能源政策变化所产生的影响，而投资国的新能源政策往往受该国的经济状况等因素影响，公司光伏业务的收入稳定性也与政策稳定性密切相关。伴随着全球地缘政治与能源环境变化，欧洲当地的电价逐步由高点下探，海外电站的电价由当地市场决定，公司能源事业团队紧密关注该区域电价波动相关情况。

    公司现持有的海外电站中：

    （1）综艺美国独立运营新泽西19MW单体电站项目。美国政府对新能源电站按发电量发放SREC卡，持卡公司到市场对SREC卡进行交易，以获取除电费外的额外补贴收入，电站收入的主要影响来自于SREC交易价格的波动。

    （2）意大利政府于2017年末出台新的能源法案，规定能源部门在电站检查过程中，如发现电站有瑕疵或是电站业主有违规行为，可根据情节严重性取消20%～80%的补贴额度。2019年，该条款被修订为“可根据情节严重性取消10%～50%的补贴额度”。2026年2月，意大利政府进一步修订相关法规，强化了意大利能源部门对可再生能源电站补贴金额的核查与监管权，旨在通过更有效的监管机制，盘活当地电站的可再生能源生产能力。公司将持续研究并评估该政策调整对公司在意大利境内电站的具体影响，并积极把握政策导向，充分衔接电站运营策略，以提升电站效益与运营可持续性。同时，公司已密切关注相关纠纷事项的进展，公司欧洲管理团队将持续跟踪当地政策走向、相关法案细则的颁布及实施情况，并积极应对。

    （3）罗马尼亚政府在2017年度开始实施新的绿色能源卡交易政策，从2017年4月1日起获取的绿色能源卡的有效交易期限由原先的1年延长至15年。当前罗马尼亚绿色能源卡供求关系仍不平衡，市场呈现供大于求的现象。公司罗马尼亚项目积极推进绿色能源卡销售，加快消化已取得的能源卡，抓住当地新能源政策红利，以及当地能源卡交易市场建设、开拓的机遇，以实现资金的尽快回笼。报告期内，公司罗马尼亚电站运行正常，但由于年初冬季极端天气影响，发电量较上年同期小幅下降，总体收入有所下滑。

    （4）保加利亚电站在报告期内发电运营良好，电费单价受电力市场波动及电价政策等因素的影响，上半年度整体收入较去年同期稍有下跌。公司将持续关注保加利亚当地的政策变化趋势及对电站收入的影响。

    2、环保业务

    环保行业是为生态环境保护提供物质基础与技术支撑的产业，具有鲜明的政策驱动属性。近年来，国内聚焦节能、降耗、减排的政策密集出台，推动环保产业加快绿色低碳转型，业务范畴从传统末端治理向全过程减污降碳延伸，逐步构建污染治理、资源利用、节能降碳的全链条布局，绿色低碳产品与服务市场规模稳步扩容。2026年的政府工作报告提出，协同推进降碳、减污、扩绿、增长，加快经济社会发展全面绿色转型。在政策引导与技术迭代的双重作用下，我国环保行业规模持续增长，市场竞争不断加深，行业整体由粗放式发展迈入精细化发展阶段。结合国内生态环境保护的长期要求，环保政策保持较强监管力度与延续性，以“精准、科学、依法治污”为原则，通过标准引领、技术驱动和经济激励等举措，引导行业向绿色低碳方向持续升级。

    子公司综艺光伏旗下子公司新聚环保，是专注于挥发性有机物吸附回收技术服务的高新技术企业，核心业务涵盖ACF（活性碳纤维）材料、VOCs（挥发性有机物）吸附溶剂回收设备及环保装备制造，提供集研发、生产、销售、服务于一体的吸附回收材料与应用解决方案。作为第三代新型吸附材料，ACF具备比表面积大、孔径适中、分布均匀、吸附速度快、杂质少等技术特点，可应用于水净化、空气净化、航空、核工业、食品加工等领域。新聚环保拥有完整的ACF全流程生产设备，在溶剂回收、民用净水、空气净化等领域积累了稳定的客户群体。在节能环保设备业务领域，新聚环保主要开展有机废气中可回收溶剂的回收利用业务，同时为客户提供配套预处理设备与节能改造服务，协助客户实现有机废气达标排放。依托多年的设备工程实践经验，新聚环保搭建了覆盖废气组分分析、回收价值评估、工程项目设计、设备生产加工、现场安装调试及后期运维售后的一站式服务体系，提供以吸附设备为核心的整体解决方案。面对日趋激烈的行业竞争，新聚环保将持续加大研发创新投入，紧跟政策导向，通过技术创新与战略升级推动自身可持续发展。

    （四）其他业务

    子公司江苏综创主要从事计算机系统集成技术服务业务，参与投标目标单位的信息化建设项目，多年运营，具备较为丰富的行业信息化建设、服务经验和资源。该公司主要通过为目标单位提供计算机硬件设备销售和系统集成技术服务等信息化服务，获取收益。

    子公司掌上明珠是国内最早一批手机移动游戏开发商与运营商之一，侧重于角色扮演类游戏，兼顾策略等其他游戏类型，目前主要运营《明珠三国》、《明珠轩辕》。掌上明珠通过自有运营平台和联合运营平台开拓业务，收入来自自运营游戏产品中游戏玩家购买虚拟增值服务的收入与联合运营游戏产品中联运方支付的游戏运营分成收入。自运营产品对接微信、支付宝等支付渠道；联合运营则与渠道商、平台商合作分发游戏并获取分成。推广方面，通过渠道平台投放广告吸引用户。业务流程为立项—研发—测试—试运营—正式商业化运营，该公司掌握核心技术，全流程成熟完备，下游为手机厂商及第三方应用商店等渠道商。

    2026年上半年，移动游戏行业全面进入存量精细化运营阶段。国内增量见顶，竞争加剧，新品供给持续扩容但用户增量有限，中小企业新品上线即面临亏损风险。市场资源持续向头部厂商集中，大厂依托长线爆款实现利润大幅增长，而中小企业受买量成本抬升与合规门槛提高双重挤压，亏损成为常态，行业分化进一步加剧。

    二、经营情况的讨论与分析

    2026年上半年，作为“十五五”开局与新战略落地的首个执行期，公司紧扣“以半导体为轴，投资赋能产业链”的发展战略，半导体业务作为增长主引擎，带动公司整体经营呈现稳健向好态势。

    顺应新质生产力加速发展及产业链自主可控的时代趋势，公司紧跟前沿信息技术变革，聚焦半导体、股权投资、新能源等核心业务领域，持续挖潜增效，强化内生增长动能，初步构建起“产业投资—价值提升—实业反哺”的战略闭环；在深耕主业的同时，公司围绕半导体相关领域，积极拓展外延式协同发展路径，致力于在更广阔的产业空间实现战略跃迁。此外，公司持续完善内部治理体系，对下属企业实施精细化运营与赋能式管理，深入学习并借鉴先进管理理念，着力打造具有综艺特色的业务管理体系（ZBS），通过内强组织效能、外拓创新增长，对内实现降本增效与组织变革，对外推动业务迭代创新与战略目标落地，为实现更高质量发展构筑坚实支撑。

    （一）半导体业务

    1、功率半导体业务

    子公司吉莱微紧扣功率半导体主业，持续强化产品布局、市场拓展与技术能力建设，深入推进精细化成本管控，优化生产流程与供应链管理，受益于下游市场持续扩容，叠加国产替代稳步推进，整体经营业绩稳中有升。

    该公司以保护器件为核心优势产品，依托IDM模式不断丰富产品矩阵，已形成覆盖晶闸管、半导体保护器件、MOSFET、IGBT及功率集成模块的多元化产品布局，并凭借IDM垂直一体化模式保障产品交付时效与品质一致性，在行业回暖窗口期进一步巩固市场地位。与此同时，吉莱微持续拓展市场渠道，在稳固工业控制与消费电子等传统领域的基础上，重点强化华南区域渠道建设，增强区域覆盖广度与客户响应速度，为后续业务扩张奠定基础。在夯实现有业务的同时，吉莱微战略性卡位汽车电子、光伏储能等高成长领域。其车规级产品已取得IATF16949体系认证，并依照AEC-Q101标准完成可靠性验证，满足高端市场严苛要求。报告期内，吉莱微在汽车电子、光伏储能等新兴领域的市场拓展取得积极进展，前期培育的客户资源逐步进入实质性转化阶段，已与多家新能源汽车及储能系统企业达成合作意向或进入供应商体系，多个项目完成验证并启动初期小批量交付，为本期业务带来了一定市场增量。

    研发方面，吉莱微持续加大投入，聚焦核心保护器件性能优化与可靠性提升；与电子科技大学共建联合研发中心，深化产学研协同，为未来产品升级及高端市场应用储备关键技术。制造端，该公司车规级封测线（SMA/SMB）采用Clipbond联机真空烧结、IRreflow、TC工艺等先进封装技术，结合Close模具与折弯设计，有效提升器件载流能力与可靠性；同时，该公司设有高标准功率半导体实验室，具备电性测试、可靠性测试、失效分析等一站式验证能力，可依据AEC-Q101标准完成全流程检测，为产品品质提供坚实保障。

    2、芯片设计及应用业务

    1）芯片设计业务

    报告期内，子公司南京天悦所处的助听器行业整体需求增长缓慢，国内传统中高端助听器厂商仍主要采用海外芯片，部分企业关注高端蓝牙芯片应用。南京天悦紧扣消费者真实需求，打通技术关键路径，凭借差异化产品策略获得下游厂商认可，在行业调整中实现营收增长与市场地位提升。上半年，其全系列四款数字助听芯片投放市场，客户以战略合作助听器生产型厂商为主，传统订单保持稳定，新拓客户逐步贡献增量。市场拓展方面，南京天悦持续深入分析行业趋势，关注国产及蓝牙芯片厂商动态，继续以珠三角地区（满足中低端OTC市场需求）为主阵地，辐射厦门、长三角等区域，形成区域体量优势；依托“芯片+算法”整体解决方案输出服务，培育并稳定客户群体，重点支持优质客户并建立长期合作关系。同时，持续加强与蓝牙方案商合作，打通助听器与手机终端的通讯需求，丰富功能应用。

    参股公司神州龙芯及其下属企业以集成电路（自主知识产权处理器）研发与销售为主线，围绕国产嵌入式工业级处理器芯片构建从芯片设计到系统集成的全产业链能力，提供包括处理器、板卡、解决方案、计算机、服务器密码机、VPN安全网关、加油税控产品等在内的全方位的技术和产品服务。神州龙芯的嵌入式工业级处理器产品凭借全自主、高可靠、高稳定、宽温域等特性，成为数采终端、工业网关、监测终端及边缘计算终端等工业物联网应用的理想选择，并积极拓展应用领域。目前，主力产品GSC32A0已成功量产，处于大力推广阶段；新产品GSC64B0已完成主体定义，处于研发阶段，采用28nm工艺与异构多核架构，集成高性能多核处理器、嵌入式CPU核与强劲AI算力NPU及多种高速外设接口，可满足工业边缘计算需求。同时，该公司有序推进系统级产品拓展，加油机税控系统项目已在多省市推广并取得订单。上半年，神州龙芯主营业务收入较上年同期明显增长；受自研产品销售未充分放大、新拓业务尚处研发布局及研发投入加大等因素影响，净利润仍为负，但亏损有所收窄，整体经营态势稳步向好。

    报告期内，北京神州龙芯集成电路设计有限公司经营期限届满后，因相关股东基于自身实际情况，不支持延长经营期限，被申请强制清算，法院已裁定受理。目前，神州龙芯核心业务主要通过其控股子公司北京神州龙芯科技有限公司开展，龙芯科技团队及经营状况保持稳定，该清算事项预计不会对其正常业务发展产生重大不利影响。清算程序预计周期较长且存在一定不确定性。神州龙芯正积极与各方股东沟通协调，有序推进相关事项，力求维护公司及全体股东、员工的合法权益。

    报告期内，神州龙芯下属公司南通兆日继续保持良好的经营态势，贡献稳定收益。

    2）智能卡

    报告期内，智能卡行业复杂多变，传统智能卡市场需求持续承压，子公司毅能达围绕社会保障、公共交通、电信通信等核心市场，着力推进产品与服务升级，各项业务有序开展。

    毅能达的智能卡产品线覆盖接触式、非接触式及双界面IC卡，应用于金融支付、社会保障及公共交通场景；智能终端业务方面，读写机具、自助终端等产品持续为智能卡应用场景提供配套支持。报告期内，毅能达注重技术迭代与产品创新，尤其在双界面卡及智能终端设备的性能优化上持续投入，以适应市场对高安全性、多功能集成产品的需求。报告期内，毅能达相继中标多个城市交通卡、居住证项目，中国电信卡及终端项目，多家银行2026年度社保卡制卡机发卡维保服务项目等，并为多个城市机场提供货运一体机，为香港多所大学提供便携制卡机设备。针对石化行业推出的防爆型手持机，在西南、东北多个城市实现批量销售，助力行业安全生产。此外，毅能达通过置换存量高息负债，优化债务结构，降低综合融资成本。未来，该公司将继续密切关注行业技术演进与客户需求变化，在巩固金融社保等传统优势领域的同时，积极把握数字身份、智慧城市等新兴应用场景带来的市场机遇，并持续推进研发创新与产能优化，强化内部管理效能，力争在稳健经营的基础上实现业务质量的有效提升。

    （二）股权投资业务

    上半年，子公司江苏高投围绕“布局增量、优化存量”的经营思路，坚定贯彻“投资赋能产业链”的发展战略，统筹推进硬科技赛道前瞻布局与存量资产提质出清，将“投资赋能”深度融入业务全链条，实现了增量储备与存量盘活的协同推进，并在“投资–赋能–价值提升”的良性循环中持续优化资产结构，夯实中长期增长底盘。

    在项目储备方面，江苏高投立足新质生产力发展方向，聚焦集成电路、先进制造、人工智能、前沿生物医药等国家战略硬科技赛道，加大一线产业深度调研与产业资源联动力度，系统化挖掘具备核心自主技术、产业链卡位优势、高成长潜力的优质科创企业，持续扩充项目储备。在存量资产管理方面，江苏高投始终以“分类施策、提质增效”为核心原则，通过差异化的管理策略，促进存量项目的高效管理与有序退出。对于具备上市潜力的优质项目，加大资源支持力度，推动其加速对接资本市场；对于不符合战略发展方向的存量项目实施分类处置：通过股权转让、管理层回购等市场化手段优先退出成熟项目，对于存量项目中经营不达预期的项目，启动资产处理方案，最大限度降低资产占用，以盘活存量资金，提升整体资产运营效率。报告期内，其存量项目上海百英生物科技股份有限公司于2026年3月31日在北交所IPO成功过会，并于6月26日提交注册。

    （三）新能源及相关业务

    1、光伏新能源业务

    报告期内，公司新能源业务持续践行稳健发展的经营策略，聚焦于在手电站的运营、维护与管理。目前，公司现有电站广泛分布于美国、意大利、保加利亚、罗马尼亚等多个境外国家，以及国内新疆、江苏等地区，多元化的区域布局为业务的持续发展奠定了坚实基础。公司在电站运维中始终坚守安全生产理念，强化安全隐患排查与运维人员安全意识提升，严格遵循电站所在国家及地区安全管理要求，全力保障电站的稳定运行。公司电站运维团队通过多年的实践和积累，已形成专业化、精细化的管理能力，通过精准诊断落后发电单元、实施设备高效技改、及时清洁组件、定期保养维护等一系列科学措施，有效延长设备寿命、稳固发电效率，在确保系统稳定可靠的基础上，整体发电功率得到持续提升。针对海外电站，公司海外管理团队通过远程网络、电话，以及定期实地考察相结合的方式，与当地第三方维护公司保持紧密沟通，确保问题及时响应与解决；同时，积极对接当地政府及新能源相关部门，密切关注、分析宏观政策动向、新能源政策变化，顺应政策导向和行业发展趋势，确保电站运营符合政策导向，实现安全、稳定、高效运行。

    2、环保业务

    公司全资子公司综艺光伏下属的新聚环保，作为专业从事挥发性有机物吸附回收技术服务的高新技术企业，报告期内持续深耕活性碳纤维材料与节能环保设备两大核心业务，以“民用产品规模化+工业产品专业化”双轮驱动，在材料研发、装备制造方面取得积极进展。活性碳纤维业务方面，在稳固工业吸附回收市场基础上，稳步拓展家用净水、空气净化等民用市场，份额逐步提升；同时布局新吸附材料的产业链协同，上游巩固核心原料供应，下游重点布局锂电池薄膜等应用，培育新增长点，目前已联合下游开展应用验证。节能环保设备业务方面，新聚环保坚持细分市场深耕，持续推进吸附脱附设备在溶剂回收领域的应用，结合凹版印刷、涂布胶带等场景特点及碳排放趋严、溶剂价格波动的市场环境，通过技术创新优化设备能效，提高溶剂回收效率，产品市场认可度提升，综合竞争力稳步增强；同时，有序推进节能环保设备海外市场布局，开展出口业务，并通过持续沉淀项目经验与完善服务支撑体系，稳步拓展国际市场。

    （四）其他业务

    子公司江苏综创多年来深耕于计算机硬件设备销售及系统集成技术服务领域，积累了较为丰富的行业信息化建设和服务经验。报告期内，面对市场竞争持续加剧的外部环境，该公司积极拓展业务，相继中标了多个机关、企事业单位的信息化服务项目。目前，部分项目正在实施和部署中。

    2026年上半年，子公司掌上明珠坚守长青游戏运营之道，集中优势资源深耕少数高质量游戏，致力于构建可持续发展的业务生态。以存量深耕与增量突破为双轮驱动，对内精细化运营，充分激活长线产品价值，对外加速探索创新，拓展增量空间。通过优化资源配置、紧抓市场机遇，推动整体营收稳步提升。具体而言，一方面，对《明珠三国》《明珠轩辕》等核心产品持续进行精细化运营，保持高频内容更新，丰富游戏内容，创新趣味玩法，提升用户活跃度，依托长线运营沉淀的玩家基础，强化社交互动与怀旧主题活动，提升用户留存，延长产品生命周期。另一方面，积极推进增量市场开发，多维度拓展合作渠道，尝试微信小程序、抖音等新兴平台的推广与运营，扩大用户覆盖面和收入来源。

    报告期内，面对老游戏收入自然下滑和新游戏尚处培育期的双重压力，掌上明珠通过上述举措取得了积极成效，主营业务实现扭亏为盈，收入实现增长，经营活动现金流由负转正。

    掌上明珠参股公司凯晟互动是一家依托海内外主流平台、以互联网广告业务为核心的整合营销公司。报告期内，该公司坚守成熟业务，灵活调整运营策略，实现收入同比增长、亏损幅度收窄。未来，该公司将不断提升创新服务能力，深入挖掘客户需求，打磨多元化营销产品，持续夯实经营基础，稳步推进盈利改善。

    全资子公司综艺进出口持续推进进口健康产品“加护灵”代理销售、配合品牌方进行产品配方升级与优化，同时积极拓展业务布局。其下属企业南通优康致力于打造辐射全省的国内外优质健康食品一站式供应链服务体系，保持稳健运营态势。公司下属海外子公司利用归集的部分自有闲置资金进行投资理财，通过证券投资的方式进行价值投资，所投标的公允价值较年初有所增加；报告期内，公司其他下属子公司在各自业务领域保持稳定运营。

    三、报告期内核心竞争力分析

    （一）半导体业务

    公司旗下多家企业专注于半导体相关领域，业务覆盖功率半导体、芯片设计及应用等不同细分环节。凭借长期积淀的技术底蕴，各下属企业在所属细分赛道持续巩固技术优势、提升市场竞争力，为公司整体发展奠定了坚实基础。

    1、功率半导体业务

    子公司吉莱微作为国家级专精特新“小巨人”企业，专注于功率半导体领域的晶闸管及保护器件细分行业，凭借一体化产业链整合、优越的区位布局、深厚的技术积累以及高效的客户响应能力，构建竞争优势。该公司采用IDM经营模式，实现芯片设计、晶圆制造、封装测试全工艺环节布局，既保障产品质量全程可控，也能根据客户需求灵活调整工艺，并通过内部高效协同显著缩短生产周期。区位布局上，吉莱微总部及主要子公司位于江苏、四川，充分依托长三角集成电路产业集群的资源优势，同时借助电子科技大学等高校的技术与人才支持，持续增强研发实力。技术与研发方面，该公司建有经江苏省科学技术厅验收合格的江苏省新型大功率电子元器件工程技术研究中心及经江苏省工业和信息化厅验收合格的江苏省企业技术中心，拥有一支由省双创人才领衔、具备深厚学术背景与丰富实践经验的技术团队，形成了先进的制造工艺与完善的研发体系。基于对行业与客户的深刻理解，吉莱微能够精准把握市场方向，快速响应客户需求，并提供定制化解决方案，持续巩固其在细分领域的竞争优势。截至目前，该公司拥有发明授权37项，实用新型专利38项，集成电路布图设计专有权5项，软件著作权1项，商标3项。

    2、芯片设计及应用业务

    1）芯片设计业务

    子公司南京天悦致力于完全自主知识产权的助听器芯片的自主研发与产业化，在芯片及算法设计方面形成独立自主的核心技术，率先在国内实现数字助听器产品的产业化。算法研发方面，其在啸叫处理、噪声抑制、多麦拾音及功耗优化等环节取得突破，新增多种优化策略，改进效果可明显感知；经算法体系重构，主要算法功耗降低约30%，显著提升整机续航。基于长期积累，南京天悦构建了专为自有芯片架构优化的助听算法库，并对最新款HA350D芯片的算法持续迭代，目前已趋于成熟稳定。芯片研发方面，HA3950作为初代芯片升级版已量产投放，主打模拟替代市场，凭借智能降噪、远场拾音、语音提示等差异化优势，提升产品市场占有率。第二代技术平台HA350D的商品化产品HA702LC已批量投放，具备卓越的算力功耗比，更小体积封装的芯片正在设计中；增强型浮点运算器可支撑更多智能语音算法，ADC与DAC关键指标显著提升，该平台有望演化出更多竞争力芯片产品。截至本报告期末，南京天悦拥有发明专利12项，集成电路布图44项，软件著作权10项，实用新型2项，外观专利2项，作品著作权1项，商标21项。

    参股公司神州龙芯始终坚持自主创新，拥有多年积累的核心技术与产品、产业化经验，具有从芯片到板卡、解决方案乃至终端产品的全产业链开发和运营能力。其核心技术包括：（1）国产自主的龙芯处理器设计技术，自主可控，保障信息安全；（2）宽温域、高可靠、低功耗S0C设计技术，其拳头产品GSC328X系列处理器是特殊领域可稳定通过宽温测试的工业级国产处理器；（3）嵌入式工业级处理器中各类控制器、接口的设计技术；（4）高质量的芯片与板卡设计技术，迄今为止客户采用神州龙芯芯片以及基于自主芯片的国产板卡产品无一例出现问题，保持100%“归零率”；（5）围绕自主处理器已形成了完整的嵌入式软硬件系统体系，可提供各类硬件板卡及软件定制，满足各类系统需求。截至本报告期末，神州龙芯拥有发明专利6项，集成电路设计布图9项，实用新型3项，外观专利4项，软件著作权49项。

    2）智能卡业务

    作为国内最早一批从事智能卡及相关设备的专业厂商，子公司毅能达凭借30余年的稳健经营，积累了全面的业务资质、国内领先的智能卡及自助设备研发与生产工艺、良好的市场口碑、持续增长的客户资源以及丰富的运营管理经验。公司始终注重新产品与新技术的持续研发，深厚的技术储备与敏锐的行业洞察力构成其核心竞争力与盈利能力的关键支撑。在产品研发与制造过程中，毅能达严格遵循ISO9001国际质量体系标准，确保产品品质。智能卡行业技术密集、准入门槛高，需取得国家主管部门及国际组织的认证许可。公司先后获得国际国内支付卡组织（VISA、MasterCard、CQM、VERVE认证、银联）认证、国际ICCR认证、国家强制性产品（3C）认证、欧盟CE认证、防爆认证，以及人社部、住建部等相关行业CPU卡产品认证，并荣获“全国外商投资双优企业”、“广东省两化融合管理体系贯标试点企业”、深圳市“专精特新”中小企业等多项荣誉。毅能达长期坚持自主研发与技术创新，知识产权是其核心竞争力的重要体现。截至报告期末，公司累计拥有4项发明专利、27项实用新型专利、8项外观专利及180项软件著作权。

    （二）股权投资业务

    子公司江苏高投依托在股权投资领域二十余年的深厚积淀，在行业内具备一定的品牌影响力和良好口碑，逐步形成独特且可持续的核心竞争力：团队建设方面，核心团队历经多轮市场周期考验，具有丰富的行业从业经验，且建立了系统化的人才梯队培养体系，通过投研实战与公司培训相结合的方式，持续提升团队的学习能力与执行效率；投资研究方面，坚持深度行研驱动投资决策，以在新兴产业变革中积极把握技术趋势与价值机会；投后赋能方面，依托产业资源与专业团队，为被投资企业提供战略升级、组织优化、市场拓展等深度增值服务，助力企业实现长期价值增长；风控合规方面，建立覆盖项目筛选、尽职调查、投后管理至退出环节的动态风控体系，形成较高的风险防御能力，为资产保值增值和公司行稳致远提供了坚实保障。

    （三）新能源及相关业务

    1、光伏新能源业务

    公司自2010年起布局境内外多个国家和地区建设光伏电站，现有电站分布在意大利、美国、保加利亚、罗马尼亚以及国内新疆、江苏等地区，是国内较早从事光伏应用服务的企业之一。经过十多年在新能源领域的深耕，公司具备从光伏电站开发、建设到运营的一体化能力和全链条实力，并且造就了一支专业技术精湛、管理能力突出的团队，建立了科学高效的管控机制，形成了支撑新能源业务发展的核心优势。凭借上述优势，公司能够保障电站高效运作，实现资源的优化利用，显著提升发电收益，进而达成电站收益最大化，为公司贡献持续稳定的现金流。公司旗下大部分电站因建设时间较早，已享受稳定且高于后期建设并网发电光伏电站的政府补贴。

    2、环保业务

    子公司新聚环保是国内少数同时具备吸附回收解决方案提供能力、ACF环保材料及配套环保设备生产能力的高新技术企业之一，长期深耕ACF材料研发与VOCs废气吸附回收治理领域，结合客户实际需求持续开展新产品、新工艺研发，推动产品技术迭代与生产工艺优化，为客户完成VOCs治理的同时实现溶剂资源回收利用，助力客户节能降耗、降本增效。

    新聚环保从生产、市场、技术、管理多个维度夯实自身竞争基础。生产端，通过对现有生产线改造升级及新建高温活化生产线，活性碳纤维产能得到明显提升，同时持续推进高端净水滤芯生产技术的攻关；市场端，在稳固国内市场基本盘的基础上，持续拓宽应用场景，挖掘活性碳纤维在民用领域的应用潜力，同时有序开拓海外市场；技术端，持续整合优化现有技术体系，针对细分领域梳理标准化工艺与流程，推进新应用领域的技术突破；管理端，完善战略管理流程，挖掘内部运营潜力，优化激励机制，推行全员负责制，提升团队协同效率与整体竞争力。截至本报告期末，新聚环保累计拥有发明专利18项、实用新型专利50项。

    （四）其他业务

    子公司掌上明珠是中国首批从事移动游戏开发和运营服务的从业者，长期以来专注于移动游戏的研发，经历了SP、WAP、到智能机时代，积累了深厚的行业经验、成熟的技术储备、优秀的中重度RPG游戏基因以及应对各种风险的能力。在十多年的发展过程中，掌上明珠推出的产品涵盖武侠、魔幻、历史、神话、玄幻、休闲等多个题材，通过《明珠三国》、《明珠轩辕》在内的多款风格各异的畅销游戏产品，储备了丰富的游戏用户与IP资源；同时，公司在游戏长线化更新与运营方面，积累了丰富经验，有利于保持老产品的收入规模稳定。截至本报告期末，掌上明珠拥有46项软件著作权，6项商标权。

    公司下属其他子公司在各自业务领域开展经营活动，整体运营稳健有序，核心竞争力未发生重大变化。

本文数据来源于综艺股份2026年中报，仅供参考不构成投资建议。