绿康生化（002868）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期绿康生化（002868）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）主要业务公司是一家专注于兽药研发、生产和销售的高新技术企业。报告期内，公司及主要控股子公司业务范围具体包括：

    （1）动保系列：目前主要包括兽药原料药、制剂、益生菌以及绿色微生物功能添加剂等；

    （2）植保系列：目前主要包括生物农药、生物肥料和农药制剂等；

    （3）其他：食品添加剂系列（目前主要包括生物防腐剂纳他霉素等）及其他业务。报告期内，公司实现营业总收入24,772.11万元，相比去年同期下降15.70%。国外市场方面，外销收入13,707.65万元，较去年同期上升22.14%；国内市场方面，内销收入11,064.46万元，较去年同期下降39.09%。公司实现利润总额和归属于上市公司股东的净利润分别为708.66万元和731.60万元，主要原因是：

    1、公司于2025年成功剥离当年度处于深度亏损的光伏胶膜子公司；

    2、公司兽药业务通过技术、渠道等开发和精细管理，实现营收较快增长、降低运营成本并提升经济效益。

    （1）兽药行业朝着规范化发展，有利于提升行业集中度农业农村部从2022年6月1日起组织开展新版兽药GMP实施情况清理行动。截至2022年6月1日零时，凡未通过新版兽药GMP检查验收的兽药生产企业（生产车间），一律停止兽药生产活动，国家兽药追溯系统将关闭其兽药产品二维码申请功能、产品入库功能。2026年农业农村部以“规范使用、严控风险、促进创新”为核心，出台多项政策，构建兽药全生命周期监管体系，包括：《2026年规范兽药使用专项整治巩固提升行动方案》、“绿剑护粮安”执法行动等。通过淘汰落后产能和规范养殖用药，提升我国兽药在国际市场的竞争力，推进畜牧业供给侧结构性改革。虽然商品饲料“禁抗令”的实施、生产质量标准的提高在短期内使得兽药行业增长放缓，但从长远来看对兽药行业发展有利，可以淘汰低水平重复建设的中小型企业。这将有利于兽药行业内重点企业通过科技创新来加强技术研发、优化管理，提升企业的核心竞争力和行业集中度。

    （2）市场上主要兽药价格仍处于底部，企业经营面临一定压力2026年上半年，下游生猪、家禽等养殖规模呈弱复苏态势，为兽药需求提供了基础。兽药产品需求结构有所分化：

    替抗产品需求爆发，中兽药市场规模快速增长，宠物经济崛起推动宠物用药需求激增；规模化养殖推动高端兽药需求增长，硫酸头孢喹肟等高端制剂因适配高端养殖疫病防控需求，市场需求持续增加，带动进口替代加速；专项整治行动打击养殖直接使用原料药、假劣兽药等行为，非正规兽药需求被大幅压缩，进一步优化需求结构。环保、GMP升级增加企业生产成本，市场竞争导致成本无法完全传导，企业利润空间面临一定压力。结合全球的行业市场环境，管理团队进一步调整产品结构，从兽用原料药到制剂的一体化布局，在2026年上半年整体已初显成效，公司产品综合毛利率持续优化中。

    二、核心竞争力分析

    报告期内，公司继续在微生物发酵类动保产品领域深耕，是全球同类产品的主要制造商之一。经过多年努力，公司已成功积累了充足的技术储备、丰富的客户资源以及良好的市场口碑，并凝聚了行业内优秀的技术、营销和管理团队。面对并存的机遇与挑战，公司将积极紧跟国家战略和政策导向，调整产品结构，注重原料药产品及兽药制剂的技术与市场开发，积极开拓国内外市场。

    1、独特的关键技术优势

    公司是专精于“微生物智造”的国家级高新技术企业，先后被认定为“福建省技术创新工程创新型企业”“福建省战略性新兴产业骨干企业”“博士后创新实践基地”“福建省科技型企业”“农业产业化省级重点龙头企业”“福建省智能制造试点示范企业（生物发酵行业自动化控制系统）”“福建省制造业单项冠军企业”“福建省绿色工厂”等。公司设立了技术中心，先后与华中农业大学、福建师范大学、湖北大学、中科院等科研院所开展了合作研究。技术中心于2012年被评为“福建省微生物发酵利用企业工程技术研究中心”“省级企业技术中心”。2016年，公司被福建省知识产权局评为“福建省知识产权优势企业”，2018年度，被认定为“国家级知识产权优势企业”。公司主持研发的“亚甲基水杨酸杆菌肽预混剂生产研究及产业化”项目荣获2013年度中国畜牧饲料行业“十大科技进步奖”，公司技术负责人李俊辉参与的“功能性高分子聚氨基酸生物制备关键技术与产业化应用”荣获2014年度国家技术发明奖二等奖。另外，“杆菌肽锌原料药生产技术研究”项目获得南平市科学技术进步奖三等奖，专利“亚甲基双水杨酸的制备方法”荣获2014年度南平市专利奖一等奖，专利“携带透明颤菌血红蛋白基因的地衣芽孢杆菌的菌株、构建方法及应用”荣获第十八届中国专利优秀奖及福建省专利奖一等奖。公司获中国兽药协会、中国兽医协会颁发的“科学使用兽用抗菌药公益接力企业”的荣誉称号。2019年6月，公司自研获得两项发明专利“强化YvbW表达的地衣芽孢杆菌在杆菌肽生产中的应用”和“敲除malR的地衣芽孢杆菌菌株在杆菌肽生产中的应用”。2019年9月，公司“梭净”产品荣获InnovAction2019年度畜牧新品大奖（动保类）。公司子公司绿安生物曾先后获得福建省科学技术进步奖一等奖、国家科学技术进步奖二等奖。2020年度，公司自研获得3项发明专利“地衣芽孢杆菌DW2ΔbcaP在杆菌肽生产中的应用”“地衣芽孢杆菌DW2ΔccpN在杆菌肽生产中的应用”“地衣芽孢杆菌DW2ΔlrpC在杆菌肽生产中的应用”。2021年度，公司通过PCT国际专利授权（美国）获得“MALR-KNOCKOUTBACILLUSLICHENIFORMISSTRAIN,CONSTRUCTIONMETHODANDUSE”的发明专利。2022年公司自研获得发明专利“强化PPC表达的地衣芽孢杆菌及制备方法和应用”，自研获得发明专利“用于产杆菌肽的外源引入edd基因芽孢杆菌及应用”；2023年3月公司自研获得发明专利“强化cysP表达的地衣芽孢杆菌及制备方法和应用”；2024年3月，公司技术负责人李俊辉参与的“高效地衣芽孢杆菌细胞工厂平台创建及产业化应用”荣获湖北省技术发明奖一等奖。2025年公司新增专利“nagB基因履行的弗式链霉菌重组菌及制备方法和应用”“敲除kipR基因的产杆菌肽工程菌及其制备方法和应用”“敲除amtR基因的产杆菌肽工程菌及其制备方法和应用”“敲除oxdC基因的产杆菌肽工程菌及其制备方法和应用”，2025年度，公司主要负责人杨静获得“全国农牧渔业丰收奖”。

    目前公司已经掌握了生产工艺的核心技术，如喷雾干燥技术、湿法制粒技术、微生物发酵控制技术等。公司生产的主要兽药产品均符合中国兽药典、美国药典及欧洲药典等标准。公司较强的技术实力不仅能提升现有生产工艺水平和产品质量，还能够根据市场需求进行产品研发。抗寄生虫药物通过几年的技术沉淀，搬迁完成后即将规模生产，目前已完成海外主要客户的供应商资质验证工作。公司通过不断地技术创新，确保了公司产品的技术领先地位。

    2、严格的质量管控优势

    公司高度重视产品质量，严格按照生产质量管理规范（以下简称GMP）等法规组织生产，建立了完整的质量管理体系，并严格按照生产操作规程组织生产。公司通过不断提升发酵工艺、提炼工艺和成品加工工艺技术逐步建立了公司在行业内的质量领先优势。

    公司凭借质量优势，将产品销往南美、北美、东南亚等地区，可靠的产品质量赢得了广大客户的信任，为公司进一步扩大销售奠定了良好的客户基础。公司产品的质量水平较高，主要产品已经通过了国内农业农村部的兽药GMP检查。公司产品饲料级亚甲基水杨酸杆菌肽通过了美国FDA、cGMP现场检查，杆菌肽锌预混剂、亚甲基水杨酸杆菌肽预混剂、硫酸黏菌素预混剂、黄霉素预混剂、莫能菌素预混剂、盐霉素预混剂、硫酸黏菌素可溶性粉、亚甲基水杨酸杆菌肽可溶性粉、饲料添加剂（枯草芽孢杆菌，地衣芽孢杆菌）、混合型饲料添加剂（枯草芽孢杆菌和地衣芽孢杆菌）均通过了澳大利亚农药和兽药管理局的GMP现场检查。公司人用药专用产线正在前期建设中，人用药GMP管理体系初具雏形。

    3、多元化的品牌和营销优势

    公司一直致力于推动品牌国际化和专业化的建设，增强“lifecome”品牌在国际市场上的影响力。经过多年的努力，公司产品已经在国内外市场享有一定声誉。2021年，公司被福建省农业农村厅等部门再次认定为“福建省农业产业化省级重点龙头企业”，并于2023年成为“福建省农业产业化省级重点龙头企业协会”理事单位。2025年成为南平市环境保护产业协会副会长单位，2025年，公司主要负责人杨静在福建省畜牧兽医学会动物保健与营养学分会任副理事长。公司较高的品牌知名度不仅提高了客户信任度，推动了双方合作的顺利开展，同时为新增产品的市场推广奠定了良好的品牌基础，保障了国内外营销网络建设和扩展。目前，公司已与砝码威、M.cassab、嘉吉、双汇发展、温氏股份、牧原股份、山东鲁抗、盼盼集团、正大生物、益客集团、瑞普生物、圣农集团等客户建立了稳定的合作关系。

    4、稳定、专业、国际化的管理和技术团队

    公司坚持以人为本理念，形成了适应自身发展的人才管理机制，重视对管理人才和技术人才的发掘和培养，在公司发展的历程中逐渐形成了专业的管理和技术团队。公司聘请了湖北大学陈守文教授担任首席科学家以提升技术团队的专业化水平。依托福州大学生物产业技术研究院（浦城）实验室平台资源，推动福州大学与公司深化产学研协同合作，共建合成生物制造产业孵化中心，协同开展关键技术攻关。

    公司部分高级管理层、核心技术人员在兽药行业的平均工作年限超过15年，具有丰富的从业经验，熟悉兽药企业的运营模式，并对本行业的发展规律有着深刻的理解和认识，对公司的发展成长起着较大的促进作用。公司管理层和技术团队稳定，未发生核心人员离职的情形，为公司未来持续快速发展提供了有力的人才保障。

本文数据来源于绿康生化2026年中报，仅供参考不构成投资建议。