盛屯矿业（600711）2026年中报财务分析：营收与利润显著增长但应收账款与有息负债风险上升

近期盛屯矿业（600711）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

盛屯矿业（600711）2026年中报财务分析

一、整体经营表现

盛屯矿业2026年上半年实现营业总收入192.64亿元，同比增长39.56%；归母净利润达18.04亿元，同比增长71.37%；扣非净利润为19.13亿元，同比增长64.63%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为99.1亿元，同比增长21.79%；归母净利润为7.84亿元，同比增长2.92%；扣非净利润为8.27亿元，同比增长14.89%。

盈利能力方面，公司毛利率为22.87%，同比提升17.67%；净利率为10.24%，同比上升7.65%。每股收益为0.59元，同比增长74.49%；每股净资产为5.78元，同比增长9.77%；每股经营性现金流为0.74元，同比增长29.49%。

二、费用控制与资产结构

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为9.3亿元，占营业收入比例为4.83%，同比下降15.19个百分点，显示公司在成本管控方面有所改善。

资产端，货币资金为85.15亿元，同比增长11.63%；应收账款为22.43亿元，同比大幅增长148.62%；有息负债为200.84亿元，同比增长43.68%。三费占营收比较低，但应收账款增速远超营收增速，且有息负债规模持续攀升。

三、主营业务构成

从业务结构看，能源金属业务为主力收入来源，主营收入为145.43亿元，占总收入的75.49%，贡献了89.23%的主营利润，毛利率为27.03%。基本金属业务收入为42.13亿元，占比21.87%，毛利率为9.50%。金属贸易及其他业务收入为5.09亿元，占比2.64%。

从地区分布看，境外收入达138.15亿元，占总收入的71.71%，毛利率为33.41%；境内收入为54.49亿元，占比28.29%，毛利率为-3.85%，存在亏损情况。

四、关键财务变动原因

• 衍生金融资产同比增长1744.68%，主要因期货套保产品浮盈增加。
• 应收账款同比增长148.62%，主因是本期营收增长导致应收款项上升。
• 长期借款同比增长51.42%，反映银行长期融资增加。
• 合同负债同比增长33.15%，系期末预收款增加所致。
• 投资活动产生的现金流量净额同比大幅下滑552.51%，主要由于股权投资款支出及项目建设投入增加。
• 筹资活动产生的现金流量净额同比增长1024.18%，源于公司本期融资规模扩大。

五、风险提示

根据财报体检工具提示，需重点关注以下风险点：- 现金流状况：货币资金/流动负债为49.62%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为10.77%，流动性压力较大。- 债务水平：有息资产负债率为38.19%，处于较高水平，偿债负担加重。- 应收账款风险：应收账款/利润高达114.36%，回款质量堪忧，可能影响利润真实性。

综上所述，盛屯矿业2026年上半年营收与利润实现快速增长，尤其在能源金属领域表现突出，费用控制良好。但同时，应收账款激增、有息负债扩张以及境内业务亏损等问题值得关注，未来需密切跟踪其现金流管理和债务结构变化。

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