【机构调研记录】浙商证券调研雅戈尔、金宏气体

证券之星消息，根据市场公开信息及7月28日披露的机构调研信息，浙商证券近期对2家上市公司进行了调研。调研上市公司名单如下：

1）雅戈尔 （浙商证券参与公司特定对象调研&路演活动&电话会议）
调研纪要：2025年，自营（含商务会馆）、商场渠道收入占比近50%，购物中心约15%，奥莱约10%。2026年将推进总对总战略，建设三馆优化渠道。2025年末服装存货账面价值19.17亿元，库龄与周转率健康。HELLY HANSEN定位中高端户外航海滑雪，BONPOINT定位高端童装及护肤品，承担全球化运营职能。地产存货账面价值约41亿元，将多渠道去化盘活资产。投资方面聚焦时尚主业并购，加快财务项目处置，寻找高股息标的，谨慎探索新兴领域。2025年度每股分红0.44元（含税），拟实施2026年中期分红。

2）金宏气体 （浙商证券参与公司特定对象调研）
调研纪要：受国际局势影响，2026年氦气整体市场供需格局将呈现一定的紧缺状态，公司本年度氦气产品销售量较上年有望实现明显提升，目前公司氦气产品已稳定供应数十家半导体行业客户。氦气价格受供需关系、政策变化等因素影响存在波动，针对半导体客户结合采购需求量、合作周期、市场行情协商定价。钼基前驱体材料项目已通过立项评审，处于研发阶段，是公司布局高端新材料领域的核心战略项目。公司TEOS产品已实现部分客户批量供应，并依托战略合作拓宽市场渠道。超纯氨产品应用重心已从光伏领域转向集成电路等半导体领域。苏相空分项目正式投产后将显著提升大宗液体原材料自给率。2026年第一季度，集成电路、机械加工、新材料领域客户占比较高，光伏行业客户占比仅约3%。本年度氦气销量有望提升，高纯二氧化碳已供应SK海力士半导体（中国）有限公司并将逐步放量，多个现场制气项目贡献全年营收，云南呈钢项目利润贡献将进一步提升，大宗零售业务持续夯实“压舱石”根基。

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