财报快递｜中兰环保2026年上半年营收降近17%，扣非净利降逾31%，非经常性损益撑起利润

7月28日，中兰环保科技股份有限公司（300854）发布2026年半年报。公司上半年实现营业总收入2.42亿元，同比下降16.94%；归母净利润732.90万元，同比增长30.22%；扣非归母净利润197.82万元，同比下降31.19%；经营活动产生的现金流量净额7443.47万元，较上年同期-137.96万元大幅改善，同比增长5495.46%。基本每股收益0.0688元，同比增长70.72%。

从业务结构看，公司三大业务板块表现分化。生态环境修复业务实现收入1.12亿元，同比下降31.39%，毛利率8.72%，同比下滑15.69个百分点；污染隔离系统业务收入0.83亿元，同比增长97.59%，毛利率22.48%，同比微降0.44个百分点；填埋场综合运营业务收入0.43亿元，同比增长50.26%，毛利率65.26%，同比大幅提升36.86个百分点。公司作为固废污染防治领域企业，以生态型填埋集成技术为核心，业务涵盖污染隔离、生态修复、资源利用及综合运营。

报告期内，公司面临行业竞争加剧与项目周期波动的双重压力。生态环境修复业务收入下降明显，主要受部分项目进度放缓及市场竞争导致毛利率承压影响。公司一方面通过优化业务结构，加大高毛利的填埋场运营业务拓展；另一方面持续投入研发，上半年研发费用1631.83万元，占营收6.75%，基本保持稳定。

半年报显示，公司归母净利润实现增长主要依靠非经常性损益。本期非经常性损益合计535.08万元，其中投资收益（出售盐湖股份股票）266.13万元，公允价值变动收益（持有盐湖股份股票股价上升）191.01万元，营业外收入52.34万元。而扣非净利润下降31.19%，主要系主营业务收入下滑及毛利率下降：一是生态环境修复业务收入下降31.39%，且毛利率大幅下滑15.69个百分点至8.72%；二是信用减值损失及资产减值损失合计1155.15万元，虽同比减少，但仍对利润造成一定侵蚀。

费用方面，管理费用2210.19万元，同比下降23.99%，主要因为人力资源费和中介咨询服务费减少；销售费用565.66万元，同比下降5.82%；研发费用1631.83万元，同比下降3.54%；财务费用-19.63万元（利息收入大于利息支出），同比减少89.88%，主要系房屋租赁利息分摊减少。

公司整体财务状况稳健。期末货币资金1.23亿元，无短期借款，短期偿债压力较小。但需关注：货币资金中受限资金合计3104.14万元，包括司法冻结2383.63万元、票据保证金等。存货2385.66万元，同比增长58.56%，主要系原材料增加。合同负债2946.99万元，同比增长81.82%，显示预收工程款增加，有望支撑未来收入确认。公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。此外，公司涉及重大诉讼（涉案金额1.49亿元），已二审判决，目前处于强制执行阶段，尚未计提预计负债，后续进展值得关注。

总体来看，中兰环保上半年主营业务承压，利润增长依赖非经常性损益，但经营现金流大幅改善，业务结构优化初见成效。

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