每周股票复盘：恒运昌（688785）2025年营收5.29亿元

截至2026年7月17日收盘，恒运昌（688785）报收于295.0元，较上周的398.97元下跌26.06%。本周，恒运昌7月13日盘中最高价报397.15元。7月17日盘中最低价报295.0元。恒运昌当前最新总市值199.72亿元，在半导体板块市值排名96/177，在两市A股市值排名937/5199。

本周关注点

• 来自业绩披露要点：2025年公司实现营业收入约5.29亿元，以来自自研产品的收入为主。
• 来自机构调研要点：截至2025年年度报告披露日，公司在手订单约1.57亿元。
• 来自机构调研要点：公司第四代Cedar系列射频电源系统处于验证状态，支持更先进制程。
• 来自机构调研要点：2025年公司产能利用率达98.51%，正推进多地产能建设。
• 来自机构调研要点：公司于2025年11月在德国设立全资子公司，布局海外市场。

机构调研要点

2025年公司实现营业收入约 5.29 亿元，以来自自研产品的收入为主，主要客户为拓荆科技、宏大真空、中微公司、北方华创、微导纳米等。截至公司2025年年度报告披露日，公司持有尚未交付的在手订单共约 1.57 亿元。

公司等离子体射频电源系统应用于半导体薄膜沉积、刻蚀、离子注入等环节，以及光伏、显示面板、精密光学等领域。产品定制化程度高，需通过设备商与晶圆厂双重认证。公司已具备成熟量产能力，为国内头部设备商战略级供应商。第四代Cedar系列产品集成射频电源与匹配器，支持多中心阻抗应用和大数据采集，适用于更先进工艺制程。

公司建立“基石技术+产品化支撑技术”体系，掌握信号采样处理、相位同步锁定、快速调频、脉冲控制等关键技术。截至2025年底，公司获授权专利296项，其中发明专利123项；累计申请专利490项，发明专利占比53.47%。

2024年中国大陆等离子体射频电源系统市场规模达120.4亿元，半导体为最大应用领域。国产化率不足12%，市场仍由海外巨头主导。

2025年公司产能利用率达98.51%。公司推进沈阳子公司建设、深圳产能落地及智能化生产基地规划，以释放后续产能。

截至2025年底，公司境外收入占比较小。公司已于2025年11月在德国设立全资子公司，定位为海外研发、技术融合与市场拓展的战略支点，并已获得部分海外专利。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），仅供参考不构成投资建议。