每周股票复盘：宏柏新材（605366）纳米硅项目通气试车，电子化学品2027年投产

截至2026年6月5日收盘，宏柏新材（605366）报收于10.84元，较上周的11.03元下跌1.72%。本周，宏柏新材6月5日盘中最高价报11.55元。6月1日盘中最低价报10.25元。宏柏新材当前最新总市值84.13亿元，在化学制品板块市值排名46/171，在两市A股市值排名2244/5206。

本周关注点

• 来自机构调研要点：纳米硅项目已通气试车，具备出粉条件，处于中试阶段。
• 来自机构调研要点：电子化学品项目规划建设2万吨光纤级四氯化硅和5000吨电子级正硅酸乙酯，力争2027年投产。
• 来自机构调研要点：泰国基地拟于2026年四季度投产，将新增2.5万吨液体及1万吨固体硅烷产能。
• 来自机构调研要点：受原材料氯丙烯价格短期上涨60%，公司已调整产品价格并提升产能利用率。

机构调研要点

公司2025年实现营业收入13.90亿元，其中硅烷偶联剂占83.35%，白炭黑占11.25%，其他橡胶助剂占1.69%。现有总产能十几万吨，覆盖含硫硅烷、氨基硅烷、气相白炭黑等多个品种，为全球功能性硅烷行业第一梯队企业。泰国生产基地计划于2026年9月或四季度投产，将建设2.5万吨液体及1万吨固体功能性硅烷产能。

公司与合作方开展纳米硅材料技术研发，已通气试车，反应设备运行稳定，达到出粉状态，当前处于中试阶段。所采用工艺不同于主流CVD路线，具备独立知识产权，具有成本低、可量产、产品一致性好等优势，材料可用于制备纳米硅碳负极。后续将优化工艺参数，力争2026年取得阶段性成果。

公司调整可转债募投项目，重点布局光纤级高纯四氯化硅和电子级正硅酸乙酯。光纤级四氯化硅规划产能2万吨，性能对标9N级，预计2026年全球缺口3.5-4万吨，2027年缺口5-6万吨，项目力争2027年投产。电子级正硅酸乙酯规划产能5000吨，技术门槛高，杂质控制严苛，目前正送样测试，力争2027年投产，两个项目毛利率预期较好。

受近年含硫硅烷产能扩张影响，行业供需变化导致产品价格持续下滑。尽管下游汽车尤其是新能源车带动轮胎需求增长，但产能过剩压制盈利。近期因中东冲突引发原材料氯丙烯价格短期内上涨约60%，公司通过调价传导成本压力，并提升产能利用率应对。具体经营情况以定期报告为准。

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