股市必读：山鹰国际（600567）5月26日披露最新机构调研信息

截至2026年5月26日收盘，山鹰国际(600567)报收于1.37元，下跌1.44%，换手率0.71%，成交量45.05万手，成交额6165.22万元。

当日关注点

• 来自交易信息汇总：5月26日主力资金净流出1152.51万元，占总成交额18.69%。
• 来自机构调研要点：公司当前产能利用率在90%-95%，远高于行业平均的66%。
• 来自机构调研要点：公司计划通过建设木浆生产线推进浆纸一体化，提升高端包装纸成本竞争力。
• 来自机构调研要点：2025年公司研发费用8.41亿元，占营业收入比重2.92%。
• 来自机构调研要点：截至2025年末，一年内到期的非流动负债较上年末下降逾60%。

交易信息汇总

资金流向

5月26日主力资金净流出1152.51万元，占总成交额18.69%；游资资金净流入432.87万元，占总成交额7.02%；散户资金净流入719.64万元，占总成交额11.67%。

机构调研要点

• 近期瓦楞纸市场价格上调，公司瓦楞纸产品价格随行就市，相关产品毛利率较前期有一定修复。公司具备产业链一体化优势，能更及时掌握纤维和原纸市场价格信息，有利于调整定价策略，控制生产成本。
• 公司2025年度固定资产计提折旧17.36亿元，当前产能利用率90%-95%。未来战略转向成本控制与精益运营，将持续优化资产使用效率，有序处置或改造低效资产。
• 公司将在华中、宿州和吉林新建基地建设木浆生产线，推进“高端包装纸浆纸一体化建设”，以降低单位成本、提升原材料自供比例、增强成本调控能力，并提高高端包装纸市场份额。
• 截至2025年末，一年内到期的非流动负债由2024年末的57.66亿元降至21.33亿元，降幅超60%；可转债集中兑付高峰已过，融资结构中四大国有银行及政策性银行占比提升，有助于财务费用管控。公司将持续推进信用体系修复，严控资本开支，优化债务结构。
• 自2026年起，公司推动两大转型：从规模扩张向流动性充裕转型，修复利润水平；推进业务结构高质化，提升资产回报率。核心目标包括降负债、保现金流、优化自由现金流，实现从“资本拉动增长”向“运营拉动增长”转变。
• 2025年箱板瓦楞纸行业产能利用率约为66%，公司产能利用率处于90%-95%高位。行业进入深度调整期，利润收窄将加速落后产能出清。公司将继续推进高端纤维木浆项目落地，提升成本竞争力。
• 公司及浙江山鹰、华中山鹰、华南山鹰、广东山鹰已通过ETNS碳管理体系评审并获认证；坚持创新驱动，保障员工权益与职业健康，完善治理架构与风控机制。详情见《2025年可持续发展报告》。
• 2025年度公司研发费用为8.41亿元，与上年基本持平，占营业收入比重2.92%，详见《2025年年度报告》。
• 公司在美国、英国、荷兰等地区开展回收纤维贸易，在东南亚布局再生浆生产基地。控股子公司凤凰纸业拥有浆纸综合年产能56万吨（浆34万吨，纸22万吨）。包装板块在越南、泰国建设二级厂，跟随客户出海步伐拓展海外业务，践行“一带一路”倡议。

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