中国平安（601318）2026年一季度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期中国平安（601318）发布2026年一季度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

3.1经营业绩亮点

    2026年是“十五五”开局之年，一季度国内经济实现了良好开局，彰显强大韧性，但外部环境不确定性因素较多，地缘政治风险上升，国内经济运行仍面临挑战，供强需弱的矛盾仍待化解，经济回升向好的基础仍需巩固。公司持续深化“综合金融+医疗养老”战略，多措并举应对挑战，扎实推进高质量发展，实现业绩平稳开局，彰显经营韧性。

    集团整体经营保持稳健。2026年第一季度，集团实现归属于母公司股东的营运利润407.80亿元，同比增长7.6%；截至2026年3月31日，集团归属于母公司股东权益10183.10亿元，较年初增长1.8%。

    寿险及健康险业务保持增长态势，渠道综合实力增强，高质量发展多维显现。2026年第一季度，寿险及健康险业务营运利润296.96亿元，同比增长6.4%；新业务价值155.74亿元，同比增长20.8%。银保渠道、社区金融服务及其他等渠道对平安寿险新业务价值的贡献占比同比提升6.8个百分点。

    财产保险业务规模稳步增长，业务品质持续优化。2026年第一季度，平安产险原保险保费收入909.51亿元，同比增长6.8%；保险服务收入843.34亿元，同比增长3.9%；整体综合成本率95.8%，同比优化0.8个百分点。新能源车险原保险保费收入同比提升16.1%，承保盈利水平保持稳定。

    银行营收利润“双增”，资产质量整体平稳，核心一级资本充足率提升。2026年第一季度，平安银行实现营业收入352.77亿元，同比增长4.7%；实现净利润145.23亿元，同比增长3.0%。截至2026年3月末，不良贷款率1.05%，拨备覆盖率219.59%；核心一级资本充足率9.51%，较年初上升0.15个百分点。

    综合金融模式构筑核心竞争优势，客户经营效率持续提升。截至2026年3月31日，平安个人客户数近2.52亿，较年初增长0.2%；价值客户数较年初增长1.2%；过去12个月持有集团内3类及以上产品的客户留存率达99%。自2025年10月“九九归一”上线，平安推出APP的统一入口和“快捷服务”，AI业务查办覆盖84%的业务，实现一个入口、一站式解决客户需求。截至2026年3月末，过去12个月线上APP月活跃客户约9000万，同比增长7.7%。

    医疗养老战略持续落地，差异化优势赋能主业。截至2026年3月31日，平安已实现国内百强医院和三甲医院100%合作覆盖；一键展码支付服务覆盖全国11.1万家药店；累计超29万名客户获得居家养老服务资格；平安臻颐年高品质康养社区项目已在5个城市启动，其中上海颐年城静安8号和深圳颐年城福田已投入运营。

    升级平安服务，全面提升客户体验。打造“一句话能办事”的AI助手，实现“一个入口，一站式解决”。升级“一个按钮能应急”的全球急难救援服务，秉承“Anytime（全时响应）、Anywhere（全球救援）、Anything（全心守护）”的“3A”理念，针对“居家、户外、境外”3大场景的百余种紧急风险事件，升级提供38项服务，守护客户安全。

    履行社会责任，服务绿色发展、乡村振兴。2026年第一季度，平安绿色保险原保险保费收入191.19亿元，通过“三村工程”提供乡村产业帮扶资金169.30亿元

    3.2综合金融

    平安独特的综合金融模式，有效解决传统金融产品同质化、交互低频率和客户体验欠佳的三大痛点，针对性打造出“一个客户、多个账户、多种产品、一站式服务”的综合解决方案。依托领先的服务能力、完整的产品体系、专业的风控能力、强大的科技实力，平安致力于为客户提供“省心、省时、又省钱”的优质服务体验。

    截至2026年3月31日，集团个人客户(1)数近2.52亿，较年初增长0.2%；客均持有合同2.94个，较年初持平。

    客户质量持续优化。截至2026年3月31日，集团价值客户数较年初增长1.2%，高于个人客户数整体增速。

    客户留存率维持高位。平安作为全牌照的综合金融集团，通过保障、资产、信贷与服务四大类产品，系统性满足客户金融与医疗养老的多样化需求，通过服务类产品增强客户互动，提升客户粘性。截至2026年3月31日，过去12个月持有2类产品的客户留存率达97%，持有3类及以上产品的客户留存率高达99%。

    客户活跃度大幅提升。自2025年10月“九九归一”上线，平安推出APP的统一入口和“快捷服务”，AI业务查办覆盖84%的业务，实现一个入口、一站式解决客户需求。截至2026年3月末，过去12个月线上APP月活跃客户约9000万，同比增长7.7%。

    3.3医疗养老

    平安持续深化“综合金融+医疗养老”战略，立足“代表支付方、整合供应方”的独特生态优势，为客户提供性价比最佳的医疗养老服务。

    支付方

    平安通过发展企业健康管理账户、商业健康保险等产品满足客户多层次医疗保障需求，并通过“保险+服务”创新，将更广泛的金融产品与医养服务权益对接，构建支付端核心优势。2026年第一季度，平安实现健康险保费收入(1)超473亿元，其中医疗险保费收入243.5亿元，同比增长6.4%。截至2026年3月31日，获得居家养老服务资格客户累计超29万人；平安覆盖企业客户16.5万家。

    供应方

    平安持续深化服务网络建设及服务创新，逐步构建“到线、到院、到家、到企”的全场景服务体系。截至2026年3月31日，国内合作医院数超3.8万家，已实现国内百强医院和三甲医院100%合作覆盖；海外合作网络覆盖全球35个国家，超1300家海外医疗机构；平安臻颐年高品质康养社区已布局5个城市，共计6个项目，其中上海颐年城静安8号和深圳颐年城福田已投入运营。2026年第一季度，AI医生使用人数超560万。平安重磅升级全球急难救援服务，秉承“Anytime（全时响应）、Anywhere（全球救援）、Anything（全心守护）”的“3A”理念，针对“居家、户外、境外”3大场景的百余种紧急风险事件，升级提供38项服务，守护客户安全。

    同时，平安持续推进医疗支付网络建设，致力于构建医保、商保、企业、个人的一体化、全场景支付体系。截至2026年3月31日，企业健管客户线下购药场景一键展码支付服务，已覆盖全国11.1万家药店。

    医疗养老生态价值成效

    平安的医疗养老生态深度赋能金融主业发展，有效推动件均保费提升(1)。2026年第一季度，享有医疗健康权益、居家养老权益、高品质养老权益客户寿险新单件均首年保费分别提升至1.2倍、5.9倍、28.8倍。同时，医养服务正加速成为平安第二增长曲线的关键驱动力。2026年第一季度，北大医疗集团营业收入13.27亿元，平安健康营业收入11.59亿元。

    3.4业绩综述

    3.4.1集团经营业绩

    2026年第一季度，国内经济开局良好，彰显强大韧性，但外部环境不确定性因素较多，地缘政治风险上升，国内经济运行仍面临挑战，供强需弱的矛盾仍待化解，经济回升向好的基础仍需巩固。面对错综复杂的内外形势，公司坚持“高值增长、服务创新、科技引领、守法合规”的经营方针，深化“综合金融+医疗养老”双轮并行、科技驱动的发展战略，实现业绩稳健开局，为长期可持续、高质量发展奠定基础。

    2026年第一季度，集团归属于母公司股东的营运利润407.80亿元，同比增长7.6%；基本每股营运收益2.33元，同比增长7.9%；非年化营运ROE3.7%，保持稳定。

    营运利润

    由于寿险及健康险业务的大部分业务为长期业务，为更好地评估及比较经营业绩表现及趋势，本公司使用营运利润指标予以衡量。该指标以财务报表净利润为基础，剔除短期波动性较大的损益表项目和管理层认为不属于日常营运收支的一次性重大项目及其他：

    短期投资波动，适用于除浮动收费法(1)以外的寿险及健康险业务；该短期波动为前述业务实际投资回报与内含价值长期投资回报假设的差异，剔除短期投资波动后，前述寿险及健康险业务的投资回报率锁定为4.0%，支持这类业务的以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的债权投资以成本计算；

    管理层认为不属于日常营运收支的一次性重大项目及其他。2026年第一季度该类事项包括本公司发行的美元、港元可转换债券的转股权价值重估损益等合计8.79亿元。2025年第一季度该类事项包括平安健康纳入本集团合并报表时带来的一次性损益、本公司发行的美元可转换债券的转股权价值重估损益等合计-34.09亿元。

    3.4.2寿险及健康险业务

    2026年第一季度，平安寿险持续深化“渠道+产品”战略，全面打造多渠道专业化销售能力，发展质量显著提升；升级“保险+服务”方案，不断深化健康养老领域布局，为客户提供更专业、更暖心的服务，赋能公司高质量发展。2026年第一季度，寿险及健康险业务新业务价值达成155.74亿元，同比增长20.8%。银保渠道、社区金融服务及其他等渠道对平安寿险新业务价值的贡献占比同比提升6.8个百分点。

    渠道经营，平安寿险坚持以高质量发展为价值引领，持续深化转型，全面打造多渠道专业化销售能力，发展质量显著提升。

    代理人渠道方面，平安寿险坚持高质量发展主线，以客户为中心、以队伍为根基，深化“做优、增优、育优”的“三优”队伍策略，推动队伍结构持续优化；发布保险康养顾问品牌（IWA），即“Insurance（保险）”、“Wellness（康养）”和“Advisor（顾问）”。通过完善人才发展体系与品牌建设，持续提升队伍专业化经营水平。

    银保渠道方面，平安寿险坚持高质量发展策略，聚焦价值经营，推进业绩增长与经营品质双重提升。在渠道合作方面，已实现国有大行及头部股份制银行的全面合作，加速推进与优质城商行的合作拓展，渠道结构布局持续优化；构建标准化网点服务运作管理体系，有效提升网点经营效能；队伍人力保持稳定增长，依托专业化培训体系打造高素质精英队伍；围绕客户需求深化产品服务创新，坚持长期交产品多品类均衡销售，持续巩固价值成长基础。

    社区金融服务渠道方面，平安寿险持续推广社区金融服务模式，以“农夫式”精耕存续客户(1)为首要，致力于为其提供高质量、可持续、有温度的服务。2026年第一季度，社区金融服务渠道存续客户全缴次继续率同比提升1.8个百分点，客户经营价值持续突破。

    产品经营，平安寿险坚持以客户为中心，不断丰富升级保险产品体系，为客户提供更全面的产品；同时，依托集团医疗养老生态圈，逐步推出“保险+服务”产品，为客户提供暖心服务。

    保险产品方面，平安寿险通过产品创新及迭代，满足客户多元化保险需求。优化财富类和保障类产品结构，一季度在满足客户财富类保险需求的同时，也兼顾客户重疾、医疗、意外保障需求挖掘，并针对次标人群研发推出了次标医疗险新品，不断拓展保障广度和深度。优化产品交期结构，主力财富类和养老类产品新增8年交期，丰富客户交期选择。积极响应国家税优政策，扩充个人养老金年金产品种类，助力养老第三支柱建设。

    医疗健康养老方面，平安寿险已推出“平安添瑞安有护”和“平安添瑞安有医”健康服务计划，覆盖就医全流程，2026年第一季度，健康管理服务已经服务近800万客户。居家养老方面，聚焦长者的医疗、健管、安全、照护4大核心需求场景，持续探索有温度的“保险+居家养老”服务模式，截至2026年3月31日，累计超29万名客户获得居家养老服务资格。高端养老方面，通过提供覆盖全生命周期的“享老三重奏——入会即享、不住亦享、入住尊享”，实现养老服务一站式解决，为长者开启从容享老新篇章，截至2026年3月31日，平安臻颐年高品质康养社区项目已布局5个城市，共计6个项目，其中上海颐年城静安8号和深圳颐年城福田均已投入运营。

    3.4.3财产保险业务

    2026年第一季度，平安产险积极落实国家战略部署，锚定高质量发展方向，持续深化“保险+科技+服务”创新模式，扎实做好金融“五篇大文章”，聚焦科技创新、风险治理、乡村振兴、民生保障等领域，不断提升金融服务质效，整体经营实现规模、质量、效益的均衡协同发展。

    2026年第一季度，平安产险实现原保险保费收入(1)909.51亿元，同比增长6.8%；非机动车辆保险原保险保费收入375.14亿元，同比增长19.5%。平安产险实现保险服务收入843.34亿元，同比增长3.9%；整体综合成本率95.8%，同比优化0.8个百分点。新能源车险业务发展持续向好，原保险保费收入同比提升16.1%，承保盈利水平保持稳定。

    .4.4保险资金投资组合

    2026年第一季度，外部环境变化影响加深，地缘冲突和经贸冲突多发频发，海外通胀走势和货币政策调整存在不确定性。我国经济运行总体平稳、稳中有进，高质量发展取得新成效，不过仍面临供强需弱、外部冲击等问题和挑战。公司保险资金投资始终秉持长期投资、匹配负债的指导思想。2026年第一季度，本公司保险资金投资组合实现非年化综合投资收益率0.2%，同比下降1.1个百分点；非年化净投资收益率0.8%，同比下降0.1个百分点。

    截至2026年3月31日，本公司保险资金投资组合规模约6.55万亿元，较年初增长0.9%。公司积极应对低利率风险，主动逢高配置利率债，维持成本收益与久期的良好匹配；坚持长期投资理念，加大红利价值型和科技成长型权益的均衡布局，追求长期超越市场的稳健投资收益；积极增加优质另类资产布局，加大投入实体经济，多元化拓展资产来源和收益来源。

    截至2026年3月31日，本公司保险资金投资组合的债权计划及债权型理财产品规模为2964.30亿元，在总投资资产中占比4.5%，较年初下降0.5个百分点。

    截至2026年3月31日，本公司保险资金投资组合中不动产投资余额为2018.18亿元，在总投资资产中占比3.1%。该类投资以物权投资为主（包含直接投资及以项目公司股权形式投资的持有型物业），采用成本法计量，在不动产投资中占比86.8%，主要投向商业办公、物流地产、产业园、长租公寓等收租型物业，以匹配负债久期，贡献相对稳定的租金、分红等收入，并获取资产增值；除此之外，债权投资占比6.5%，其他股权投资占比6.7%。

    3.4.5银行业务

    平安银行坚持以“中国最卓越、全球领先的智能化零售银行”为战略目标，坚持“零售做强、对公做精、同业做专”战略方针，持续升级零售、对公、资金同业业务经营策略，全力做好金融“五篇大文章”，持续强化风险管理，深化数字化转型，助推高质量发展。

    总体业绩方面，2026年第一季度，平安银行实现营业收入352.77亿元，同比增长4.7%，实现净利润145.23亿元，同比增长3.0%。净息差1.79%，较去年同期下降4个基点，较去年全年上升1个基点。非利息净收入占比37.41%，同比上升5.01个百分点，财富管理、债券投资等业务的非利息净收入同比增长。

    零售业务方面，截至2026年3月31日，平安银行管理零售客户资产（AUM）42879.90亿元，较年初增长1.2%，第一季度实现财富管理手续费收入18.74亿元，同比增长55.1%；个人存款余额13320.73亿元，较年初增长3.5%，第一季度个人存款平均付息率1.56%，较去年同期下降40个基点；平安银行持续优化贷款业务结构，个人贷款余额17336.15亿元，较年初增长0.4%，其中抵押类贷款占个人贷款的比例为62.7%。

    对公业务方面，截至2026年3月31日，平安银行对公客户数98.53万户，较年初增长2.0%；企业存款余额23700.80亿元，较年初增长3.3%，第一季度企业存款平均付息率1.32%，较去年同期下降41个基点；企业贷款余额17309.59亿元，较年初增长4.1%，其中科技金融、制造业等领域贷款实现较好增长。

    资金同业业务方面，2026年第一季度，平安银行境内外机构销售的现券交易量2.16万亿元，同比增长113.9%；在平安银行办理外汇即期及衍生品避险业务的客户达10990户，同比增长13.4%。

    资产质量方面，强化全面风险管理，资产质量整体平稳，截至2026年3月31日，平安银行不良贷款率1.05%，与年初持平；拨备覆盖率219.59%。

    资本充足率方面，持续强化资本内生积累，提升资本精细化管理水平，截至2026年3月31日，平安银行核心一级资本充足率9.51%，较年初上升0.15个百分点。

    3.4.6资产管理业务

    平安主要通过平安证券、平安信托、平安融资租赁和平安资产管理等公司经营资产管理业务。

    公司持续提升大类资产配置能力、长期稳定收益获取能力及多资产组合管理能力，给客户提供持续稳健的投资回报。同时，公司将不断夯实风险管理能力、提升资产负债管理能力，以客户为中心，追求高质量发展，积极助力实体经济提质增效，持续加强对国家重大战略、重点领域项目的支持。公司资产管理规模稳步提升，截至2026年3月31日，公司资产管理规模(1)9.0万亿元。

    3.4.7金融赋能业务

    平安秉承“AIinALL”的原则，以客户需求为导向，持续拓展场景应用的深度和广度，赋能金融业务优体验、控风险、降成本、促销售。

    优体验方面，依托多模态感知与智能推理等人工智能技术的持续突破，平安产险成功攻克新车合格证、关单等大量非结构化、非制式单证的自动化识别与理解难题，应用于车险智能出单场景，实现车代渠道93%单件平均一分钟智能出单。依靠AI数字机器人、智能相机识别、AI理赔审核、外部数据互联等前沿技术，平安打造“111极速赔”寿险理赔新名片，2026年第一季度闪赔占比59%。

    控风险方面，AI赋能保险风控能力提升，强化异常行为识别、智能风险评估与预警。2026年第一季度，平安产险反欺诈智能化理赔拦截减损36.5亿元，同比增长6.7%。

    降成本方面，依托大数据、人工智能、机器学习等前沿技术，平安构建数字核保新模式，实现94%的寿险保单秒级核保。2026年第一季度，平安AI坐席服务量(1)约4.87亿次，覆盖平安82%的客服总量，快速响应消费者咨询、解决消费者投诉问题，有效降低人工坐席成本。平安积极推动AI编码工具应用，AI代码渗透率(2)达40%，有效赋能研发人员效率提升。

    促销售方面，AI智能体赋能需求分析、个性化推荐、话术支持等，2026年第一季度，辅助实现销售额304.42亿元。依托大数据及人工智能，平安搭建保单复效难度评分模型，构建“AI+人工”智能复效派工体系，辅助保单复效提升11%，延续客户保障。

    3.5展望

    展望未来，外部环境变化影响加深，短期内国内经济仍面临一定挑战，但长期来看，我国经济高质量发展的大势没有改变，一系列政策持续发力，为经济保持稳中有进的发展提供坚实支撑，更在向新向好中不断塑造新优势、积蓄新动能。公司将持续贯彻落实党中央和国家的战略部署，坚持“高值增长、服务创新、科技引领、守法合规”的经营方针，深化发展“综合金融+医疗养老”双轮并行、科技驱动战略，持续巩固提升核心竞争力，奋力实现长期高质量、可持续发展。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

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