吉冈精密（920720）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期吉冈精密（920720）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、业务概要

    商业模式报告期内变化情况：

    公司是一家从事锌铝合金精密压铸产品制造型生产企业，积累了23年行业专业技术与经验，在行业内处于领先地位，专注于铝合金、锌合金精密零部件的研发、生产和销售，产品为定制化精密锌铝合金零部件，涵盖汽车零部件及电子电器等，公司产品主要应用于T公司、比亚迪、蔚来、问界、红旗、吉利、理想等新能源车型，以及应用于科沃斯清洁电器、牧田电动工具、富士康通讯设备等。公司秉承“专业的技术、优异的品质、低廉的成本、严期的交付”的经营理念，凭借高标准、高质量、高性价比的产品进入多家海内外知名品牌制造商的供应链体系，主要客户包括万都、博泽、吉明美、三立车灯、牧田、添可、博格华纳、艾欧史密斯、尼得科、立讯精密、法士特、博世、普洛斯派、华工高理、富士康、韦拉、ETO等国内外知名企业。公司拥有专业、严谨的研发团队，可以直接与客户进行设计需求对接，有效缩短产品试生产验证周期，快速进入规模生产阶段。公司从需求输入到样品试制再到定型转产，严格管控研发流程并记录，保持开发过程的流程化和可追溯性。通过对产品的工艺规范和生产流程管控，保证了产品的高质量，从而获得客户一致认可和好评，使公司的客户黏性显著高于其他金属制品企业。公司主要采取“以销定产”的生产模式，即根据客户订单采购原材料并安排生产，产品检验合格后由销售人员提交给客户，并根据双方约定进行结算，随后公司为用户提供相应的售后服务。公司坚持以技术为本、质量为根，通过研发、生产、销售高性价比的金属零部件产品，实现盈利。

    公司高度重视技术研发，截至本报告期末，公司拥有222项专利，其中16项发明专利，206项实用新型专利。

    公司自主研发取得发明专利的新能源汽车长管柱气密性测试装置，被用于转向器管柱的生产检测，大大降低了此类产品的出货不良率，并提高了此类产品的生产效率。依托公司对研发的持续投入和多年行业经验的积累，公司技术实力获得客户的高度认可，多次直接参与客户产品端的结构设计。自主研发取得发明专利的蒸汽加热器，被广泛应用于蒸汽拖把等清洁小家电产品，并成为蒸汽拖把行业龙头企业Shark的蒸汽加热器指定供应商。随着人们对居住环境安全洁净的重视程度逐渐增强，蒸汽拖把行业得以长足发展，占据蒸汽加热器垂直领域的领先地位。

    公司持续加大研发投入，提升自身技术核心竞争力，不断开拓新市场新客户，其中终端应用于比亚迪、吉利、理想等汽车制动系统的电机机壳产品本报告期内已开始放量生产；开发的通用滤清器产品本报告期内已进入批量生产阶段，应用于华为问界M9、红旗车型及北汽车型的转向壳体产品本报告期内销量稳步增长；应用于华为问界车型的水泵壳体产品本报告期内实现量产；武汉子公司生产的终端应用于比亚迪、蔚来、理想等车型的电池包加热器产品本报告期内销量增长较快，终端应用于奇瑞车型的中壳、控制盒产品本报告期内进入小批量生产阶段。公司始终高度重视产品的质量管理，建立严格的产品质量控制体系。公司已通过ISO9001、IATF16949质量管理体系，取得“能源管理体系认证证书”、“职业健康安全管理体系认证证书”，同时公司重视社会责任、环境保护和可持续发展，通过ISO14001环境管理体系认证，主要的主辅材料实行绿色采购，符合RoHS的标准。

    本报告期内公司被国家工业和信息化部认定为国家级专精特新“小巨人”企业。同时公司继续被认定为“江苏省高新技术企业”，近年公司还获得江苏省工业与信息化厅《江苏省绿色工厂》及《江苏省智能制造车间》认定，荣获“铸造工程”行业品牌推进委员会颁发的《第四届中国压铸件生产企业综合实力50强》荣誉，第二届中国汽车轻量化铝镁应用高峰论坛组委会授予公司“优质铸件奖”，参与中国铸造协会和中国汽车工程学会的汽车压铸件空隙率测定方法标准制定，在行业中享有广泛知名度。

    报告期内，公司的商业模式未发生变化。

    二、经营情况回顾

    (一)经营计划

    一、公司财务状况

    2025年年度，虽然受外部宏观经济环境的影响，得益于公司加大市场订单开拓力度及2024年下半年并购的帝柯精密、帝柯贸易、德国帝柯产品订单销售增长持续向好，本报告期内公司营业收入实现同比增长24.72%，但受汽车零部件行业竞争持续加剧影响，该类产品毛利略有下降。报告期内新能源汽车零部件业务持续增长，后续公司也将继续加强研发创新、持续技术工艺改进，提升经营管理水平。目前随着新能源汽车市场需求持续增长，公司将继续集中力量做好汽车零部件类金属零部件产品的开发和交付，在已进入比亚迪及吉利供应链的基础上，继续挖掘细分领域市场并积极开拓相应客户。公司在本报告期深耕细作原有客户，参与产品结构共同开发，充分理解客户需求，实现营业收入较快增长。

    截至报告期末，公司总资产1024078749.66元，较上年末增长18.28%，总负债493139263.92元，较上年末增长29.16%，归属于公司股东的净资产530412063.99元，较上年增长9.58%。为回馈投资者，本报告期实施了2024年年度权益分派方案，以公司股权登记日总股本为基数向全体股东每10股转增4股，(其中以股票发行溢价形成的资本公积金每10股转增4股，不需要纳税)，每10股派1.60元人民币现金。

    二、公司经营成果

    公司完成营业收入719359347.64元，同比增长24.72%，实现综合净利润62791999.44元。本期归属母公司股东净利润63023841.58元,同比增加11.06%，归属于上市公司股东的扣除非经营性损益的净利润同比上升15.09%，主要原因如下：

    1、报告期内，得益于公司加大市场订单开拓力度及2024年下半年并购的帝柯精密、帝柯贸易、德国帝柯产品订单销售增长持续向好，营业收入同比增长24.72%。本报告期其汽车零部件类产品营业收入同比增长25.85%、电子电器类产品营业收入同比增长29.00%，其他零部件类产品同比增长3.06%。

    2、报告期内，归属母公司股东净利润63023841.58元，同比增长11.06%，归属于上市公司股东的扣除非经营性损益的净利润同比上升15.09%，主要原因为：随着业务的增长,公司厂房和技改设备投入折旧摊销、股份支付等固定费用相对摊薄，盈利能力较同期增强。

    3、2024年11月并购纳入并表范围的帝柯精密、帝柯贸易、德国帝柯，本报告期内盈利持续向好，3家公司全年净利润纳入并表范围。

    三、管理情况

    产品研发方面，公司推行让技术开发人员深度参与下游应用产品的前期开发，和客户保持密切沟通，提出对下游产品结构、功能的修改意见，从而深入理解客户需求，对模具及工艺进行分析改进。在此基础上，公司研发人员持续对产品生产工艺进行流程再造，优化工艺环节，剔除无效工艺成本，从而降低制造成本，同时提高生产效率，降低不良报废率来获得更多的利润。在团队建设方面，公司核心团队稳定，并注重年轻干部培养，因此，团队具有很好的学习及挑战能力。

    (二)行业情况

    我国精密金属制造产业随着整体工业水平的提高得到长足发展。从金属压铸件产量来看，伴随汽车、通讯、家电、机械等产业的持续高速发展，我国金属压铸行业稳定增长。随着我国产业调整和结构升级，高端制造业的聚集和发展，精密金属压铸件的市场规模也将进一步提高。根据GrandViewResearch研究数据显示，全球铝压铸市场规模预计从2024年的802亿美元上升至2030年的1119亿美元，年均复合增长率为5.71%，具有较大的市场发展空间。

    根据中国汽车工业协会统计，2025年，中国汽车产销分别为3453.10万辆和3440万辆，同比分别增长10.40%和9.40%。其中，乘用车产销分别完成3027万辆和3010.30万辆，同比分别增长10.20%和9.20%。根据中国汽车工业协会统计显示，2025年我国新能源汽车产销分别完成1662.60万辆和1649万辆，同比分别增长29%和28.2%，市占率进一步提升至44.3%。随着国家新一轮汽车报废更新、置换更新向新能源汽车倾斜，以及在新能源汽车下乡等利好政策、车企优惠促销、新能源汽车的市场竞争力增强等因素驱动下，2025年新能源汽车全年销量实现较快增长。

    另据研究表示：由于新能源三电增加了车重、降低了续航，带来了轻量化需求。铝合金的性能、密度、成本和可加工性等综合优势突出，是现阶段最佳的轻量化材料之一。车用铝合金以压铸工艺为主，压铸工艺效率高且适用于复杂结构零件，应用较为广泛，压铸铝合金制品在汽车用铝中约占54%~70%，铝压铸件广泛分布在汽车的动力、传动、三电、底盘等系统。与燃油车相比，电动车在车身、底盘结构件上更加积极采用铝合金压铸件。车身结构件涉及产品主要包括后纵梁，A、B、C、D柱，前、后减震器，左、右底大边梁和防火墙、后备箱底板等。目前底盘、车身、刹车系统等用铝转化比率较低，2030年单车铝合金用量相较于2021年有望翻倍增长。未来随着人形机器人轻量化的要求提高，对铝合金压铸件的需求也将逐步放大。

    根据中国汽车工程学会数据，2020年、2025年和2030年我国单车重量需较2015年分别减重10%、20%和35%，对应单车用铝量将达到190kg、250kg和350kg。当前汽车行业正持续“新能源化”，新能源汽车渗透率迅速攀升，汽车轻量化市场扩容将带动铝压铸市场长期正向增长。

未来展望：

(一)行业发展趋势

    近年来，随着全球经济的发展，汽车、3C产品、通讯基础设备、家用电器、机器人、低空飞行器等众多领域对精密压铸件的需求稳步增长，也随着整体工业化水平的提高得到了长足的发展，在压铸行业由发达国家整体向发展中国家转移的趋势下，我国已成为全球压铸产品生产和消费大国之一，整体看我国压铸行业是完全竞争行业，市场集中度较低，不存在占有显著市场份额的压铸件生产企业。从压铸件的产量来看，我国汽车、通讯基础设备、3C产品、装备制造业、家电、机电仪表、轻工等产业的持续快速发展，最近十年平均复合增长率超过10%。近年随着全球贸易保护主义加剧，海外客户需求订单出现向东南亚及墨西哥、印度转移的趋势。

    进入21世纪以来，全球汽车行业总产量连年攀升，经过多年不断发展，汽车工业已经成为工业的重要支柱产业之一，具有综合性高、附加值高和技术要求高等特点，在各国经济发展中占据重要地位，亦是国家制造业发展水平的重要标志之一。汽车零部件是压铸产品中占比最大的一类，随着全球碳中和进程的推进，汽车行业的“低碳化”发展成为大势所趋。据中国汽车工业协会统计，2024年，全球汽车产业在变革的浪潮中前行，新技术、新趋势不断涌现，重塑着整个行业的格局。这一年，汽车产业的电动化、智能化进程加速，新能源渗透率超过20%，传统车企与新势力之间的竞争愈发激烈，全球市场格局也在悄然发生变化。研究机构EVTank联合伊维经济研究院共同发布了《中国新能源汽车行业发展白皮书（2026年）》，白皮书数据显示，2025年全球新能源汽车销量达到2354.2万辆，同比增长29.10%，其中中国新能源汽车销量全球占比已经上升至70.30%。2025年欧洲和美国的新能源汽车销量分别为377万辆和160万辆，同比增速分别为30.50%和1.72%。EVTank在白皮书中表示印度、印尼、韩国、泰国和马来西亚等国家2025年的新能源汽车销量同比增速均在50%以上，展望未来，EVTank预计2026年全球新能源汽车销量将达到2849.60万辆，其中中国将达到1979.60万辆，2030年全球新能源汽车销量有望达到4265万辆，总体市场渗透率将超过40.00%。

    中国市场方面，汽车行业是我国国民经济的重要支柱产业之一，我国已连续十六年位居世界第一汽车生产国。（数据来源：国家统计局）汽车行业政策围绕以旧换新、新能源汽车下乡等方面展开，以期在促进汽车消费的同时引导汽车消费向新能源汽车转型。受益于国家及地方政策的助力以及降价潮的推动，国内汽车市场需求不断释放，叠加汽车出口延续较强势头，中国汽车工业协会发布数据显示，2025年，我国汽车产销量均突破3400万辆，再创历史新高。新能源汽车产销量均超1600万辆，新能源汽车国内新车销量占比突破50%。作为整车行业上游的汽车零部件行业，行业发展与全球汽车市场景气度密切相关。随着汽车保有量的持续增长，汽车零配件行业市场规模不断扩大。预计到2030年全球汽车零部件市场销售额将达到157426.00亿元，年复合增长率(CAGR)为2.30%(2024-2030)。

    近年来，我国的新能源汽车发展迅速，产销量高速提升，产销量的增长将拉动压铸市场需求。因此，在政策和市场的双轮驱动下，压铸行业的市场规模前景十分广阔。尤其是在特斯拉引入一体化压铸技术后，带动汽车制造工艺和材料出现巨大革命，使得铝合金在汽车材料中的用量增长，给上游相关厂商带来了新的增量机会。随着新能源汽车对轻量化要求越来越高，电池电机系统、传动系统、转向系统、电子控制系统等需要大量精密铝压铸件，故此将成为我公司未来销售的主要增长板块。随着特斯拉大型后车身整体铝压铸件的研发成功（70个零件合并成2个），行业有着向大型化发展的趋势，应用前景也更加广泛。展望未来，预计在全球新能源汽车渗透率逐步提升以及轻量化技术加速推进下，汽车整体的单车用铝量有望大幅提高，工信部《节能与新能源技术路线图》提出，我国2025年/2030年单车用铝量目标为250kg/辆和350kg/辆。

    电动工具市场需求出现企稳回升趋势，家用场景下DIY的需求将会增加，新能源汽车制造、航空航天等领域对高端工具的需求也在增加。

    (二)公司发展战略

    本报告期内公司汽车零部件业务收入已占比达58.10%，新能源汽车处于仍然处于景气赛道，市场渗透率继续提升，需求前景广阔，具有较大发展空间，公司近年持续实施市场战略转型，抢抓行业发展机遇期，今后在继续开拓新能源汽车零部件市场，同时也继续做好电动工具类配件及清洁家电用蒸汽加热器业务。为应对日益复杂的国际贸易环境，确保公司的长足发展，公司已在泰国等海外进行布局设点承接客户海外订单及开拓国际市场，继续利用全资子公司德国帝柯的现有市场平台持续开发欧洲市场。后续公司亦将继续寻求优质标的并购及加快泰国工厂建设以满足不断增长的海外需求。同时公司将继续实行和不断完善管理，引进先进管理技术，规范管理手段，实现经营管理的信息化，实现企业管理的高效化和科学化；继续完善包括技术人员在内的各项专业人员的激励和管理制度，对各类员工、专业人员和管理人员实行严格和科学的考核和评价，建立长效激励机制，保持管理层及核心团队的稳定，提高工作效率；公司将继续完善法人治理结构，不断完善内部管理和控制制度，保证公司各项经营活动规范、有序地进行，维护包括中小股东在内的全体股东的合法权益，保护公司资产的安全和完整，保证公司的规范运行和可持续发展，把公司发展为一个基础牢固、经营稳健、发展有序、效益良好的企业，向早日成为行业内标杆企业持续努力。

    (三)经营计划或目标

    一、公司财务状况，2025年面对外部环境急剧变化、困难挑战增多的复杂形势，公司管理层在风浪中稳住了发展的底盘、巩固了发展的根基，产品结构持续优化，新产品不断培育壮大。得益于公司加速向汽车零部件行业转型成功，特别是新能源汽车零部件业务实现较快增长。公司将持续集中力量做好精密压铸产品的开发和交付，在生产线上继续优化精加工、压铸机器人操作比重，提升了设备自动化水平及设备性能。持续完善信息化建设，管理的效率提升持续显现。同时进一步加强预算及绩效管理，完善内部考核机制，较好完成了2025年经营计划。截至报告期末，公司总资产1024078749.66元，较上年末增长18.28%，总负债493139263.92元，较上年末增长29.16%，归属于公司股东的净资产530412063.99元，较上年末增长9.58%。下阶段公司将加大市场订单开拓，持续扩大销售额，推动公司盈利和营业收入实现较快增长。

    二、公司经营成果报告期内，公司管理层按照年度经营计划，一方面坚持以市场需求为导向，继续专注于主营业务的稳健持续发展，公司内部管理和品牌形象都得到了进一步的提升，公司总体发展保持良好势头，取得了较好的经营成果。报告期内，依托领先的技术创新能力、完善的产品研发体系，以及公司内部完善的管理体系，积极拓宽产品产业链，拓宽产品销售渠道。报告期内公司完成营业收入719359347.64元，2025年报告期内实现综合净利润62791999.44元，归属母公司净利润63023841.58元。

    报告期内公司持续推进自动化技术改造并完善了内控制度，落实绩效管理制度，继续引进专业技术人员，从事创新活动，加工工艺的流程梳理优化、创新，使生产效率极大提高。继续进行设备技术升级改造、增加机器人作业，添置后道工艺精加工设备，延伸了产品附加值。使公司的产品更适应市场的发展及客户的需求，提升接单能力，从而开拓了市场。

    三、管理情况在产品研发方面，公司正在致力于产品的标准化、模块化和数字化建设，不断改进并提高工作效率及产品服务质量，减少人为因素的工作失误,提高生产效率并降低成本以获得更大的利润。在团队建设方面，公司核心技术团队较稳定，按法定程序为员工激励股权股办理条件成就解除限售登记手续，增强员工与公司同步成长获得感。同时公司继续引进自动化行业相关的各类高端人才，根据实际情况修订各类管理制度，尽力从选、育、留、汰等各方面提高员工素质与团队核心凝聚力，逐步提升公司的核心竞争力。

    四、公司将继续加大新品研发力度，培育业务持续增长点，特别是吉利、比亚迪、全球知名的新能源汽车T公司等新能源汽车零部件领域，继续优化客户产品结构，加大新客户开发及新产品研发工作。

    (四)不确定性因素

    铝合金压铸件主要应用于汽车零部件、清洁家电、电子电器等行业，相关行业受国际贸易领域纠纷影响较大、同时国家宏观经济运行波动也影响较大。如果国际贸易环境恶化，将传导至国内行业厂家，同时当宏观经济出现较大下滑时，也将会导致下游行业市场需求减少、投资规模缩减等情况的出现，从而对铝合金压铸行业产生不利影响，因此若宏观经济出现较大幅度波动，铝合金压铸行业将面临由此带来的运营风险。

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