观典防务（832317）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期观典防务（832317）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明

    (一)主要业务、主要产品或服务情况

    公司的主营业务为飞行服务与数据处理、无人飞行系统及智能防务装备的研发、生产与销售。公司通过不断完善治理能力、强化研发投入、加大市场拓展力度，在原有的行业壁垒上进一步提升了公司的核心技术能力，在细分领域保持着先发优势及显著的竞争优势。

    1、飞行服务与数据处理

    （1）业务基本情况

    在无人机飞行服务与数据处理方面，公司凭借自主研发的无人机，依托十余年来积累创建的拥有自主知识产权的数据库和专业处理技术，形成了“大数据+人工智能”服务体系，具备实时监控数据采集、关键数据要素提取、数字模型模拟分析、AI定制服务等功能，是低空经济在智慧城市领域的应用体现，是在城市综合治理方面实现全域化、精准化、智能化的核心。

    （2）公司的行业地位

    公司飞行服务与数据处理业务在禁毒领域具有明显的竞争优势。公司作为国内领先的无人机禁毒服务供应商，是行业内首家提出以无人机航测为技术手段开展禁毒工作理念的企业，并将人工智能技术成功应用于该领域，形成了明显的先发优势。公司历经十余年积累，建立了容量约500万平方公里的低空影像数据库，并且随着每年作业面积的累计而不断扩容。在此基础上，公司通过多年的业务经验及研发投入，不断优化数据处理技术，形成了一系列包括涉及人工智能技术的核心算法在内的自主知识产权成果。人工智能等技术的应用形成了公司通过无人机等低空影像对各类细小地物、伪装地物的精准识别能力，构建了通过历年数据综合研判的预警能力，在挖掘和培育出每年可达30-40亿元的禁毒服务市场的同时，也构筑了坚实的行业壁垒。此外，公司作为无人机禁毒领域的领军企业，参与制定了国家无人机禁毒航测工作规程并多次开展各省禁毒业务培训等。公司自2010年起与各级禁毒部门建立并形成长期合作模式，为多个省份禁毒部门提供无人机禁毒业务培训。公司实际控制人高明作为我国无人机禁毒航测的创始人，于2020年11月获得中共中央和国务院授予的“全国劳动模范”称号。

    在应急救援服务领域，公司凭借自主研制的GD180复合翼应急救援无人机在多次神舟载人航天发射与返回任务中向中国人民解放军某部队提供关键技术支持，荣获该部队的高度认可和衷心感谢。这一荣誉彰显了公司卓越的无人机技术保障能力和高度的国防责任感。

    2、无人飞行系统

    （1）业务基本情况

    公司在无人飞行系统领域深耕多年，经过不断的研发投入、持续创新，自主开发了多款无人机，先后参与及承担了多个型号的巡飞弹、靶弹、诱饵弹等军品的研制、试制、测试及配套工作，建设了高标准研发生产流水线，可提供高质量的无人机整机及分系统的生产制造与总装测试，亦可提供分系统产品及技术运用于多行业多业态（如任务载荷、无人装备、海洋探测、雷达监测、无人机反制等领域）的定制化产品的设计生产服务，也可根据科研机构需求，提供跟研试制等服务。公司具备无人飞行系统总体设计能力、气动布局设计能力、飞行控制系统开发能力、飞行试验技术研究能力、机体复合材料制造能力，自主研发的无人机在长航时、大载荷、多功能和易部署等方面性能出众，在细分领域内具有竞争优势。公司高度重视飞行器的飞行验证工作，拥有资深的飞行团队，结合常年的实战飞行，拥有数万航时的实战飞行经验，积累了大量产品开发实测数据，对在研机型和定型机型开展多种功能、性能试飞测试，通过外场飞行考核和实际任务验证，为产品的改进升级和迭代优化提供数据支持，形成了研发、生产和验证的良性闭环，为无人飞行系统适应多种飞行场景提供有力支撑，有效推动了技术及产品革新。

    （2）公司的行业地位

    在无人飞行系统制造领域，以军用、警用为主要应用范畴，对无人机技术水平要求较高，行业内民营企业供应商较少。公司紧跟无人飞行系统领域发展趋势，灵敏捕捉客户需求，持续开发、储备新技术。随着风洞实验室、结构及复材研究室、动力系统研究室、航电系统研究室、总装测试研究室的投产，形成了集理论研究-样件试制-实验测试-总装调试-验证飞行为一体的研产能力，取得的成果包含了短期内可实现转化的新技术，也包含了中远期战略布局的新技术，同时也让公司成为区域性航空技术集群的代表，主要客户包括各大国企、科研院所和民营企业等。

    在军品领域，公司具备相应承揽军品业务的能力。公司依托先进的无人机生产能力，与军品单位在无人机整机集成、分系统配套、新技术研发等方面开展深度合作。发挥公司作为北京市首支民兵无人机分队的优势，与军方探索预备役培训建设。以公司GD-180为代表的成果转化项目，实现了无人飞行系统在国家航天领域中的新应用。此外，公司的黄蜂1号无人机已通过国家“慧眼行动”评审，成为小智廉特区产品，截至年报披露日，中国人民解放军多支部队已从公司调取设备开展集训。

    3、智能防务装备

    （1）业务基本情况

    公司结合一线禁毒服务经验及警用装备需求，自主研发了黄蜂T800、T800Pro及Vila等系列非致命装备。黄蜂T800集视觉干扰、嗅觉刺激、物理束缚、肌肉刺激等功能于一身，可通过快速换弹实现复杂环境下的多种制伏方式的连续击发，同时兼具影音取证、后台监管、防抢防盗等功能。该产品可大量配备于一线民警，增强一线人员的执法能力，大幅提高执法效能和执法安全性，填补了我国在维稳、处突等领域的应用空白，有助于提升公司的核心优势及市场竞争力。黄蜂T800Pro是2025年全新推出的旗舰产品，它将电击、催泪、约束、激光炫目等多种非致命性制伏功能融为一体，让执法人员可以根据警情随时调整自己的武力等级，适用于多种复杂执法场景。而黄蜂ViLa则以更轻量化的设计，将五连发高速催泪、激光瞄准、LED照明与破窗工具融为一体，体积仅手电大小，可实现远近两种距离下的高速催泪，在应对突发警情和日常巡逻中表现尤为灵活高效。

    （2）公司的行业地位

    在非致命装备方面，中国兵器装备集团兵器装备研究所测试试验中心、中国兵器装备特种产品质量监督检测中心、中国人民解放军新武器生物效应和军事病理学重点实验室、公安部警用装备技术重点实验室、公安部安全与警用电子产品质量检测中心、国家安全防范报警系统产品质量监督检验中心等多家权威机构和部门，先后对公司自主研发的黄蜂系列非致命装备的关键功能要求、主要战技指标、电性能测试指标、环境适应性、生物效能与安全性等性能和指标进行了全面检测，并给出了如下检测结论：该手持智能电击制暴器是一种迄今国内外具有独特、创新的结构设计和使用时间的新型防暴非致命有线式电击武器，可提高执法行动中执法人员的安全性，其部分特点尚未见于国内外同类产品中。

    (二)主要经营模式

    公司主营业务拥有完整的采购、研发、生产、销售及服务体系。

    公司结合主营业务、主要产品及服务、核心技术、自身所处发展阶段，以及国家产业政策、行业发展趋势、市场供需情况、上下游发展状况等因素，形成了目前的经营模式。报告期内，上述影响公司经营模式的关键因素未发生重大变化。未来公司将持续关注上述关键因素的变动情况，并适时作出相应调整。

    1、采购模式

    （1）采购方式及采购内容

    公司建立了完善的采购流程，根据销售订单或意向订单等形成相应生产计划，采购部根据生产计划、研发实施方案、飞行服务工作方案等形成物料需求清单，组织相应的采购。

    1）采购方式：

    ①定向模式采购方式

    ②询价议价采购方式

    ③招标采购方式

    ④单一来源采购方式

    ⑤其它采购方式

    2）采购内容：

    ①原材料采购，主要包括金属材料、电子料、注塑料、数据链等相应模块化原材料，主要应用于公司防务装备产品和无人机设备以及定制化项目的研制及生产。

    ②主要包括飞行外协、技术外协以及委外加工服务等。

    飞行外协服务是指，公司在飞行作业期间向具有相关资质的第三方机构采购飞行服务，补充公司的飞行力量；

    技术外协服务是指，公司将非核心技术部分委托具有能力的供应商进行开发设计，以此提高研发效率；

    委外加工服务是指，公司把电子物料、特殊工艺等委托具有能力的供应商进行加工生产，以满足生产需求。

    （2）采购流程、定价机制及供应商选择

    1）采购流程：

    公司建立了完善的采购管理制度，根据业务部门提报的项目、定制化产品或销售订单，生产结合产线产能给出相应的生产计划。采购部依据不同的业务形态组织并实施采购。

    ①项目或定制化产品，通常情况下采取“以销定产+安全库存”的采购模式，少数情况下，公司会根据特殊客户的预研需求进行备货。

    ②销售订单，针对防务装备产品以及无人机设备，结合库存情况进行生产备货；针对飞行任务，依据飞行方案外出作业即可。

    采购根据审批过的请购需求，制定合理的采购计划，并在《合格供应商名录》中选择相关供应商开始询价，通过内部比价以及过往合作情况拟定供应商，并发起采购审批流程。采购审批生效后，公司与供应商沟通并签署采购合同进行采购。合同签署后，公司进行全程跟踪，确保采购的原材料及时到货或外协服务及时到位。采购内容验收合格后出具验收单并入库。公司财务部门全程跟踪采购合同的执行，并进行相应款项支付。

    2）定价机制：

    ①建立采购定价机制，采取多种方式合理确定采购价格。

    ②采购价格审核。

    3）供应商选择：

    ①优先从《合格供应商名录》中选择具备相应物料供货能力的供应商。原则上一种物料或服务需选定三家或以上合格供应商，以供采购询价时选择;若无适合的供应商，采购部重新进行开发。②采购初步筛选供应商，电话或邮件与供应商沟通，了解其是否有供货意愿且满足供货条件（如量产条件，小批量供货要求，产能是否满足等等）。经初步筛选后，收集相关信息，对意愿供应商进行开发、导入流程。

    ③供应商资质管理，先填写《供应商调查表》，并向供应商索取相关材料：《营业执照》《公司开票信息》等资料，审查其是否有合法的经营许可证，及必要的资金能力；《规格书》《产品证书》等物料技术文件。

    2、研发模式

    公司产品研发紧跟客户需求，以市场需求为先导，及时收集、分析和研究客户及市场需求信息，快速、准确地把握市场需求方向，开发新产品、升级产品功能，或按照客户需求进行定制化二次研发，使分系统在各项核心指标方面大幅度提升。公司的产品研发流程分为需求论证、可行性研究、方案制定、立项评审、总体设计、详细设计、生产工艺研究、样机/样件试制等环节。样机/样件完成生产后，研发人员对产品进行测试验证，符合技术要求且通过定型评审后，公司根据实际需求决定生产数量。

    3、生产模式

    公司产品通常采取“以销定产+安全库存”的模式。公司拥有自主产权的厂房、配套的生产设备及工艺技术，基本采用自主生产的生产模式。对于非核心技术部分或特殊零部件（如智能防务装备中的火工品部分），公司会委托具有相应资质和能力的供应商进行加工生产，以此来提高生产效率，并确保生产的合规性。

    4、销售模式

    公司采用“直销+经销”的销售模式。直销模式中，公司在接到客户意向需求后，进行客户需求分析，若为政府或军方采购，则履行相应的采购程序后签署合同；对于一般客户采购，经过商务洽谈和客户内部比价流程后签订合同。在非致命装备销售中主要采用经销模式，以求达到快速拓展市场的目的。

    5、服务模式

    （1）飞行服务与数据处理

    公司事业部会同飞行队及数据中心根据客户需求制定飞行服务计划和数据处理方案，并综合考虑飞行区域、时效需求、数据种类、任务性质等做出合理分配。飞行队组织实施飞行作业，并对原始影像数据进行获取，数据中心根据原始影像数据，进行数据处理和分析，输出客户需要的数据产品。项目成果以解译结果、工作报告等形式交付客户，客户根据合同验收条款组织验收。如存在外协飞行服务，公司会将飞行计划和方案交由外协飞行团队实施飞行作业，采集完成后交由公司进行数据处理和分析；如客户提供自有原始影像，公司会在数据处理后以成果报告的方式进行交付。

    （2）研发及测试服务

    在接到科研机构或其他客户的实验测试服务委托后，由技术部门制定实验测试计划，并使用公司自有的风洞、试验台、测试机等设备，完成空气动力、结构强度、动力性能、电磁干扰、温度波动循环、样机试飞等方面的实验测试，并给出实测测试结果及必要的分析和改进建议。

    (三)所处行业情况

    1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛

    观典防务是国内领先的无人机禁毒服务供应商，也是国内最早从事无人机禁毒产品研发与服务产业化的企业。公司的主营业务为无人机飞行服务与数据处理、无人飞行系统及智能防务装备的研发、生产与销售。

    （1）低空经济领域

    1）国家利好政策驱动产业发展

    自2024年全国两会将“积极打造生物制造、商业航天、低空经济等新增长引擎”写入政府工作报告后，低空经济领域已成为新质生产力催生的综合经济形态；《2026年国务院政府工作报告》提出：培育壮大新兴产业和未来产业，打造低空经济等新兴支柱产业。

    低空经济领域建设具有拉动区域经济新增长、拓展城市发展新空间、提供社会治理新手段、催生跨界融合新生态、整合产业发展新要素等典型特征。据中国民航局预测，到2035年我国低空经济的市场规模有望达到3.5万亿元。

    2）行业基本情况

    低空经济作为国家打造的新增长引擎，将以政府为主导、企业为主体的方式持续推进。

    基建及监管板块，需在原有通航业态基础上，打造可融合无人机、eVTOL等飞行载体的综合性的设施网、空联网、航路网及服务网，并加强对飞手等技术人员的标准化培训。

    装备制造板块，将根据上游的国家监管政策及下游的行业应用，不断推出新装备，同时随着对飞行装备安全性能要求的提高，装备制造背后所涉及的科研、实验、测试等支撑性细分领域也将被激发。

    行业应用板块，以禁毒、测绘为代表的细分领域已较为成熟，以物流、应急救援为代表的细分领域方兴未艾，以eVTOL、飞行汽车为代表的细分领域已隆重登场。在国家顶层统筹和低空开放的加持下，行业应用将进入快车道。

    3）行业进入壁垒

    无人机行业是技术密集型产业，是多学科相互渗透、相互交叉形成的高新技术领域。无人机的总体设计过程复杂，涉及学科广，技术壁垒高。

    在产品方面，行业内企业需要掌握空气动力学、飞行力学、结构力学、材料与制造、航空发动机、飞行管理与控制、导航与制导等多种学科知识和专业能力，并具备一定的实验测试能力，才能为客户设计和提供性能优异的产品。依照航空产业发展特点，无人机的研制还需要经过持续的验证与实战，不断沉淀数据、积累技术、持续改进，才能保持产品的技术领先优势。

    在服务方面，无人机下游应用要求服务提供商需具备数据分析处理能力。优秀的数据分析处理能力不仅需要核心解译算法，更需要强大的数据库和人工智能技术作为支撑，只有通过持续的数据积累和算法迭代，才能保持数据处理的高效率和高精准度。飞行能力、核心算法及数据库共同形成本行业的核心技术要素。

    综上所述，本行业具有较高的技术壁垒。

    目前，无人机产业竞争日趋激烈，无人机生产速度、质量一致性与后续配套服务是无人机厂商竞争的关键要素。无人机厂商需要具备较强的生产供货能力，以满足消费者和政企客户的要求。行业内新进入的厂商在短时间内难以具备产品开发、解决方案设计、核心零部件生产、装配集成、测试验证等能力，从而对新进入者形成生产供货能力的壁垒。

    （2）军品领域

    1）市场持续发展

    军用无人机最早产生于20世纪初，具有使用成本低、环境适应性和机动性强、有效降低人员伤亡等特点。随着世界军事变革，技术指标、应用空间不断拓展升级，其被广泛应用到军事领域，俄乌战争的经验也再次印证了，无人机是现代无人战争的重要载体，可通过侦察预警、电子对抗、通信中继、军事打击、战斗评估等应用方式掌握制空权、制信息权，进而形成战场主导权。同时，无人机技术也随着世界电子、通讯技术的迅速发展而不断提升。随着国际局势的变化，无人机的应用需求市场空间在被逐步释放。

    我国军用无人机凭借着研发技术的不断提升，具有性价比优势，逐渐成为全球军用无人机市场重要的出口国之一，是美国军用无人机的主要竞争对手。随着我国军用无人机“技术突破+国际拓展”的双轮驱动，预计未来5年将保持10%以上的年增长率。

    2）行业基本情况

    以彩虹、翼龙、无侦等型号为代表的我国军用无人机展示出了航时长、载重大、巡航速度快、具备隐身性能的优异性能。同时，现代战争对军用无人机也提出了智能化、多元化、灵巧化的新需求。因此，持续的研发投入，精良的工艺保障，充分的试飞验证是打造军用无人机不可或缺的重要环节，各军品企业也在不断加强研发、生产、检测等方面的能力建设。

    3）行业进入壁垒

    为确保无人机产业健康发展，2017年以来国家密集出台了一系列无人机规范政策，从无人机体积重量、技术构型、资质取得等方面进行了明确规定。军品客户需完善供应商选取流程，主要采取公开采购或内部比价方式，对厂商的经营规模、资质情况、管理体系、商业信誉、产品性能及认证、产品使用记录以及细分领域内的应用资质等综合实力进行评比。客户需保证无人机产品使用安全可靠且能完成预定目标，所以对供应商考核较为严格，认证周期较长，形成了进入市场的资质与产品认证壁垒，新进入者很难在短期内通过合格供应商认证。

    军品的生产工艺控制对产品质量具有重要影响，工艺缺陷会使得不良品率上升，直接影响无人机飞行状态与作业成果。无人机企业需要有优良的设备、经验丰富的研发人员、熟练的产业技术工人等，才能完成优秀的产品工艺设计，实现科学的制造流程，达到工业化生产水平。新厂商短期内难以具备该等条件，因此本行业具有一定的制造工艺壁垒。

    （3）智能防务装备领域

    1）市场需求广阔

    在我国社会治理体系不断优化、“平安中国”建设深入推进的大背景下，以公司黄蜂系列非致命装备为代表的智能防务装备逐渐成为公安、武警等部门执法装备升级的重要方向。这类装备强调控制效果的同时降低致伤风险，体现出执法过程中的“柔性化”和“非致命化”理念，正在从试点走向更大范围的部署应用。

    当前，国内基层一线执法力量在配装和使用非致命性装备方面仍存在较大缺口。据公安系统相关调研数据，全国真正实现按标准配备单警装备的比例不足40%，其中电击器、催泪喷雾等非致命器械的实际配发比例仅在20%-30%之间。大量一线执勤民警依然处于“裸装执法”状态，对突发事件的应对手段不足。调研还显示，约60%以上基层单位反映现有单警装备存在功能单一、技术老旧、操作繁琐等问题，难以适应多变高压的执法场景。

    2）行业基本情况

    我国非致命性警用装备同国外同类产品相比存在起步晚、装备迟、使用少的特点。同时也导致了国外的产品更加成熟先进，国产装备仿制较多、质量较差。总体来说我国警用非致命性装备仍然处于初级阶段，但在当前全球贸易正处于结构性重构与多维度博弈并存的复杂阶段的背景下，公安系统对国产“智能化、集成化、轻量化”的下一代非致命性装备需求猛增，尤其在城市巡逻、应急处突、大型活动安保、反恐等高频高压场景中，具有精确制止能力且操作简便的智能装备成为采购重点。

    近3年行业发展较快，现有产品以“分体式、单功能”为主，缺乏多功能集成与智能协同能力，导致实战效率低、现场控制风险高。黄蜂系列非致命装备的出现彻底填补了国内非致命性高科技装备的空白。

    3）行业进入壁垒

    ①高电压低电流的生成与控制技术

    黄蜂系列非致命装备的核心部件是高压转换模块,可将电池的低电压提升到20000-80000伏特不等的高压放电，在用户按下发射按钮时,控制电路驱动转换模块运作,快速充电电容,并施加在输出电极上,形成脉冲电流通过目标人体,造成肌肉麻痹效应，同时电流必须较低，避免引发目标的心脏骤停，这对高压脉冲电路设计和精准的电流控制提出极高要求。

    ②独立载体的多弹种控制技术

    黄蜂系列非致命装备除了基本的电击功能，还具备约束、催泪、眩目等多种制伏手段，不同的弹种作为标准内部接口，均可装配于该装备进行使用。但是不同的弹种对应的放电输出参数也不一致，故对多弹型的独立激发控制系统进行合并且不出现逻辑失效问题为行业主要技术门槛。

    3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势

    二、经营情况讨论与分析

    观典防务是国家级高新技术企业、国家专精特新“小巨人”企业、北京市企业技术中心、北京市国民经济和装备动员重点单位，是国内领先的无人机禁毒服务供应商，也是国内最早从事无人机禁毒产品研发与服务产业化的企业，主营业务包含飞行服务与数据处理、无人飞行系统及智能防务装备三大板块，涉及低空经济、人工智能与大数据、新质生产力与高端装备、军品与国家安全等关系国计民生的领域，各领域相辅相成，让公司的研发投入、市场拓展、行业应用得以逐步发展。

    2026年3月5日，在十四届全国人民代表大会第四次会议上，李强总理代表国务院作《政府工作报告》，指出国家2025年新质生产力稳步发展，科技创新成果丰硕，人工智能、生物医药、机器人、量子科技等研发应用走在世界前列。2026年将加紧培育壮大新动能，坚持把发展经济的着力点放在实体经济上，因地制宜发展新质生产力，建设现代化产业体系，打造集成电路、航空航天、生物医药、低空经济等新兴支柱产业。

    在国家利好政策驱动下，公司从管理、团队建设、产业链布局等多维度开展经营治理工作。

    一、不断加强公司治理

    报告期内，公司先后完成了董事会及专门委员会的调整；新任高管的任命及管理层的调整；修订了《内部控制管理制度》《内部控制评价制度》《内部控制审计制度》等，新制定了《防范控股股东、实际控制人及其关联方占用公司资金的制度》《委托理财管理制度》《舆情管理制度》等；取消了监事会并修订了《公司章程》；根据公司业务板块设立三个事业部，强化了军品销售力度。

    作为北京市优秀非公企业党组织以及北京市一百个“党建强发展强”两新组织党建品牌，公司党支部，立足企业发展与使命担当，精心构建并持续深化“思想引领—技能融合—团队协作”三位一体的特色党建工作模式。作为北京市企业技术中心和拥有北京市人力资源和社会保障局授予的无人机装调检修工企业职业技能等级认定资格的企业，公司充分发挥了北京市级职工创新工作室先锋职能作用，培养了多批次技术人才。

    二、围绕低空经济，拓宽业务领域

    作为产业链型经济体系的低空经济，具有产业链条长、横跨领域多的特点，据中国民航局预测，到2035年我国低空经济的市场规模有望达到3.5万亿元。作为北京市低空经济专家组成员，公司根据自身积累的近20年低空运营经验，协助多地政府持续推进低空经济建设，报告期内，公司先后与云南、四川、湖北、辽宁等地方政府接洽，为公司后续业绩发力奠定了基础。

    在行业应用方面，公司成功开拓文旅无人机及中大型应急无人直升机市场，建立了对应的生产总装线。其中文旅无人机已在报告期内交付第一批产品5000架，报告期后至本年度报告披露日已交付第二批和第三批产品5500架；中大型应急无人直升机已在报告期内交付第一批产品6架，本年度在手订单22架。此外，经过近2年的投入，公司自主研发的A10折叠翼无人机已开始小批量试制，为低空经济建设向着集成化、智能化发展提供了支撑产品。

    三、突出军品，加大成果转化力度

    公司发挥具备承担军品项目的优势，开启相关领域的装备保障、人员培训、应用服务等项目。

    报告期内，公司完成多型飞弹风洞实验、多型号军用无人机及巡飞弹制造、多领域军品无人机配套保障等项目，全年实现军品收入1935.79万元，约占公司总营收的15.68%，约占公司无人飞行系统业务板块收入的20.34%。

    四、保持研发投入，智能防务装备新品定型

    公司推出的黄蜂系列非致命装备的客户已覆盖了以北京市公安局、上海市公安局为代表的全国28个省（自治区、直辖市）公安系统以及北京卫戍区、武警、政治保卫、司法等，在长安街日常巡逻、珠海航展保卫中得到应用。公司结合近年来的市场应用反馈，以提高集成化程度、提升执法效能、扩大应用场景为方向，持续开展智能防务装备新品研发。报告期内，黄蜂T800Pro、Vila等产品已陆续定型，截至本报告披露日已投放市场。

    三、报告期内核心竞争力分析

    (一)核心竞争力分析

    1、核心技术优势明显

    公司的核心技术体现在三个方面，即数据处理技术、无人机产品技术及智能防务装备技术。

    （1）数据处理技术方面

    公司以自有数据库为基础，通过多年的业务经验及研发投入，不断优化数据处理技术，形成了一系列的自主知识产权成果。目前，公司建立了容量约500万平方公里的低空影像数据库，并且每年增量不低于30万平方公里。凭借该数据库，实现了对不可复原的历史信息的数据挖掘，可广泛应用于不同场景。在禁毒领域，公司开创了无人机禁毒服务的先河，彻底改变了传统禁毒模式，形成了国内领先的无人机禁毒数据技术体系。以数据库为基础，形成了针对毒品原植物、毒品加工厂、毒品贩运通道、恐怖分子越境通道等目标的自动解译技术，构建了基于涉毒目的和物候积温的毒情研判系统。此外，在低空经济驱动下，诸如农业、交通、环境、智慧城市等对地影像数据的行业应用也将与相关产业或国家治理融合发展，公司数据库及数据分析处理技术为公司在新形势下进一步拓展业务奠定了坚实基础。公司在飞行服务与数据处理方面拥有知识产权75项，其中发明专利《基于无人机的毒品原植物种植侦测方法及系统》对全国禁毒工作和无人机禁毒行业规程的制定做出了重要贡献。《毒品犯罪侦查与打击空间信息技术综合应用》项目获得公安部科学技术二等奖。

    （2）在无人机产品技术方面

    公司开创了我国小型无人机高海拔地区自主起降飞行的先河。公司无人机产品核心技术能力可以总结归纳为三个方向，分别为无人机分系统研发能力、无人机系统总体设计能力，以及无人机飞行验证能力。

    首先，无人机核心部件在行业内统称为无人机分系统，在无人机分系统研发能力方面，公司研发方向包括了机体平台、动力系统、飞控系统、导航系统、通信链路、地面站、任务载荷、模拟仿真系统等部件，基本囊括了无人飞行器所有分系统。公司在上述分系统领域均具备自主研发能力，并掌握核心技术，构建了完善的“研-产-用”体系，形成了成熟、完善的“设计-试制-验证-优化”产业链条。目前以风洞为代表的一批实验室已投产，大幅提升了公司在基础理论研究、实验测试、产品性能优化、环境模拟与适应性测试等方面的科研力量。

    其次，与一般行业的集成概念不同，无人机系统研发生产涉及空气动力学、飞行力学、结构力学、材料与制造、航空发动机、飞行管理与控制、导航与制导等多种学科和专业，需要把不同学科、不同专业的技术创造性地综合到一起，使无人机系统整体性能达到规定的技战术指标和使用要求。在总体设计能力方面，公司经过十余年的发展，目前已经形成了较完备的无人机系统总体设计能力优势，总体设计方面拥有多项核心技术。

    再次，无人机系统设计开发不仅需要优秀的总体设计能力，以及良好的分系统研发能力，还需要高时长的验证工作支持。在验证能力方面，公司高度重视无人机的飞行验证工作，拥有技术过硬的飞行队伍，通过外场的飞行考核和实际任务验证，为产品的迭代优化，提供了大量数据支撑。

    （3）在智能防务装备技术方面

    公司自主研发了黄蜂系列非致命装备，通过了中国兵器装备集团兵器装备研究所测试试验中心、中国兵器装备特种产品质量监督检测中心、中国人民解放军新武器生物效应和军事病理学重点实验室、公安部警用装备技术重点实验室、公安部安全与警用电子产品质量检测中心、国家安全防范报警系统产品质量监督检测中心等多家权威机构和部门检测，评定其部分特点尚未见于国内外同类产品中，处于国际领先水平，在阿布扎比防务展、美国拉斯维加斯装备展中得到了多国军警客户的赞许。

    针对黄蜂系列非致命装备的研发和测试，公司建设了专业的室内靶场（弹道项目）和电磁兼容性（EMC）实验室。其中室内靶场具有多种类型的靶标，包括不同材质（如钢板、木板、塑料等）、不同厚度（如1mm、2mm、5mm等）的目标板，以全面评估制暴器的穿透力和破坏力。根据测试需求，设计不同距离和角度的靶标区域，包括固定靶和移动靶，以模拟不同使用场景。在测试场地周围设置安全警戒区域，限制非相关人员进入，确保测试过程的安全性。该靶场安装有高精度测速仪，能够准确测量电击器发射的电脉冲速度，以及多台高速摄像机，能以每秒1000帧的速度记录测试过程，确保能够清晰捕捉电击器发射、飞行、击中目标等关键瞬间。

    2、先发优势明显，业务覆盖全国

    无人机禁毒具备隐蔽性、安全性、精准性、时效性、权威性和配套性的特点，已成为我国打击毒品犯罪等最主要的侦查手段之一。同时，由于禁毒行业的特殊性，涉及各类敏感和涉密信息较多，一般企业很难承接该类项目。公司以无人机业务为载体，依托领先的数据库和数据解译技术，形成了拥有自主知识产权的核心技术，对飞行数据进行高效处理分析，为客户提供“解决方案-产品服务-战略推进”三位一体化服务。公司通过多年实战，积累并完善了自有数据库，构建了覆盖全国的无人机禁毒监控体系。

    公司是国内最早产生来自于禁毒相关业务收入的服务商，于2005年首次提出将无人机应用于禁毒领域的理念，并于2008年实现商用。同年3月5日，公司的《轻型禁种铲毒无人侦察机》获得了国家知识产权局授权的实用新型专利。公司参与起草了国家禁毒工作规程，为各级禁毒部门制定并执行禁毒行动方案数百份，通过数据获取、解译、定位、研判等技术手段，常年协助各级禁毒部门开展预警、打击、综治等工作。目前公司在该领域拥有一批稳定客户，业务覆盖27省份，涉及百余个政府禁毒单位客户，形成先发优势。

    3、行业壁垒高，议价能力强

    禁毒工作是国家战略安全的重要组成部分，业务内容高度敏感，任务执行单位必须具备较强的毒情认知能力，所提供的服务必须具备权威性、时效性、延续性、配套性和保密性，服务内容必须包含情报研判、毒情预警和侦查指导等方面，具有较高的行业壁垒。公司历经十余年禁毒实战，拥有无人机禁毒核心技术和强大的业务能力，依据自身积累的数据库，参与起草国家禁毒工作规程、制定国家年度禁毒行动计划。自2010年起与各级禁毒部门形成持久合作关系，是多个省份禁毒业务定期轮训的专家成员单位，是国内当前最为符合全国层面禁毒工作需求的无人机飞行服务提供商，具有较强的议价能力。

    4、业务模式成熟，跨行业发展空间广阔

    公司在挖掘培育无人机禁毒服务市场的同时，建立了一套完整且成熟的业务模式，该模式从应用领域顶层设计入手，建立了覆盖全国的飞行作业体系，在发挥无人机作业机动灵活、可获取高分数据的优势基础上，通过人工智能技术，生成可供客户直接应用的大数据产品，最后再以实地核查、研判预警等方式提出工作建议，为各级禁毒部门的决策提供支撑，是全面、深入推动禁毒工作，推进综合治理的重要组成部分。公司可将上述业务模式复用到反恐巡逻、资源调查、环境监测、交通巡检、能源建设、应急救援等领域，实现业务的可持续发展。

    5、军品领域未来发展可期

    在军品领域，公司具备相应承揽军品业务的能力。公司依托先进的无人机生产能力，与军品单位在无人机整机集成、分系统配套、新技术研发等方面开展深度合作。以公司GD-180为代表的成果转化项目，实现了无人飞行系统在国家航天领域中的新应用，为公司积累了技术基础和军品项目研发经验，提升了公司在军品领域的竞争力。

    (三)核心技术与研发进展

    1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况

    公司的核心技术包括无人机禁毒航测技术、无人机总体设计技术和飞行控制技术、智能防务装备研发等方面。公司开创了无人机禁毒航测技术，树立了行业壁垒，在该领域具有明显的竞争优势；在无人机总体设计技术和飞行控制技术方面掌握核心技术，自主建设的风洞实验室、结构及复材研究室、动力系统研究室、航电系统研究室、总装测试研究室等全面投入使用，大幅提升了公司在基础理论研究、实验测试、产品性能优化、环境模拟与适应性测试等方面的科研力量，使无人机产品在细分行业中处于国内领先水平；公司自主研制的黄蜂系列非致命装备，已通过国内多家权威机构的检测，评定其部分特点尚未见于国内外同类产品中，处于国际领先水平。

    2、报告期内获得的研发成果

    报告期内，结项项目10项，研究内容包括：复合材料工艺研究、无人机总体设计技术研究、无人机控制技术研究、黄蜂系列非致命装备技术研究等。公司新获得各类知识产权16项，其中发明专利7项、外观设计专利3项、软件著作权6项。

    研发人员构成发生重大变化的原因及对公司未来发展的影响

    报告期内，公司研发人员数量较上年有所减少，主要原因系报告期内公司积极推进研发流程管理优化，研发人力资源投入相应减少，同时充分利用外研力量，研发效能显著提升。公司核心技术人员保持稳定，持续研发能力及核心技术竞争力未发生重大不利变化。

    五、报告期内主要经营情况

    2025年度，公司实现营业收入12347.02万元，较上年上升37.21%，实现归属于母公司股东的净利润-21688.29万元。

未来展望：

(一)行业格局和趋势

    (二)公司发展战略

    1、在低空经济利好政策驱动下，在行业应用端持续发力

    在无人机禁毒服务领域，国家在大力推进“智慧禁毒”建设，加强禁毒科技研发攻关和科研成果应用，不断提升禁毒服务实战水平，加快构建国家毒情监测预警体系。在此背景下，公司战略发展规划一是持续保持先发优势和研发投入，主动适应禁毒工作需求的变化，在现有禁毒航测体系的基础上，逐步摸索并建立覆盖全国的、更广泛、更高效的无人机禁毒航测体系以及与之相关的规程和标准。二是不断丰富技术手段，拓展毒品溯源和特征分析、制毒排污、易制毒化学品监测等领域的应用。三是利用机器学习、数据挖掘等人工智能技术，提升各类监测数据的研判力度，打造适用于各级禁毒部门的上下联动智能数据平台，加强数据资源的规模效应。

    在无人机其他服务领域，公司紧扣无人机是诸多行业大数据端口这一发展趋势，将禁毒服务技术拓展应用到其他领域，面向军品、反恐巡逻、资源调查、环境监测、交通巡检、能源建设、应急救援等领域的应用特点和需求，整合公司现有数据资源，深挖数据资源记录的不可复原历史信息的应用价值。积极开发处理系统并拓展系统集成业务，加快相应基础数据和样本数据的建设，培育新的应用市场，打造终端客户新的业态模式，逐步形成新的技术核心点和业绩增长点。随着无人机物流、空中游览、应急救援、城市交通等应用场景的蓬勃兴起，低空经济正从“概念蓝图”加速迈向“产业现实”，我国低空经济已进入万亿级赛道。然而，产业快速扩张背后，专业人才短缺问题日益凸显，成为制约行业高质量发展的关键瓶颈。如何培养匹配低空经济发展需求的高素质人才，成为抢占未来产业制高点的核心命题。公司于2023年正式成为中国航空器拥有者及驾驶员协会（简称：中国AOPA）常务理事单位，持续与中国AOPA合作开展无人机驾驶员和无人机维修技师的培训工作。2024年，公司获得了北京市人力资源和社会保障局授予的无人机装调检修工企业职业技能等级认定资格，截至目前公司已培养了多批次技术人才。从制定行业标准到构建实训体系，从破解技能缺口到赋能产业生态，公司不仅解决了自身发展的人才瓶颈，更成为驱动整个行业迈向万亿赛道的“人才加速器”。

    2、充分利用低空经济打开的新格局，在装备制造端重点布局

    在无人机产品方面，公司秉承关键技术引领无人机多方向发展、产品智能化打造行业新形态的理念，以无人机总体设计、气动优化、飞行控制等核心技术为基础，进一步强化研发、生产硬实力；不断丰富公司的产品矩阵、持续提高公司的产能，为公司打造新的经济增长点奠定更高的基础。

    在军品方面，公司围绕“加强无人作战研究、加强无人机专业建设”这一军队发展方向，通过研讨军用无人机研制与作战的关系、新技术与传统装备的关系、无人机与网络通讯的关系，制定公司的军品战略布局。具体做法包括加强与高校的战略合作，强化基础理论的研究，完善公司的中远期技术布局；通过中型无人机研制、复合材料工艺研究、高速无人飞行器开发等项目，形成更为完善的产品链；不断建立新的军品配套关系，以多类型无人飞行装备跟研试制的方式，逐步实现公司设计制造能力的对外输出，通过型号批采配套实现快速增长。

    在复合材料产品方向，公司在军品和民用两个领域均有布局，军品领域主要与科研院所合作研发生产，如高亚音速靶机、巡飞弹、蜂群无人机等，民用领域主要致力于打造低成本复合材料产品，将大型复合材料制品从航空航天类高端领域推到民用市场。

    3、以专业化、智能化、标准化为原则，在智能防务装备领域提速发展

    在智能防务装备方面，根据其专业化程度高和协同配置要求高的特点，公司将加快以黄蜂系列非致命装备为代表的执法装备的成果转化，并不断更新迭代，填补在维稳、处突等领域的应用空白。此外，针对智能防务装备具有更新换代快的需求特点，公司将持续强化新产品研发能力建设，完善不同类别防务产品的研产及验证体系，形成覆盖范围广、重点领域精的拳头产品。

    (三)经营计划

    1、以装备制造为重点

    进一步发挥公司定制化产品开发、实验、生产、总装、测试的优势，持续扩大实现以GD-180为代表的察打一体无人机以及靶机、靶弹、巡飞弹等项目的成果转化，开拓无人机反制、水上无人机等业务领域，扩大军品业务收入。凭借军品质量优势，继续拓展无人机在文旅表演、工程吊装等民用领域的市场。

    2、整合优化市场资源

    针对无人机禁毒航测服务与智能防务装备两大业务板块的客户有交叉，公司将整合优化该两大业务的市场资源，调整销售策略，提升营销水平。

    3、强化研发力度

    充分发挥公司风洞等各类实验室的技术优势，在低空经济激发出的飞行设备研制、实验细分领域积极布局，加强与高校的战略合作，强化基础理论的研究，完善公司的中远期技术布局；通过中大型无人机研制等研发项目，进一步提升公司军品技术和军品的占比等。

    上述经营计划不构成业绩承诺，敬请广大投资者关注经营风险提示并注意投资风险。

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