中邮证券：给予仙坛股份买入评级

中邮证券有限责任公司王琦近期对仙坛股份进行研究并发布了研究报告《产能释放叠加成本下行，共同助力业绩增长》，给予仙坛股份买入评级。

　　仙坛股份(002746)

　　事件：

　　公司发布2025年年报及2026年一季报，其中25年实现营收57.72亿元，同比增9.10%；归母净利润2.43亿元，同比增长17.89%26年Q1实现营收13.11亿元，同比增18.38%，归母净利润0.66亿元，同比增长38.02%。公司养殖及食品加工产能持续释放，叠加成本下降，推动业绩持续向好。

　　点评：产能释放与成本下降并行

　　公司诸城项目产能持续释放，带动整体产能持续增长，25年公司肉鸡养殖量达2.61亿羽，同比增长10.72%。分产品类型看：

　　鸡肉产品：销量增长，毛利提升。2025年及2026年Q1公司鸡肉产品分别实现营收50.16亿元、10.90亿元，同比增速为7.84%、11.14%，其中销量增速分别为11.59%、3.60%。价格方面，25年肉鸡产品价格下降，但26年Q1景气度回升；公司25年全年及26年Q1鸡肉产品价格分别同比-3.42%、+7.28%。受益于25年公司成本下降虽然产品价格下行，但鸡肉产品毛利率提升1.29个百分点。

　　调理品：产能释放，销量持续高增。公司调理品一期、二期工程项目稳步推进。25年公司调理品收入增长37.41%，其中销量增长40.17%；26年Q1销量继续增长约14%。

　　（注：25年分项数据来源于公司年报，26年Q1的来源于公司月报。由于含有内部抵消，月报可能与财报最终核算数据稍有差异。）

　　看好公司前景，维持“买入”评级

　　公司产能持续提升，同时近年来肉鸡需求增长明显，预计公司收入、利润亦将表现较好。我们预计公司2026-2028年的EPS分别为：0.31元、0.34元和0.35元，看好公司发展前景，维持“买入”评级

　　风险提示：市场竞争激烈风险，产品价格不及预期风险

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有1家机构给出评级，增持评级1家。

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