证券之星消息，近期光环新网（300383）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：
发展回顾：
一、报告期内公司从事的主要业务
报告期内，公司继续稳步发展互联网数据中心业务（IDC及其增值服务）和云计算业务，主营业务未发生重大变化。2025年度公司实现营业收入717765.00万元，较上年同期下降1.42%；归属于上市公司股东的净利润-75920.77万元，较上年同期减少299.03%。本报告期计提资产减值准备较上年同期增加83658.32万元，剔除计提商誉减值准备86368.56万元的影响，公司报告期归属于上市公司股东的净利润为10447.79万元，较上年同期下降72.61%；实现息税折旧摊销前利润（EBITDA）141722.60万元，较上年同期增长1.08%。
报告期内，公司IDC业务实现营业收入223139.40万元，较上年同期增加6.81%。2025年公司全力保障重大项目顺利交付，数据中心投产速度提速明显，新投放机柜2.6万个，截至目前公司已投产机柜总数超过8.6万个。2025年公司新投放机柜数量较大，转固导致的固定成本增加明显。同时随着数据中心运营规模持续扩大，项目建设前期费用、固定成本、运营成本等持续增加。受客户上架周期影响，以及部分客户因经营策略调整出现退租等情况，目前公司数据中心整体上架率约60%。另一方面因数据中心行业受新基建政策推动供给激增，短期内行业供需失衡导致市场竞争加剧，IDC租赁价格下降。综合上述情况，2025年公司IDC业务毛利率降至29.15%，较上年同期下降5.25%。
报告期内，云计算业务收入483628.22万元，较上年同期下降5.21%；云计算业务毛利率降至6.76%，较上年同期下降2.26%。因客户业务调整，以及公司主动优化客户结构等因素，报告期内云计算收入较去年同期有所下降。此外，因公司2017年12月购买的公有云服务相关的特定经营性资产到期处置，导致公司2025年度云计算收益减少10595.71万元。
（一）互联网数据中心业务
公司在京津冀、长三角及中西部地区开展互联网数据中心业务，在内蒙古、海南及马来西亚地区均有智算中心项目拓展计划。按照单机柜4.4KW统计，公司在全国范围内规划机柜规模已超过23万个。报告期内，公司持续完善全国数据中心布局，推进高等级绿色数据中心建设与绿色节能和智能运维技术应用，以优质数据中心资源及领先运维服务，为用户提供优质、稳定、高效的数据中心全周期定制化服务。截至目前已投产机柜超过8.6万个，其中2025年新增投产机柜2.6万个，公司IDC业务规模及服务能力稳步提升。
报告期内，公司积极推进各地数据中心建设和资源交付进度，持续加大市场营销力度，提升服务品质。公司凭借专业、高效、优质的服务，如期完成天津宝坻一二期和上海嘉定二期签约项目的交付工作。2025年4月公司进一步释放在天津宝坻地区的资源储备，正式启动天津宝坻三期项目建设工作，目前项目处于土建建设阶段，预计2026年上半年可完成部分楼宇建筑封顶，满足业务拓展需求。
京津冀运营规模快速增加运维服务获客户赞誉
公司在北京地区拥有房山数据中心、中金云网数据中心、科信盛彩数据中心、酒仙桥数据中心、BDA云计算中心共5座数据中心。报告期内，各数据中心稳定运营，持续为用户提供高效、优质的服务。2025年科信盛彩数据中心获得中国质量认证中心颁发的《数据中心场地基础设施认证证书》和北京国家金融科技认证中心颁发的《金融业数据中心基础设施等级Ⅰ级认证》，标志着科信盛彩云计算中心符合金融级数据中心运维标准，可为各类金融机构提供高标准的数字基础设施综合服务，进一步扩大公司金融服务优势和能力。公司凭借成熟的金融数据中心运维管理体系和丰富的运维服务经验，规划将科信盛彩云计算中心打造成为金融智算第二基地，与中金云网数据中心联手服务北京高端金融市场，利用科信云计算中心与中金云网云计算中心的区位优势，打造北京亦庄地区金融数据中心集群，为具有高等级数据中心服务需求的企业提供金融级数字基础设施综合解决方案。
公司在河北燕郊地区拥有超大型数据中心园区，园区分为四期项目，一期二期项目已全部投产，三四期项目于2019年开始投建采用分期建设、逐步投入运营，目前项目运营收入可满足部分后续项目建设需求。报告期内，燕郊数据中心积极开展节能减排工作，采用多项节能举措降低数据中心能耗。燕郊一二期项目全年采购绿色电力约9000万KWH，绿电占比达91.11%。
公司在天津地区拥有宝坻数据中心和天津光环赞普数据中心。2025年公司全力推进天津宝坻数据中心交付工作，项目全年交付机柜超过2万个。宝坻项目交付周期紧张，公司始终以客户需求为导向，组建专项工作组，克服极寒施工、设备延期等困难，采用创新性协同管理模式，闭环解决百余项施工难题，确保里程碑节点如期达成，在客户年度供应商评级中获得优异成绩。
天津宝坻数据中心主要服务于大型互联网头部客户，客户在日常运营维护方面的要求更为严格、精细，给数据中心运维工作带来更多挑战，公司技术团队积极响应客户需求，为客户提供高效优质的运维服务，获得客户高度赞誉。宝坻项目总结了以往数据中心建设的经验，优化幕墙设计，选用了更加环保的材质，保温性能好且造价更低，降低了数据中心建设成本。在节能方面，宝坻数据中心不同于以往项目，不铺设地板，直接将机柜设备放置在楼板上，采用更为节能的封闭热通道设计，降低投资成本的同时节省空调能耗、降低PUE。在双碳政策的引导下，公司积极与客户探讨更多节能可能性，通过购买绿电、探讨储能等方式优化数据中心用电策略，打造绿色节能型数据中心。
公司天津宝坻数据中心是天津市建设工程“优质结构评价”工程，2025年获得由中国质量认证中心（CQC）颁发的国家A级数据中心等级证书。同年经过UptimeInstitute的严格评审，获得UptimeTierIII设计认证及UptimeInstituteManagement＆Operations(M＆O)认证。
上海二期预售项目陆续投产杭州项目土建建设完工在即
上海嘉定数据中心是公司在长三角地区的重点项目。上海嘉定项目分为两期，一期项目已全部投产，二期项目2024年完成全部预售工作，历时6个半月，在工期紧张、夏季高温极端天气等挑战下，圆满完成项目建设工作，于2025年初开始陆续交付。
嘉定一期项目是上海地区第一家获得T4标准认证的商用数据中心。2024年12月上海嘉定二期项目获得由中国质量认证中心（CQC）颁发的国家A级数据中心等级证书。2025年嘉定二期项目经过UptimeInstitute的严格评审，获得UptimeTierIII设计认证及UptimeInstituteManagement＆Operations（M＆O）认证。上海嘉定数据中心还获得中国质量认证中心基础设施A级认证和信息系统机房动力及环境系统A级认证，以安全、高效、稳定的服务，为上海及周边地区广大商企用户提供高品质、可信赖的数据中心及云计算等互联网一体化解决方案。
上海嘉定数据中心是公司“绿色低碳”的标杆项目，曾获多项节能表彰。2025年嘉定数据中心冷冻水系统余热回收项目取得2024年度上海市智算中心绿色技术-余热利用成就奖，利用数据中心冷机冷冻水回水吸收热量制热或释放热量制冷，冷冻水回水温度相对稳定，热泵机组运行可靠、稳定，解决了空气源热泵冬季除霜等难点问题，既利用了废热又实现设备共享，有效节省70%以上的耗电。
公司杭州云计算中心位于浙江省杭州市钱塘区，项目参照国标A级标准设计建造，2022年底正式开工建设，2025年三季度正式启动110kv变电站建设工作，目前楼宇基础建设工作已接近尾声，公司将根据市场情况和客户需求积极推进项目建设。
2025年经过杭州市质量监管部门严格审核及评选，公司杭州云计算中心项目获得“杭州市建设工程结构优质奖”，标志着项目在结构设计、施工管理等方面均达到行业领先水平，工程采用先进施工工艺和技术，充分诠释了光环新网“以精品工程铸就高品质服务”的数据中心建设理念。杭州项目投产后，将立足长三角地区和杭州本地产业，凭借高品质数据中心资源和领先的运维管理能力为广大用户提供高标准、高性能的数字基础设施服务和云网互联综合解决方案，同时具备高弹性的数据中心机房扩展能力，在总体体量不变基础上，支持客户高定制化机房建设，可为具有大数据和算力业务需求的各类企业提供数据中心全生命周期定制化服务、云服务、智算服务等在内的全栈数字基础设施综合解决方案。长沙项目实现投放海南项目推进顺利
公司长沙数据中心项目是湖南省重点项目，被评选为“长沙市结构优良工程”。2023年公司与中国电信股份有限公司湖南分公司签署《湖南电信光环新网合作机房共建合作协议》，双方在IDC建设运维、营销发展等多方面建立深度合作，积极推进长沙项目实施。2024年2月长沙项目入选国家级重要公共算力基础设施和科学实验平台“国家超级计算长沙中心”2023-2024年生态合作伙伴名单。项目采用储能调峰、余热利用、光伏发电等多项技术措施，实现能源的综合利用，有效降低能耗和碳排放，建成后将为湖南地区政府和企业提供高质量的数字化服务。2025年长沙项目完成部分土建工程验收和机电工程建设工作，已投放部分机柜资源。
2024年6月，公司以9760.32万元购买北京海兰信数据科技股份有限公司子公司海鹦（海南）技术有限公司90%股权，在海南省陵水黎族自治县英州镇开发建设跨境产业云基地，总投资约4.67亿元，为跨境云基地内的客户及海南省内的客户提供算力服务，拓展跨境数字服务的深度和广度，实现数字产品的规模化输出。项目于2024年8月开工，目前正处于建设施工阶段。
储备项目顺势而为厚积薄发助力未来发展
2023年底，公司正式启动和控股股东舟山百汇达创业投资合伙企业（有限合伙）共同投资在马来西亚建设智算/云计算基地项目，项目已取得北京市发展和改革委员会和北京市商务局审批，相关境外公司注册工作已完成。目前项目处于前期筹划阶段，公司将根据市场及客户需求情况适时推进项目进展。
2024年底，公司进一步拓展数据中心业务半径，在内蒙古地区先后启动了和林格尔智算中心项目和呼和浩特算力基地。其中和林格尔智算中心项目拟投资总额约12.35亿元，呼和浩特算力基地拟投资总额约人民币22.95亿元。两个项目可实现同城双中心互为备份，更好地满足客户需求。截至目前两个项目均已经取得项目用地，处于前期审批筹划阶段。公司将以市场为导向，根据客户需求采取分期建设的方式进行。
践行绿色发展理念节能降耗工作成效显著
2025年公司在节能方面持续发力，积极响应国家“双碳”战略，致力于建设领先的绿色节能型数据中心，从技术革新、管理优化、能源结构调整等多维度展开工作，深入探究数据中心创新技术和节能优化方案，探索更多数据中心低碳运营、降碳节能技术，坚持绿色可持续发展。2025年公司实施了多项节能降碳举措，通过调整设备运行策略、采用新技术节能改造，全年实现节约电能约6652万KWH；通过优化能源结构和参与绿电交易，全年实现节约电能42754万KWH，节能降耗工作成效显著。
报告期内，公司践行建设绿色数据中心理念，持续优化数据中心节能减排工作，坚持“高效、绿色、可持续发展”的运营理念，从完善制度、节能改造、调整策略等方面着手，不断进行技术优化，全力实现绿色新型信息基础设施发展目标。公司积极开展能源管理体系建设与认证，开展全面深入的能源审计，对公司各类能源的使用情况进行细致梳理，从电力、水资源等主要能源的消耗数据入手，深入分析各生产环节、办公区域的能源流向与使用效率，制定节能策略。明确各部门在能源管理体系建设中的职责与分工，确保从源头保障各项工作有序推进。截至报告期末，公司及旗下8家子公司均已获得国际标准ISO50001能源管理体系认证证书。
公司从数据中心节能改造方案研发到工程设计实施，持续推动数据中心节能降碳体系建设，助力数据中心行业双碳目标实现。公司数据中心在设计之初充分考虑利用自然冷源，采用墙体保温、绿色节水设计、冷通道封闭等方式提升节能效果，选用离心冷水机组、水源热泵、变频水泵、变频风机等高效节能设备，加大空调设备节能管控技术应用，提升空调运行状态精准调节，优化冗余设施，提高设备效率，供暖季通过余热回收自用方式加强余热资源利用降低能耗。2025年，酒仙桥数据中心完成一二三期集成冷站更换，新系统复合了间接蒸发冷凝技术、变频压缩技术、液泵技术、热管技术、智能控制系统等先进节能技术，实现了高效用能与充分利用自然冷源的目的。北京中金云网数据中心通过实施水冷系统冷冻、冷却水路改造，更换新型冷却塔，安装永磁式离心机组，水泵变频技改，升级水冷BA系统，更换氟泵空调，安装室外机喷淋系统，机房冷\热通道封闭等多项节能改造项目。嘉定数据中心创新实施的高压冷水机组变频改造方案，显著提高离心机组运行效率，对现有部分定频冷机加装VSD变频器，根据冷冻水出水温度和压缩机压头，控制冷冻水出水温度的实际值与设定值的温差，优化电机的转速和导流叶片的开度，从而使机组始终运行在高效区间，提高设备运行效率。公司多个数据中心照明采用微波雷达感应开关及智能声光感应照明技术，节约照明用电。
报告期内，公司数据中心积极调整设备运行策略，通过UPS或高压直流模块轮循操作，做好冷通道封闭、精准调控精密空调开启与运行频率，根据室外温度做好柴发电加热的投用管理、开启自然冷模式、加开备用冷塔、进行余热回收等实现节能目的。
报告期内公司持续推进能源结构优化工作，在上海嘉定云计算中心、北京太和桥科信盛彩云计算中心、中金云网数据中心、北京房山数据中心园区内利用机房楼、能源站、宿舍楼屋顶等区域安装光伏系统，安装容量近2500KW，2025年发电总量达335万KWH，较上年同期增加168%。同时积极响应政府号召参与绿色电力市场化交易，持续优化能源结构，减少对传统能源的消耗，降低二氧化碳排放量。截至2025年末，公司北京、天津宝坻、河北燕郊、上海嘉定等的7座数据中心参与绿色电力交易，全年公司完成绿电交易共计超过42419万KWH，减少二氧化碳排放量超过33万吨，较上年度增长180%，公司数据中心绿色电能使用水平逐年提升。
公司通过制定科学的节能技术路线、鼓励技术创新等方式，不断挖掘节能潜力，提升节能效果。公司积极接受来自政府管理机构及客户的能源检查，对公司的能源管理治理能力、使用绿色技术等进行了评估，报告期内公司配合各地政府部门完成各类调研、检查、核查、监察等工作，得到相关方的一致认可。
持续提升运维能力适配超大规模运营需求
报告期内，公司数据中心运维工作坚持“保安全、优服务、提质量”的核心原则，在安全运营、节能降碳、客户满意等方面不断努力，为用户提供高品质、高定制化的数据中心，提升数据中心运维能力和运维品质。公司持续优化运维管理体系，完善运维管理制度，从专业系统管理、应急处置、施工管控、权限管理、维保考核等维度，有效降低管理风险，提升运维管理规范化水平。
2025年公司新增投产机柜2.6万个，是新增投放机柜数量最多的一年，运营规模快速增加给公司数据中心运营维护工作带来了更多挑战。为适配超大规模定制化数据中心运营需求，公司积极增配专业基础设施运维团队，围绕客户需求不断细化服务流程和响应机制，将安全、稳定、高效的运维理念贯穿工作全过程，为客户提供高品质运维服务，满足客户定制化运维需求。公司持续深化客户服务要求和3P（EOP、MOP、SOP）运维制度落地，加强制度宣贯和流程执行监督，将客户服务意识和运维红线意识融入日常工作。
公司通过自主研发的“爱智维”数据中心运营平台，推动数据中心的运营自动化、改进资源管理以及提高能源使用效率，提供洞察、改善工作负载管理和容量规划等运营决策，为客户提供平台化、数字化、智能化的高标准高质量整体数据中心运维管理服务和代维服务。2025年公司持续优化升级平台技术方案，全面助推核心运维能力的整体提升。“爱智维”平台可实现跨系统展示包括电气，暖通、环境等监控信息，极大节约监控数据分析效率；监控响应速度1秒以内，提高了监控发现并满足客户北向数据传输要求；支持节能管理、容量管理、资产资源管理、维护巡检、考试、工单等多个功能。报告期内，“爱智维”平台已成功替代公司部分数据中心现有运维平台产品，支持高可用容灾能力，数据分布式存储，具备水平扩展能力，报警可以达到秒级，提升运维响应速度，节约了数据中心运维成本。
加速AI技术开发多维度赋能公司发展
公司2023年正式向行业客户推出高性能算力业务。公司在京津冀等地区以高标准数据中心设施为基础，部署高性能的算力硬件，为用户提供高性能智算算力服务、智算网络服务等，截至目前公司算力业务规模已超过4000P，年合同额超过1亿元。
2025年公司在生产运维升级、基础设施部署、智能办公应用、内容产品生成等多维度搭建AI技术体系，多场景深度落地，推动AI技术与公司业务运营高度融合，全方位赋能公司数字化转型与高质量发展。
公司利用自有算力资源打造私有化大规模AI算力平台，构建四层算力梯队并优化分层精细化调度，可全面支撑大模型预训练、微调、推理全生命周期研发及算力商业化运营，基于多厂商、多类型大模型部署，搭建企业级多模型服务体系，实现多框架统一管理、多模型按需调用，为全业务链提供文本生成、代码开发、语音识别等全场景AI能力支撑。公司采用AI编程工具，通过重构智能监控系统、搭建智能运维体系、落地排障与切换助手，全面提升故障处置与主动预防能力，实现故障定位从小时级至分钟级的跨越，系统上线后保持零安全事件、零重大故障稳定运行，进一步强化数据中心核心运营保障。
2025年7月，公司携手子公司光环云数据有限公司与格灵深瞳信息技术股份有限公司在北京签署战略合作协议，整合各方在核心技术研发、算力基础设施建设、行业场景落地等领域的差异化优势，打造多模态大模型应用所需的算力基础设施及运营体系，推动人工智能技术与金融、教育、安防、应急、低空等垂直行业的深度融合，加速行业级人工智能应用的规模化落地与商业化拓展，打造“AI+行业智算云”服务闭环，在产品研发、项目协同、市场拓展、生态合作、资源互补、品牌共建等多方面开展深入合作。
未来公司将持续加强智算综合服务能力，积极联合各类行业合作伙伴加强与国产算力企业合作，从高性能算力基础设施到高适配性算力平台，以多元化全栈算力服务全力支撑国产大模型企业训练到推理加速等场景下应用发展，助力人工智能技术行业创新变革。
（二）云计算业务
亚马逊云科技运营稳定汽车智能专用区域落地公司运营的亚马逊云科技中国（北京）区域业务，持续稳定为用户提供广泛、深入、安全、高可用的云服务，可为客户提供超过240项全功能服务，覆盖计算、存储、网络、安全等多个领域，帮助客户实现能源节省和低碳运行，持续优化成本，实现绿色可持续发展。多年来公司不断建设、完善、探索、创新，基于亚马逊云科技的领先技术和自身高性能高标准的基础设施，已建立了全面的亚马逊云科技本地化运营服务体系，为用户提供从上云前咨询、上云中迁移和上云后托管的全栈服务，充分满足客户对云端运维专业化和成本管理需求。亚马逊云科技中国（北京）区域加速落地新服务新功能，助力各行各业的客户实现业务创新。同时，借助亚马逊云科技在全球的领先技术和经验，公司运营的亚马逊云科技中国（北京）区域在韧性和可用性方面得到高度认可。
2025年亚马逊云科技中国区域以AI落地为核心，通过本地化基础设施、行业场景深耕、生态平台升级，持续强化技术与服务能力，重点赋能汽车、医疗、消费电子等行业数字化转型，同时加速中国企业全球化进程。2025年4月亚马逊云科技推出全新北京本地专用区域，可支持汽车制造商和汽车公司的汽车智能化相关工作负载，面向汽车智能化场景，提供EC2、EBS、VPC、S3等核心服务，与合作方共同打造汽车专属云方案，支撑车联网、辅助驾驶等工作负载的开发与部署亚马逊云科技。
无双科技业绩承压加剧客户结构调整喜忧参半
报告期内，无双科技继续为用户提供数据监测、效果评估、智能投放的SaaS服务，持续深耕数字化营销体系，集中在SEM、信息流、短视频及移动分发为主流的互联网媒体全案代理方面，为客户提供基于搜索引擎、移动营销、程序化购买、整合营销、新媒体营销的一站式营销服务。
受宏观经济环境、市场竞争加剧、服务客户因行业政策调整需求下滑等因素影响，无双科技整体营收规模较去年同期有所下降。无双科技积极调整销售策略，优化客户结构，进一步筛选业务稳定、回报较高的行业客户，同时努力拓展新的业务方向，打磨自身在服务移动营销客户、整合移动营销策略、完善移动营销技术等领域的专业能力应对市场变化，在金融服务行业实现强劲增长。2025年无双科技各行业客户业务表现明显分化，互联网行业、教育行业、消费与零售业、以及房地产行业仍有不同程度下滑。整体来看，无双科技经营面临严峻挑战，2025年度收入较上年同期下降8.03%，毛利率1.99%，下降1.13%，亏损加大。
无双科技积极尝试利用生成式AI提升效率降低成本，在广告创意制作效率、响应能力、差异化、批量化等方面取得质的突破。AG系统数字人实现规模产出，可一键批量生成AI数字人视频；运用AI创作图片、智能制图，生产图文创意，实现文生图、图生图及图生视频批量工具自研建设，可一键批量生成AI图片，进一步提升广告优化效率与效果。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）互联网数据中心行业发展现状
1、AI算力驱动，市场规模稳步攀升
伴随人工智能算力需求的集中爆发，中国IDC行业增长核心动力已由传统互联网视频、电商、游戏等常规需求，转向以大模型为核心的AI算力需求，并进一步转化为对高功率密度机柜、适配高功耗GPU服务器的智算中心（AIDC）基础设施的需求。AI大模型快速迭代升级、应用场景持续拓展，在推动云服务市场扩容的同时，持续拉动IDC行业需求增长。
根据中商产业研究院测算，2025年我国数据中心市场规模将达3180亿元，同比增长15%；受益于大模型训练、推理等算力密集型业务的全面爆发，2026年市场规模有望进一步增至3621亿元。另据IDC的数据，2023年-2028年中国通用算力市场规模年复合增长率预计为18.8%，2028年将达140.1EFLOPS；同期智能算力规模年复合增长率高达46.2%，成为行业增长核心引擎。
图1：资料来源IDC，预计2023-2028图2：资料来源IDC，预计2023-2028年我国通用算力规模复合增速18.8%年我国智能算力规模复合增速46.2%
2、“东数西算”纵深推进，算力布局持续优化
“东数西算”国家战略引领数据中心产业朝着科学布局、有序发展方向迈进，政策严格管控国家枢纽节点外大型及超大型数据中心新建项目，引导算力资源向能源储备充足、区位优势显著的区域集聚。目前，我国已在京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝地区双城经济圈等区域布局全国一体化算力网络国家枢纽节点，推进数据中心集群化建设，全面优化全国算力资源空间配置。
为保障“东数西算”落地见效，国家加快构建全国一体化算力网络，强化枢纽节点间网络传输能力，降低网络时延与传输成本，保障数据高效流转。截至2026年初，内蒙古、贵州、甘肃、宁夏等西部枢纽节点数据中心集群建设已初具规模，有效缓解北京、上海、广州等东部一线城市土地、电力资源紧缺压力，同时为西部地区带来了新的经济增长点。
3、双碳目标引领，绿色低碳成行业发展主线
近年来，绿色数据中心相关政策密集出台，已形成完善的标准体系与发展路径。面对能源与环境双重挑战，国家对数据中心绿色低碳转型提出更高要求：《新型数据中心发展三年行动计划（2021-2023年）》明确，2023年底新建大型及以上数据中心PUE值降至1.3以下；国家发改委等部门进一步规定，2025年全国新建大型、超大型数据中心平均PUE值不高于1.3，国家枢纽节点进一步降至1.25以下，部分区域要求达到1.2。
为完善绿色低碳发展机制，国家鼓励数据中心通过绿电交易、分布式光伏自建等方式，提升可再生能源使用比例。
2025年发布的《关于促进可再生能源绿色电力证书市场高质量发展的意见》（发改能源〔2025〕262号）明确，2030年数据中心行业绿色电力消费比例原则上不低于全国可再生能源电力消纳责任权重平均水平，国家枢纽节点新建数据中心绿色电力消费比例在80%基础上持续提升。
4、技术迭代加速，行业格局呈现分化态势
在AI技术快速普及的背景下，数据中心行业内部格局也悄然发生着变化。一方面，传统IDC主要服务的泛互联网、政务、金融、物流等行业需求有所回落，传统数据中心因无法适配AI服务器高功率需求，部分地区数据中心出现供需错配问题，市场竞争加剧，机柜价格呈下行趋势。
另一方面，AI大模型训练、自动驾驶数据处理等场景算力需求激增，推动GPU集群、液冷数据中心等专用基础设施快速落地。当前国内AI模型与应用仍有广阔发展空间，下游智能体（Agent）、AI终端等产品尚未成熟，算力需求具备长期持续性，规模化新建智算中心正主导行业格局重构。
5、多技术融合创新，赋能行业高质量发展
AI技术爆发全面重构数据中心建设与运营技术路线，GPU芯片功耗持续攀升，带动单台AI服务器、单机柜功率水平提升，推动行业向高密度、高可靠、低时延、低碳化方向升级。数据中心作为算力底座，其ICT设备、电力电气、冷却散热、监控管理等核心系统，同步向中大功率、模块化、智能化方向迭代，为算力高效稳定运行提供支撑。伴随数据中心向超大规模、绿色低碳转型，余热回收、自然冷源利用等节能技术广泛应用，新型氟泵系统、液冷技术逐步成为行业主流方案。其中液冷技术凭借高效散热、低碳节能的优势，从前沿创新技术转变为数据中心降低PUE值、实现绿色转型的核心路径。
（二）云计算行业发展现状
1、市场规模稳步扩张，AI成核心增长动力
受AI大模型训练拉动IaaS需求、SaaS端应用模型持续丰富的双重驱动，全球云计算市场保持稳健增长。据中国信通院、Gartner数据，2024年全球IaaS、PaaS、SaaS三大云计算服务市场规模达6929亿美元，同比增长20.3%。中国云计算市场作为算力服务核心载体，发展势头更为强劲。中国信通院2025年数据显示，2024年中国云计算市场规模达8288亿元，2025年将突破万亿元大关。国内主流云厂商纷纷推出AI算力租赁、模型即服务（MaaS）、AI开发平台等专属服务，大幅降低企业AI技术应用门槛，催生海量市场需求。未来，随着量子计算、区块链、人工智能等技术与云计算深度融合，市场边界持续拓展，预计年均增速保持20%以上，2030年我国云计算市场规模有望突破3万亿元。图3：资料来源中国通信院、Gartner，图4：资料来源中国通信院，我国云
全球云计算市场规模及增速（亿美元）计算市场规模及增速（亿元）
2、政策战略地位升级，纳入国家创新基础设施
“十五五”期间，云计算被明确纳入新质生产力与智能经济建设核心体系。2026年政府工作报告首次提出支持公共云发展，深入推进“人工智能+”行动，培育模型即服务（MaaS）、智能体即服务（AaaS）等新业态，强化全国一体化算力监测调度，优化国家算力资源布局，完善数据要素基础制度，建设高质量数据集。云计算作为智能经济落地、AI普惠化应用、降低创新门槛的关键载体，政策层面已将公共云、算力网络、数据基础设施一并纳入国家创新基础设施体系，战略定位全面升级。
3、AI赋能云服务，推动一体化服务演进
AI大模型算力需求的爆发，推动云计算从传统计算中心，向“算力+数据+模型”一体化服务转型。据中国信通院监测，生成式AI与大模型已成为企业上云用云的核心驱动力，越来越多企业将AI技术嵌入云端应用，提升智能化水平与运营效率。AI商业化应用进入高速增长期，对计算资源需求大幅提升，云服务成为核心承载平台，直接带动IaaS需求增长。云厂商基础设施依托数据中心承载算力与存储，云业务收入增长将持续拉动物理算力资源建设，推动IDC与云计算产业链向高技术、高效率、绿色化方向结构性升级。
三、核心竞争力分析
公司在北京、上海等一线城市及周边地区拥有丰富的高品质数据中心资源，凭借领先的技术水平、优质的产品服务和市场影响力，为客户提供安全高效、标准规范、绿色可持续发展的互联网基础设施服务。同时大力发展云计算业务，利用亚马逊云科技国际领先的云服务技术，依托无双科技、光环云数据、光环有云等子公司，实现为用户提供从IAAS到PAAS、SAAS多层级的多云生态服务。
（一）数据中心资源优势
公司互联网数据中心业务以北京为中心辐射京津冀、以上海为中心辐射长三角、以长沙为起点推动华中及西部地区业务发展，在内蒙古、海南及马来西亚地区均有智算中心项目拓展计划。按照单机柜4.4KW统计，公司在全国范围内规划机柜规模已超过23万个，截至目前已投产机柜超过8.6万个，其中2025年新增投产机柜2.6万个，公司IDC业务规模及服务能力稳步提升，资源优势显著。
公司在京津冀等地区开展高性能算力业务，以高标准数据中心设施为基础，部署高性能的算力硬件，为用户提供高性能智算算力服务、智算网络服务等，截至目前公司算力业务规模已超过4000P，年合同额超过1亿元。
（二）技术服务创新优势
1、互联网数据中心业务
公司专注于互联网数据中心领域已超过20年，积累了丰富的设计、建设及运营管理经验，通过多年的磨练及经验沉淀，形成了一套成熟、完整、可行的基础设施规划、建设及运营管理体系，获得了质量管理体系认证证书（ISO9001）、信息安全管理体系认证（ISO27001）、信息技术服务管理体系认证（ISO20000-1）、公共安全业务连续性管理体系认证证书（ISO22301）、金融行业数据中心基础设施等级认证、数据中心场地基础设施认证证书等一系列国际标准质量体系认证，并拥有多项基础设施管理系统计算机软件著作权。公司凭借专业的数据中心建设和管理表现，参与制订了国家标准《数据中心能效限定值及能效等级》（标准号：GB40879-2021），在全国建立统一的数据中心能效评价技术准则和分析方法，为建设、运维、使用数据中心的全生命周期能效管理起到规范指导作用。
公司新建数据中心参照高级别标准设计，机房电力保障、空调、消防、监控、网络安全等系统达到行业领先标准。经过多年的积累和耕耘，公司总结了一套从前期规划设计、定制化建设到后期运维管理的数据中心全生命管理模式。规划设计团队为用户提供高可靠性、低PUE、分阶段实施、可灵活扩展的设计方案，节约客户投资、合理提升资源利用率，有效降低后期运营成本。项目管理团队为用户提供高品质、高定制化的机房建设、机房改造扩容、EPC、优化节能等建设管理服务。运营维护团队通过搭建标准化、规范化、流程化的运维管理体系，结合自研打造的智能化运维管理平台，实现数据中心整体效能优化管理，为客户提供国际化、平台化、智能化的高质量数据中心整体运维管理服务。专业化管理平台，能够更快更准确地诊断和解决设备问题，有效节省运营成本，让运维更安全更可靠。
公司秉持绿色发展理念，倡导建设领先的绿色节能型数据中心，持续开展节能降耗工作，推动数据中心可持续发展。公司数据中心利用变频技术、余热回收、分布式光伏发电等方式提升设备效率、降低能耗，推动冰川相变系统、水侧间接蒸发冷却系统、变频氟泵空调系统、液冷系统、集成冷站等节能新技术试点，细化分解节能目标、精准实施，时刻掌握节能实施进展并及时优化措施。公司将不断深入探索数据中心创新技术和节能优化方案，最大限度地减少数据中心用能，降低PUE值，提升整体能效。截至报告期末，公司及旗下8家子公司均已获得国际标准ISO50001能源管理体系认证证书。
公司的数据中心多次获得专业机构和政府部门的认可，北京中金云网数据中心是第一批通过国家认定的绿色数据中心，获得M＆O认证，获得碳减排数据中心创新者、数据中心运维样板项目、互联网科技企业零碳管理等荣誉。上海嘉定数据中心一期项目获得UptimeInstituteT4标准认证，是上海地区第一家获得T4标准认证的商用数据中心，被评为2019-2020年度优秀数据中心，2023年获得上海市节能先进单位称号；上海嘉定数据中心二期项目获得UptimeInstituteT3标准和M＆O认证，获得中国质量认证中心《数据中心场地基础设施认证证书》。北京房山数据中心是北京市第一批绿色数据中心示范项目，获得M＆O认证，获得中国质量认证中心《数据中心场地基础设施认证证书》，荣获中国电子节能技术协会颁发的云计算中心科技奖工程建设类卓越奖，被北京市通信行业协会评选为绿色低碳典型案例。公司燕郊云计算中心DC5获得中国质量认证中心A级《数据中心场地基础设施认证证书》。天津宝坻云计算中心首期项目获得天津市建设工程“海河杯”优质结构评价工程奖，获得UptimeInstituteT3标准和M＆O认证，获得中国质量认证中心《数据中心场地基础设施认证证书》。湖南长沙数据中心获得由长沙市建筑业协会颁发的“长沙市结构优良工程”荣誉。浙江杭州项目获得“杭州市建设工程结构优质奖”。公司在数据中心领域获得了业界高度认可，为企业数字化发展提供坚实的基础设施保障。
2、云计算业务
依托亚马逊云科技的领先技术和公司高性能高标准的基础设施，亚马逊云科技（北京）区域已建立了较完善的本地化业务服务体系。公司作为亚马逊云科技中国（北京）区域运营商，获得了完备的行业资质和相关权威机构认证，通过了多项ISO管理体系认证（包括ISO9001质量管理体系认证、ISO20000信息服务技术管理体系认证、ISO27001信息安全管理体系认证、ISO27017云服务信息安全控制实践规范认证、ISO27018公有云中个人身份信息（PII）处理者保护个人身份信息的实施规程认证、ISO22301公共安全业务连续性管理体系认证和ISO27701隐私信息管理体系认证等），建立了有效的质量管理体系、IT服务管理体系、信息安全管理体系、云服务信息安全控制实践规范、云中个人数据和隐私的安全防护管理体系、公共安全业务连续性管理体系和隐私信息管理体系等高标准可信赖云服务管理体系。报告期内公司通过了亚马逊云平台CSA-STAR、SOC1＆2Type2＆SOC3的合规认证与合规管理的审核，确保为客户提供持续稳定的高品质服务。随着企业数字化转型，云使用规模也将随之壮大，亚马逊云科技通过提供基础创新和最佳实践，持续推动云安全领域的前沿发展，让安全成为客户未来业务和技术创新的核心力量。
亚马逊云科技致力于成为企业构建和应用生成式AI的首选，提供生成式AI三层技术堆栈并持续创新，包括底层基础设施、丰富模型选择和强大的云服务构建组件/模块/平台、以及开箱即用的应用，帮助企业安全且负责任地构建和扩展生成式AI。亚马逊云科技从计算、存储和数据库等基础设施技术，到机器学习、人工智能、数据湖和分析以及物联网等新兴技术，提供丰富完整的服务及功能。
光环有云作为亚马逊云科技全球最高等级咨询合作伙伴，已获得亚马逊云科技Migration迁移能力认证、GlobalMSP认证、Devops运维开发能力认证、Security安全能力认证，具备为客户实施基于亚马逊公有云自动化服务的官方能力资格，提升了公司在云计算增值业务方面的服务能力和市场竞争力。
无双科技利用自主研发的搜索引擎营销工具，为广告主提供跨媒体、跨账户的综合分析，通过批量化处理提升广告投放效率，内置追踪系统可以实现从点击到转化的全链路监测，轻松实现网站、wap端、App的广告投放分析。报告期内无双科技持续对技术研发进行投入，巩固自身技术优势，结合自身在数据分析，账户服务等方面深耕多年的丰富经验，为客户提供更多选择及更好的体验效果，努力提升客户粘性，在传统门户网站上强化自身的品牌影响力和技术优势。无双科技积极尝试利用生成式AI提升效率，降低成本，把领先的智能对话技术成果应用在一站式广告营销领域，为用户打造全场景一站式广告营销人工智能解决方案及服务，在广告创意制作效率、响应能力、差异化、批量化等方面取得质的突破，可为客户提供个性化定制服务，增强用户的体验感和搜索效率。
3、公司及子公司新增软件著作权、专利权
报告期内，公司及子公司新增90项计算机软件著作权和3项专利权。截至报告期末，公司及子公司共取得568项计算机软件著作权及专利权。公司及子公司将积极发挥主导产品的自主知识产权优势，形成持续创新机制，保持技术的领先。
（三）市场及客户资源优势
公司在数据中心行业深耕二十余载，始终从客户发展角度考虑产品及服务配置，提供个性化、专业化服务，以高品质的服务赢得了客户的信赖和支持，也得到了行业专业机构和媒体的充分认可和赞誉，在市场上享有领先的市场占有率和较高的品牌知名度。
公司的数据中心资源集中在互联网、金融等企业总部聚集的一线城市，客户类型大致分为云计算客户、互联网企业客户、金融客户以及基础运营商等，客户群体知名度高、稳定性强，并且普遍具有良好的企业信誉和经济实力。公司中金云网数据中心专注于为金融行业用户提供一站式云服务解决方案，拥有多年金融信息系统服务经验，客户覆盖国内数十家金融机构。报告期内，公司顺应市场发展聚焦汽车行业IT服务，整合旗下各类资源，根据车联网行业数字化转型特点和需求，借助丰富的数据中心和云服务运营经验，为车企用户提供基于汽车全产业链和用户全生命周期服务的数字化全栈综合解决方案。同时，积极开拓长沙及杭州地区市场，与当地政府、运营商及企业客户建立联系并保持密切沟通，为下一步业务发展奠定基础。
公司运营的亚马逊云科技为包括增长快速的初创公司、大型企业、主要政府机构在内的数百万客户，提供超过200项功能齐全的高安全性服务，帮助企业降低成本、提高敏捷性、加速创新。亚马逊云科技提供强大的服务组合和丰富的行业解决方案，能够帮助用户加速数字化转型进程，并为客户的业务创新提供技术支持，得到众多中国本土企业、跨国企业和中国出海企业的一致好评。
公司通过在技术、服务质量、运营管理等方面的多年积累，在基于亚马逊云科技的增值业务方面也逐渐形成较稳定的客户资源，包括世界五百强企业、高端制造、快消、金融、电商、互联网、教育、政企等多个领域。
无双科技是业内知名的互联网平台公司，是百度的核心代理商，是百度开发者平台官方合作伙伴，拥有专业的自主研发搜索引擎营销工具。报告期内，无双科技顺应互联网广告行业的发展趋势，在传统基于搜索引擎等广告投放方式趋于饱和发展的情况下，主动进行客户结构调整，积极拓展获客渠道。另外，无双科技利用短视频形式在广告内容传播裂变效果上的优势，发展整合营销、新媒体营销策略，同时借助新兴AI创新技术，不断探索提升产品和服务。
（四）管理团队及人才优势
公司拥有一支流程化管理精度高、安全可靠性高、客户满意度高、运行效率高的数据中心运营团队，具备丰富的数据中心工作经验，熟悉数据中心运营模式，掌握数据中心技术发展趋势，能够科学决策，高效应对，统筹兼顾，保证数据中心平稳运营。
公司还通过各类培训与认证机制，鼓励员工持续学习，拓展技术深度与广度，除常规职业素养、领导力、产品类的培训内容外，公司还为员工提供取得专业技术资质认证的机会，提高员工个人能力的同时也不断提升公司服务能力，为客户提供更加先进且深入的服务。
（五）报告期取得的荣誉
2025年2月上海嘉定云计算中心冷冻水系统余热回收项目取得2024年度上海市智算中心绿色技术-余热利用成就奖。
2025年3月公司凭借高性能全栈算力服务和优秀的智算综合解决应用案例荣获“2025年度AI卓越解决方案”奖。
2025年3月公司科信盛彩云计算中心获得中国质量认证中心颁发的《数据中心场地基础设施认证证书》和北京国家金融科技认证中心颁发的金融业数据中心基础设施等级Ⅰ级认证。
2025年4月公司提供综合智算解决方案被中国通信企业协会评选为“2025算力基础设施高质量发展企业案例（模式创新）”。
2025年5月公司杭州云计算中心获得“杭州市建设工程结构优质奖”，该奖项是杭州市建设工程结构质量领域的最高荣誉。
2025年5月子公司智达云创（三河）科技有限公司获得河北省软件集成电路与人工智能协会颁发的“2024河北省软件和信息技术服务业综合竞争力百强企业”称号。
2025年6月中金云网在北京经济技术开发区节能降碳考核中取得优异成绩，获得“新能源利用示范项目”称号。2025年7月公司天津宝坻云计算中心获得中国质量认证中心颁发的《数据中心场地基础设施认证证书》。子公司智达云创（三河）科技有限公司被河北省工业和信息化厅评定为河北省创新型中小企业，有效期自2025年7月至2028年7月。
2025年9月公司获得由北京市工商联颁发的“2025北京民营企业百强”称号，公司自2018年已连续8年位列百强榜单。
2025年10月公司上海嘉定数据中心二期和天津宝坻数据中心获得UptimeInstituteT3标准认证。
2025年11月公司在2025京津冀CIO数智创新大会上荣获2025年度数智创新卓越解决方案奖。
2025年12月公司荣登北京企业百强、北京数字经济企业百强、北京高精尖企业百强、北京专精特新企业百强、北京服务业企业百强、京津冀服务业企业百强等多份榜单。
2025年12月公司荣登“中国互联网综合实力百家企业”榜，位列榜单第55位，光环新网已连续9年获此荣誉。
未来展望：
（一）公司发展战略及2026年经营计划
2026年，是我国智算产业从“规模扩张”向“质量提升”转型的关键之年。公司将牢牢把握智算时代数字基础设施行业发展机遇，紧扣国家政策导向，以“固牢主业根基、深化创新驱动”为核心，持续扩大数据中心全国布局，加速推进在建数据中心建设进程，着力加快数据中心绿色低碳升级，全面提升整体运维服务能级。同时，锚定市场需求变化，深耕AI定制化综合服务，加强算力生态协同合作，构建跨域高效协同算力体系，持续夯实数字基础设施综合服务能力，为各行业数字化、智能化转型筑牢坚实底座。
1、持续推进数据中心建设稳步扩展全国战略布局
公司数据中心业务辐射京津冀、长三角、华中及西部地区，形成稳固的区域服务矩阵，在内蒙古、海南地区均有智算中心项目拓展计划。截至目前按照单机柜4.4KW统计，公司在全国范围内规划机柜规模已超过23万个，截至目前已投产机柜超过8.6万个，公司IDC业务规模及服务能力稳步提升。2026年，公司将继续夯实数据中心核心业务根基，有序推进各在建数据中心建设工作，保证在手订单按期交付，进一步提升已投产机柜上架率。2026年将根据市场及客户需求，积极推进内蒙古呼和浩特地区启动和林格尔和呼和浩特算力中心项目，打造同城双中心互为备份的高可靠算力架构，进一步扩大公司数据中心整体规模，稳步扩展全国战略版图。同时，持续优化项目全周期管理流程，严控建设成本与交付时效，为多元化算力需求提供坚实支撑。
2、顺应客户海外业务需求适时拓展海外战略布局
当前全球数字经济与AI算力需求持续扩张，海外数据中心与智算中心市场呈现高速增长态势。2023年底，公司规划与控股股东舟山百汇达创业投资合伙企业（有限合伙）共同在马来西亚投资建设智算/云计算基地项目，项目已取得北京市发展和改革委员会和北京市商务局审批，相关境外公司注册工作已完成，目前项目处于前期筹划阶段。公司将根据当地市场及客户需求情况适时推进项目进展。公司将密切关注客户海外需求动向，契合头部客户出海需求，深入调研海外算力需求高增长区域，适时拓展海外战略布局。
3、全面提升数据中心绿色低碳水平不断优化运维服务能力
公司始终秉承绿色发展的经营理念，将绿色低碳发展战略融入到数据中心设计建设和运营管理全生命周期。2026年，公司继续推动数据中心绿色节能建设和低碳创新发展，使用前沿绿色技术、提升智能管理水平、优化能源管理制度、积极参与绿电交易，努力降低公司数据中心整体能耗，提升绿色运营水平。公司将以提供高质量的运维服务为目标，秉持SERVICE+服务理念，在实践中不断优化提升运维服务能力，实现服务体系化、组织标准化、管理制度化和工具数字化，以更高质量的运维服务保障客户业务高效稳定发展。
4、深化算力与云网融合，构建全栈服务体系
2026年，公司将继续践行“以数据中心为核心，云计算和网络服务为两翼”的业务战略，进一步增强智算服务综合能力，推动云网算深度融合，打造数字基础设施全栈服务能力。在算力业务端，根据市场及客户需求扩大智算业务规模，升级优化多元异构算力调度平台，提升行业场景智算定制化解决方案。在云网服务端，继续丰富网络服务产品，深化与国内外主流公有云厂商合作，完善多云生态体系。助力客户轻松完成多云部署、混合云架构搭建与跨云协同管理，实现降本增效和高质量发展。
5、优化营销推广策略，拓展高质量增长空间
2026年，在巩固互联网、云商头部客户基础上，公司将继续大力推进与金融、车联网、智能制造、物联网、人工智能、游戏文化等行业的深度合作，进一步优化行业解决方案。根据数智时代市场变化，调整营销策略，增加新型营销渠道，大力拓展在线渠道和数字化营销方式，构建多平台自媒体矩阵，积极参与行业和细分客户市场活动，提升品牌影响力与市场占有率，拓展企业高质量发展空间。
6、强化内控管理与风险防控，夯实经营发展根基
公司坚持高质量发展，持续优化内控管理体系，提升组织运营效能与风险防控能力。在团队建设上，加强专业化人才引育，重点引进AI算力行业场景人才，开展内部专项培训，打造行业领先运维与研发团队。在考核与管理上，完善绩效考核体系，实现数字化管理升级，提升决策效率。在风险防控上，强化供应链管理，保障设备质量，控制采购成本；完善数据安全防护体系，防范技术、市场及政策风险，确保公司经营稳健有序。
（二）可能面对的风险
1、规模扩张带来的管理风险
公司互联网数据中心业务已覆盖京津冀、长三角及中西部地区，在内蒙古、海南及马来西亚地区均有智算中心项目拓展计划。截至目前已投产机柜超过8.6万个，其中2025年新增投产2.6万个，为历年投放规模最高。2025年4月公司正式启动天津宝坻三期项目，目前项目正处于土建建设阶段。
伴随公司数据中心规模的快速扩张，设备运维、电力消耗、人力薪酬等运营成本持续攀升。叠加数据中心行业投资回报周期较长的特性，持续大额资本投入，若短期内无法形成充足收入覆盖成本，将对公司现金流构成较大压力。同时，业务版图与资产规模扩大使得公司组织架构、人员体系更加复杂，团队管理、跨区域协同难度显著提升。
应对措施：公司已建立健全资金预算管理体系，在项目规划阶段对建设、运营全流程成本进行精准测算，制定科学资金使用计划并严格执行。通过优化采购流程降低设备购置成本，强化运营成本动态监控，采用节能设备与优化运行策略实现节能减排。结合公司战略与经营实际合理制定投资计划，有序把控项目建设与资金投放节奏；建立风险预警机制，实时跟踪市场环境与财务状况，及时识别并化解潜在风险，必要时动态调整投资方案。
2、资金筹措风险
当前公司在京津冀、长三角及中西部地区均有在建项目，同步推进内蒙古、海南、马来西亚智算中心拓展。数据中心业务属于重资产、资金密集型行业，具有项目前期投入大、建设周期长、资金回笼慢、日常运维成本高、资金周转压力大的行业特性。公司主要通过自筹资金、银行贷款或多元化融资方式保障项目建设。截至目前，公司及子公司累计向银行申请授信额度人民币1330439.84万元，将根据实际运营需要在额度范围内进行提款。随着银行贷款规模持续增长，公司整体融资成本与融资难度相应上升，若项目建设期间资金到位不及时，可能导致工期延误。
应对措施：公司坚持以市场需求为导向，采取分期建设模式合理把控项目建设进度。持续深化与银行等金融机构的长期稳定合作，争取更高授信额度与更优惠贷款利率。充分依托资本市场优势，通过多元化资本运作渠道，获取长期稳定、成本可控的资金支持。
3、绿色节能与能效指标监管趋严可能带来的运营风险
为推动数据中心绿色低碳高质量发展，2024年7月，国家发展改革委、工业和信息化部、国家能源局、国家数据局共同发布了《数据中心绿色低碳发展专项行动计划》，其中明确提出，到2025年底，全国数据中心平均PUE降至1.5以下，新建及改扩建大型和超大型数据中心电能利用效率降至1.25以内，国家枢纽节点数据中心项目电能利用效率不得高于1.2。2030年底行业能效、碳效达到国际先进水平，可再生能源利用率显著提升，北方采暖地区新建大型以上数据中心余热利用率大幅提高，新建数据中心绿电占比超80%。
北京市《存量数据中心优化工作方案（2024—2027年）》规定，自2026年起对PUE超1.35的存量数据中心征收差别电价，政策趋严将直接影响公司数据中心项目的合规运营与成本控制。
应对措施：公司始终坚持绿色发展理念，以技术创新持续推进已投产项目节能改造，引入先进技术与设备降低能耗。通过光伏储能、分布式供电、模块化设计、余热回收等技术，实现能效优化；同步强化节水管理，采用节水设备与中水、再生水循环利用体系，提升水资源利用效率。
2025年，公司持续推进能源结构优化工作，通过光伏发电项目、参与绿电交易等方式，增强能源结构的多元化与低碳化水平。报告期内，公司各数据中心光伏装机容量近2500KW，年发电量达335万KWH，同比增长168%；全年绿电交易量42419万KWH，同比增长180%，其中燕郊数据中心一、二期项目绿电占比达91.11%，绿色电力使用水平持续提升。
4、运营成本持续上升风险
在双碳政策驱动下，公司持续投入节能技术研发与设备升级，导致运营成本阶段性上升。公司采取试点先行、小规模测试、成本核算及客户协商后逐步推广的模式，稳步推进节能改造，合理控制成本增幅。
电力成本为数据中心核心运营支出，在国内能源结构转型、国际能源供应偏紧背景下，各省市大工业用电价格呈上涨趋势。随着燃煤发电上网电价市场化改革，电价浮动范围扩大，报告期内公司电费成本同比上升6.69%。若北京区域数据中心PUE无法达标，将面临差别电价，进一步推高用电成本。
同时，公司在建项目持续落地、业务规模快速扩张，叠加市场供给增加、需求受宏观经济影响放缓，导致机柜上架率不及预期、产能释放不足，新增折旧成本对公司经营业绩形成压力。
应对措施：2025年通过数据中心节能改造，实现节约电能6652万KWH。通过优化能源结构和参与绿电交易，实现节约电能42754万KWH，进一步降低电力消耗与运营成本。
公司合理推进数据中心建设，采用分阶段、可灵活扩展的建设方案，以高可靠、低PUE的数据中心实施方案提升资源利用率。搭建标准化、规范化运维体系，结合自研智能运维平台实现全生命周期效能优化，以精细化运营严控成本、提升经营效率。
5、行业竞争加剧风险
在新基建政策推动下，IDC行业供给快速增长，传统泛互联网、政务、金融、物流等领域需求有所回落，部分区域出现供需错配，行业竞争日趋激烈，数据中心资源利用率以及机柜服务费均出现下滑。
应对措施：公司持续推进数据中心节能优化与智能化升级，打造绿色低碳、高安全、高能效的核心竞争力，提升运维响应效率与服务质量。在巩固头部互联网、云商客户基础上，深化金融、车联网、智能制造、物联网、人工智能、游戏文创等领域合作，优化行业解决方案。同步强化品牌建设与市场推广，拓展线上渠道与数字化营销，构建自媒体矩阵，积极参与行业活动，全面提升品牌影响力与市场占有率。
6、应收账款回收风险
截至报告期末，公司应收账款账面值为193070.35万元，占公司资产总额比例为9.49%，较上年末下降15.54%，应收账款主要由行业业务特性及客户合同账期约定形成。报告期内的应收账款主要为账期内应收款项，若客户因审批流程长或经营状况出现恶化等原因拖延付款，可能引发回款放缓甚至坏账风险。
应对措施：公司的客户广泛分布于通信行业、电子商务、金融、保险、传媒、医疗、制造等各行各业，其中不乏国内大型互联网企业、国际知名品牌、媒体、商业银行、保险机构以及政府部门，该等客户资信情况良好，具有较强的支付能力。公司持续强化应收账款全周期管理，加大风险管控与回款跟踪力度，完善回款机制，严格督促客户按照合同约定按期支付款项，保障资金安全回笼。针对部分周期较长的客户采取必要的法律手段，加强催缴力度，尽最大努力减少坏账损失。
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