ST金鸿顺（603922）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期ST金鸿顺（603922）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的业务情况

    公司主营业务为汽车车身和底盘零部件及其相关模具的开发、生产与销售。公司具有较强的汽车车身和底盘冲压零部件生产制造能力、同步开发能力及与整车制造商同步配套方案设计能力，同时具有较强的模具设计开发能力，为中国模具工业协会重点骨干企业。公司是上汽大众、上汽通用、上汽乘用车、上汽大通、光束汽车、奇瑞捷途、福建奔驰、吉利汽车、吉利商用车、广汽乘用车等国内知名整车制造商的一级供应商，也是本特勒、博世、大陆汽车和欣旺达等著名跨国汽车零部件供应商配套商。

    二、报告期内公司所处行业情况

    1、全球市场

    据乘联会发布的数据，2025年1-12月，全球汽车累计销量达9,647万辆，同比增长5%。2025年1-12月，全球新能源乘用车销量达2,271万台，同比增长27%。欧洲汽车制造商协会(ACEA)的数据显示，2025年全年，欧洲市场乘用车销量约为1,327万辆，同比增长2.4%。主要市场方面，德国乘用车全年销量同比增长1.4%，达到约286万辆，市场小幅回暖；英国全年汽车销量同比增长3.5%，至202万辆；2025年西班牙汽车销量同比大涨12.9%，约为115万辆。2025年1-12月，美国汽车销量为1,664.17万辆，同比增长1.8%。

    2、中国市场

    中国汽车工业协会的统计数据显示，2025年，中国汽车产销分别完成3,453.1万辆和3,440万辆，同比分别增长10.4%和9.4%，产销量再创历史新高，连续17年稳居全球第一。其中，在政策利好、供给丰富和基础设施持续改善等多重因素共同作用下，新能源汽车年产销分别达到1,662.6万辆和1,649万辆，同比分别增长29%和28.2%，连续11年位居全球第一。市占率方面，2025年，新能源汽车销量达到新车总销量的47.9%，较去年同期提高7个百分点，成为中国汽车市场主导力量。具体来看，1,649万辆的新能源汽车销量中，国内销量占1,387.5万辆，同比增长19.8%；出口占261.5万辆，同比增长1倍。

    三、经营情况讨论与分析

    2025年，是“十四五”规划的收官之年。在党中央、国务院坚强领导下，各级政府主管部门积极施策，加力扩围“两新”政策，在全行业共同努力下，汽车产业转型步伐加快，高质量发展扎实推进，全年产销再创历史新高，表现出强大的发展韧性和活力，成为拉动经济增长的重要引擎。公司积极把握行业机遇，深化与现有客户的合作，并持续加大市场拓展力度，积极实施降本增效措施，持续推进精益化管理，聚焦效率提升及技术进步、加强运营及成本管控。报告期内，公司实现营业收入63,882.55万元，与上年同期相比下降26.33%，因实际控制人违规办理供应链金融、全资子公司被诉讼等事项计提损失，剔除以上损失后归属于上市公司股东的净利润435.32万元，公司实现扭亏为盈。

    公司2025年重点工作情况：

    （一）聚焦主业稳增长

    公司积极拓展业务渠道，全力以赴获取更多订单。一方面，公司积极开发新客户，成功进入多家供应商名录。另一方面，公司注重与老客户深度合作，通过深入了解客户需求、同步开发、优化服务，成功取得了客户的认可，报告期内公司实现存量业务及的稳步提升，为公司可持续发展奠定良好基础。

    （二）夯实研发促创新

    公司重视技术研发及创新能力培养，坚持以技术创新驱动发展，持续完善自主研发与合作开发相结合的创新机制。截止2025年12月31日，在专利成果方面，2025年新增专利16项。公司共拥有发明专利32项，实用新型专利133项。2025年9月公司获评苏州市工业设计中心，2025年10月公司取得国家级专精特新“小巨人”企业。

    （三）推进数字化转型

    2025年公司持续推动MES系统，实现生产透明化与精细化管理，实时监控工序、设备及物料，缩短生产周期，提升资源利用率。降低在制品库存与质量损失，减少数据延迟和人工错误，增强订单交付能力与异常响应速度。实现降本增效、提高客户满意度，并为智能制造与持续改进提供坚实数据基础。

    （四）落实降本提质增效

    1、管理改善与创新

    公司积极推动内部各项管理改善与创新举措。2025年，公司董事会根据法律法规、行业规范及部门规章审议并更新股东会议事规则、董事会议事规则等27项规范制度，公司修订并完善5项日常管理制度，实施97项具有针对性的改善活动，进一步规范公司生产管理体系，提升管理效率，实现降本增效近两千万元。

    2、精益管理生产

    公司通过推行精益生产管理模式，严格管控采购成本，大力开展技术创新等一系列综合性举措，实现了提质增效、消除浪费的目标。在安全生产管理方面，公司始终保持高度警惕，全年重大安全事故发生率为零。在产品质量管理上，严格把控质量关，客户交货达成率达到100%，产品质量完全契合客户需求，有力维护了公司市场信誉。

    四、报告期内核心竞争力分析

    1、技术研发优势。

    （1）先进的模具设计与制造技术

    作为中国模具工业协会会员、中国重点骨干模具企业、江苏省企业技术中心，公司设立了江苏省汽车冲压模具工程技术研究中心。公司在冲压模具设计开发和制造技术、工件校检、模具成型、模具修复等核心技术上取得了多项专利。通过多年的技术积累，公司在高精度、高强度/超高强度零件模具、多工位模、级进模等产品工艺技术上形成了核心竞争力。

    公司紧紧围绕模具产品向大型、精密、复杂、长寿命等方向进行研究与开发，拥有精密冲压模具设计、加工、制造能力，形成了冲压模具产品研发、设计与制造平台，为满足与高效、高精工艺生产装备相配套的先进模具产品需求，公司全面实现设计数字化、CAE/CAD/CAM一体化和生产管理信息化。公司在模具设计能力方面拥有全3D实体化设计能力，在模具制造方面拥有3D数据链加工、在线检测及三坐标检测等工程保障和实现能力。

    依托公司先进的模具设计和制造开发能力，公司已在超高强度钢冷冲压模具、真空助力器壳体多工位精密模具、底盘超长高强度零件模具和异形管件复杂成型模具等领域形成了自主创新的优势及特色产品，并体现出较强的市场竞争力。

    （2）创新的冲压技术

    公司通过多年的研发和技术积累，实现创新冲压技术的持续开发，目前公司在高强度/超高强度钢零部件冷冲压技术、铝合金冲压技术等方面已达到行业先进水平。

    使用高强钢/超高强度钢可以通过减小壁厚来减轻零部件质量，实现车体轻量化，同时其超高的强度又能提高车辆碰撞安全性，满足轻量化和提高安全性的要求。公司通过自主研发，对高强度/超高强度钢零部件采用冷冲压工艺，克服热成形生产成本高且效率低的弊端，产品成型稳定、回弹变形可控，适合快速批量化生产。

    车身及底盘冲压零部件所用传统材料为车用钢材，而相同体积铝合金的重量仅为钢材的1/3，用铝合金代替钢材，能大大减轻车身及其他零部件的重量。目前，公司与大陆汽车等著名跨国汽车零部件供应商共同开发以铝合金为原材料的真空助力器壳体和电池盒盖冲压技术，应用于沃尔沃及奥迪部分车型。

    2、生产工艺及成本控制优势

    公司历来重视成本控制，建立了包括工装设计、模具研发制造、自动化冲压、机器人焊接和电泳涂装在内的冲压零部件生产工艺链。公司通过产品设计阶段的工装设计，尽可能地将多工位模、级进模作为模具的研发方向，在保证产品质量的前提下精简生产工序，并以科学的裁剪方式有效降低了原材料的损耗。公司通过模具的研发制造，将工装设计与产品制造紧密结合，工装设计理念和模具使用过程中的信息得以迅速反馈。公司通过在生产过程中逐步提高自动化生产比例和采用焊接机器人等方式，以减员增效为手段，显著地提高了生产效率并降低了生产成本。

    3、客户资源优势

    公司以苏州总部为核心，布局华东、华中、华南等地的汽车产业集群，公司客户主要为国内知名整车制造商和著名跨国汽车零部件供应商，包括上汽大众、上汽通用、上汽乘用车、上汽大通、光束汽车、奇瑞捷途、福建奔驰、吉利汽车、吉利商用车、广汽乘用车、本特勒、博世、大陆汽车、欣旺达等。

    4、产品质量优势

    整车制造属于高度精细化产业，因此汽车零部件供应商产品的质量将直接决定其竞争地位和盈利能力。公司依托ISO/TS16949:2016质量控制体系，在优秀的研发能力、高效的生产模式和严格的管理体系下，公司产品质量得到了有效的保障。报告期内，公司产品质量合格率99.99%。

    五、报告期内主要经营情况

    截至2025年12月31日，公司总资产为122,551.70万元，同比减少16.36%；归属于母公司所有者权益92,098.98万元，同比减少9.65%。报告期内，公司实现营业收入63,882.55万元，同比减少26.33%；归属于上市公司股东的净利润亏损10,184.67万元，同比亏损增加782.94%。本报告期大额亏损主要是因实际控制人违规办理供应链金融、全资子公司被诉讼等事项计提损失10,619.99万元。剔除以上损失后归属于上市公司股东的净利润435.32万元，公司实现扭亏为盈。

未来展望：

(一)行业格局和趋势

    根据中国汽车工业协会统计，2025年，汽车产销分别完成3,453.1万辆和3,440万辆，同比分别增长10.4%和9.4%，产销量再创新高，继续保持在3,000万辆以上规模。截至2025年度，中国汽车产销已连续十七年稳居全球第一。

    2025年中国汽车行业在新能源转型、全球化竞争和智能化升级中交出了一份亮眼的成绩单。头部车企通过技术迭代和生态整合进一步巩固了优势，而尾部品牌则在激烈的“淘汰赛”中加速掉队。行业已明确围绕“智能+电动+全球化”三大主线，从规模扩张全面转向高质量发展的新阶段。

    汽车行业从短期来看，汽车市场在持续复苏，但国内外形势复杂严峻，挑战和不确定性增加。中国加大宏观调控力度，扩大内需、优化结构，积极扩展海外市场的同时，也通过出台和落地各种政策措施促进汽车消费，如优化限购政策、开展新一轮“汽车下乡”、以旧换新、延续和优化新能源汽车车辆购置税减免至2027年12月底等一系列刺激汽车消费政策等，随着国家促消费、稳增长政策的持续推进，中国汽车市场有望继续保持稳中向好发展态势。

    从全球汽车工业结构看，发展中国家新车产量和汽车保有量占比均不断提升，影响力持续扩大。尽管美、日、德等发达国家每百人汽车保有量仍超过50辆，但中国2025年末的百户家庭汽车拥有量已达到52.9辆，显示出快速追赶的态势。然而，考虑到中国庞大的人口基数、中等收入群体扩张及人均GDP增长，其汽车消费潜力依然巨大。此外，国内完备的供应链体系为汽车行业发展提供了有力支撑，配套的零部件产业仍有广阔发展空间。当前汽车“电动化、网联化、智能化、共享化”(新四化)已成为汽车产业发展的潮流和趋势，汽车市场进入需求多元、结构优化的新发展阶段，新能源汽车渗透率不断提升，智能汽车也已经进入到大众化应用的阶段，汽车不再是一个简单的交通工具，现在的汽车正朝着一个可移动的智能终端转变。因此，从中长期看，为汽车工业发展相配套的本行业还有较稳定的发展空间。

    公司所处的行业为汽车零部件行业，公司产品主要包括车身结构件、底盘总成部件、制动器安全部件及电池包结构件等。汽车零部件行业是汽车工业的重要组成部分，汽车零部件行业的发展得益于汽车整车制造行业的持续稳定发展，其前景与汽车消费的市场需求密切相关。

    我国的汽车零部件行业与整车行业相伴而发展，在国家产业政策和汽车行业高速增长的推动下，我国汽车零部件企业的技术水平也得到很大提高，涌现了一大批颇具实力且具有民族品牌的零部件生产企业，其中部分民族企业产品已经具备较强的国际竞争力，进入了国际知名整车制造商及一级零部件供应商的采购体系。国内汽车零部件生产企业在发挥传统的成本和价格优势的基础上，努力提高自主研发、技术创新与海外市场开拓能力，产品的国际市场竞争力不断增强，使得全球整车厂商纷纷加大对国内汽车零部件的采购，从而推动了我国汽车零部件行业的持续快速发展。

    (二)公司发展战略

    公司致力于成为卓越的汽车零部件一体化解决方案供应商，坚持以汽车部件为基础，不断拓展新能源领域业务的发展战略，围绕技术、客户、资源、资质等核心竞争力，发挥自身优势、满足客户需求、不断打造高附加值产品，提升企业价值。

    着力提质增效、释放产能。聚焦客户来源、产品结构、产线整合、管理优化、费用管控等方面，有效展开降本增效，提升盈利能力；持续做好“精益生产”和“精细化管理”、全面质量管理工作，强化安全环保工作，聚焦汽车电动化、轻量化、智能化、国际化的发展趋势，持续加大研发投入，积极寻找投资并购机会，适时布局海外市场，以满足市场需求，为我们的发展开辟更广阔的空间。

    (三)经营计划

    根据中国汽车工业协会数据，2025年，汽车产销分别完成3,453.1万辆和3,440万辆，同比分别增长10.4%和9.4%。其中，乘用车产销分别完成3,027万辆和3，010.3万辆，同比分别增长10.2%和9.2%；商用车产销分别完成426.1万辆和429.6万辆，同比分别下降12%和10.9%；新能源汽车产销分别完成1,662.6万辆和1,649万辆，同比分别增长29%和28.2%，市场占有率达到47.9%，高于上年同期7个百分点。出口数量快速提升，成为拉动中国汽车产销总量增长的重要力量。

    面对汽车市场的机遇和挑战，公司致力于稳固汽车零部件业务，依托现有业务基础，持续挖掘增长潜力，推动其稳健前行。在此过程中，实现公司的转型升级，全方位增强公司核心能力，实现公司可持续发展。2026年公司发展计划如下：

    1、持续开拓市场，提升业务规模与产能规模

    公司以苏州总部为核心，深度耕耘华东、华南、华中区域，持续强化与整车厂客户的关系管理。通过精准把握客户需求，提供优质产品与服务，加速新订单的获取。在订单转化为产能方面，积极推进产能提升，优化生产流程，提升生产效率，确保按时、按质、按量完成客户交付任务。

    2、夯实精细化管理的基础，落实好各项管理措施

    公司将强化管理，进一步健全各项规章制度和内控制度，规范运营管理，形成“管理讲制度、工作讲流程、办事讲原则”的内部管理;进一步加强内控、资金、业务、信息化建设管控，提高上市公司规范运作能力和水平。

    3、提高经营分析能力，推进降本增效

    生产成本管理上，强化质量意识，突出过程控制，提高产销协调效率，着重强调重点原辅材料的降本增效。通过优化供应链管理、加强对供应商的监管，提高采购效率、降低采购成本，在物流、库存等方面进行合理规划，以减少不必要的资金闲置和损失。通过精益生产等方法改善生产流程和员工管理，发挥员工潜力，避免浪费和残余，从而最大限度地节约成本。同时进一步加强财务管理，包括分析财务数据、控制成本、降低风险等，推动节约成本，提高利润率。

    4、加强人才队伍建设，打造人才梯队

    根据未来战略发展需要，公司积极实施人才引进与培养计划。重点引进业务拓展、项目开发、行业技术专家和财会等专业人才，构建多层次、多元化的人才梯队。针对新员工，公司将提供全方位、多层次的培训，包括企业文化、行业知识、专业技能等，助力员工快速融入公司文化，更好地为公司发展贡献力量。

    5、强化内部控制体系建设

    公司将持续强化内部控制建设，加强对子公司及资金管理。优化内控政策和程序，加强内控宣传和培训，提升各部门对各环节风险的管控力度，尤其加大投资、内审、财务、证券、销售、采购等部门的风险管控，规避潜在风险，确保公司稳健运营。

    6、资本市场的充分利用

    公司充分发挥资本市场优势和上市平台功能，推动公司经营发展与资本运营深度融合、协同赋能，持续优化资本结构、助力产业转型升级，夯实高质量发展根基，稳步提升公司综合价值和长期投资价值，重塑公司市场形象，实现公司可持续发展。

    (四)可能面对的风险

    1、行业发展风险

    公司主要产品为车身结构零部件、底盘零部件及新能源电池箱等，产品主要应用于乘用车领域，公司业务的发展与我国汽车行业的发展状况息息相关。如果未来汽车行业景气度出现明显下滑，将导致总需求下降和加剧行业竞争，公司可能面临业绩持续下滑的风险。

    2、市场风险

    随着汽车市场的快速发展，必将吸引更多企业进入汽车零部件行业，致使汽车零部件行业不断壮大。行业内优秀的企业实力不断增加，技术不断进步，导致行业竞争有所加强。随着行业竞争不断加剧，如果公司不能巩固并增强已有的优势，将存在市场份额下降以及被整车厂商的其它零部件供应商替代的风险。公司将持续在新产品、新工艺、新材料等领域进行研究开发，同时继续专注于轻量化等零部件的设计和开发，增强产品质量稳定性，巩固既有市场。

    3、原材料价格波动的风险

    公司原材料主要为车用钢材等，直接材料成本占公司当期生产成本的比重比例较高，对公司毛利率的影响较大。如果上述原材料价格出现大幅上涨，将直接导致公司毛利率的下降，并引致公司经营业绩的下滑。

    4、客户相对集中的风险

    2025年公司前五大客户销售收入占营业收入的比例为59.69%，如果公司主要客户需求下降、客户对公司供应商认证资格发生不利变化、因产品交付质量或及时性等原因不能满足客户需求而使客户转向其他供应商采购产品或者公司未按计划拓展新客户，将可能给公司的业务、营运及财务状况产生重大不利影响。

    5、新产品技术开发风险

    公司产品具有特定的销售生命周期。为保障业务稳定增长，公司需要与客户持续合作开发新产品。新产品必须经过客户严格的质量认证后方可批量供货，认证过程周期长、环节多，不确定性较大，公司存在因新产品未通过认证而影响业绩平稳增长及客户合作关系的风险。

    6、应收账款发生坏账的风险

    2025年末，公司应收账款为28,367.68万元，其中一年以内的应收账款占比为86.47%。公司应收账款的规模由公司所处的行业特点和业务经营模式所决定。公司的主要客户均在行业内具有较高地位，资产规模较大，经营稳定，商业信誉良好，为公司的长期业务合作伙伴。报告期内，公司的应收账款周转率较为稳定。

    随着公司业务规模的恢复扩大，应收账款余额也将有所增长，若该等款项不能及时收回，可能给公司带来呆坏账风险。

    7、所得税优惠政策变化风险

    公司及全资子公司长沙金鸿顺是高新技术企业，享受高新技术企业的所得税优惠政策，如果在未来不能持续取得高新技术企业的资格认定或者国家对高新技术企业的税收优惠政策发生变化，则会对公司的业绩产生一定的不利影响。

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