截至2026年4月30日收盘，壹网壹创（300792）报收于34.77元，较上周的35.07元下跌0.86%。本周，壹网壹创4月27日盘中最高价报35.33元。4月28日盘中最低价报33.34元。壹网壹创当前最新总市值82.38亿元，在互联网电商板块市值排名7/18，在两市A股市值排名2394/5200。
第一季度核心经营情况Q1延续“营收结构性调整、盈利质量提升”特征。营业收入2.13亿元，同比-14.08%，主要因2025年同期部分经销业务终止合作，2026年新增品牌的线上管理及内容电商业务尚处磨合期。归母净利润3138.87万元（同比+20.74%），扣非净利润3040.92万元（同比+20.27%）；剔除股份支付及汇率影响后，扣非净利润同比增速超30%。利润增长主要来自：①TP业务（品牌线上管理）在AI赋能下毛利率提升，叠加新增瑞幸、碧缇丝、罗曼星球等品牌贡献增量；②存续经销业务盈利质量改善。销售毛利率32.54%，同比+3.90pct；销售费用同比-28.66%（人力及推广费用减少）；存货较年初-12.32%至2.01亿元，轻资产化持续推进。
AI战略推进进展“专家+AI”战略持续落地，四大AIAgent产品（云见、大师生图、数素投、AI客服）在数据洞察、视觉生成、智能投放、智能客服等场景商业化深化，是Q1毛利率提升与销售费用下降的核心驱动之一。新增项目（瑞幸、罗曼星球等）除传统TP合作外，还引入了数素投、大师生图等垂类AI Agent合作。公司将继续作为阿里首批AI Agent共创成员，打造第四代AIAgent服务商标杆。
并购联世传奇进展2026年2月发布发行股份及支付现金购买联世传奇100%股权预案，目前审计评估推进中，交易价格未定，后续尚需深交所审核同意及证监会注册批复。报告期内双方在AI智投、客户对接、GEO共创等方面推进合作。
未来展望2026年战略重心：①推动AI垂类业务客户拓展与收入增长；②深化“专家+AI”在存量品牌的应用；③继续轻资产化，提升高毛利业务占比；④升级内容电商渠道及内容生成、流量运营能力；⑤推进联世传奇并购，同步建设数素投、GEO等垂类产品，构建全链路AI服务闭环。
问：去年2月成立的Agent实验室对服务模式的赋能有哪些？标志性成果何时出现？
答：赋能体现在三个层面①产品矩阵实验室主导云见、大师生图、数素投、I客服四大产品研发上线，已在多品牌实际运营中使用；②流程重塑将依赖人工的服务流程重构为“专家+I”协同模式，直接体现在毛利率提升与销售费用下降；③组织升级引入I技术专家与产品经理，与运营专家形成复合团队，目前正考察阿里、字节的I专家。I能力是持续累积过程2025年是验证年，2026年是规模化推进年，公司将适时通报进展。
问：节后即将进入618预热阶段，本次有哪些看点？
答：①Igent在大促场景的深度应用618期间品牌运营复杂度、决策密度、内容需求均达峰值，是Igent最能体现价值的场景，效率提升将随销售规模放大；②与阿里平台I生态深度共创作为阿里首批Igent共创服务商，618期间公司各类I应用将顺畅对接平台I场景。
问：Q1经营性现金流与合同负债减少如何看？Q2是否有改观？
答：①现金流变化主要因销售商品/提供劳务收到的现金减少、支付押金保证金及结算周期影响，不代表经营质量实质变化；②合同负债（来自客户预付款）的变化反映业务结构与合作模式调整，并非新增订单多寡的直接信号；③Q2是618备战期，也是款项收和新合作释放的重要节点，公司将加强应收款管理，持续优化业务结构。
问：Q1毛利率升明显，是否会逐季上行甚至年底达50%左右？
答：①毛利率改善是结构性的，三个驱动均具持续性高毛利TP业务占比提升、I赋能下服务效率改善、低毛利分销业务主动收缩，中长期改善方向相对确定；②单季度受业务节奏影响存在波动（大促节奏、客户合作周期等），不一定严格逐季线性上行，但年度方向明确；③整体毛利率取决于业务结构演进与I发展节奏。
问：Q1服务品牌GMV变化如何？
答：Q1服务品牌GMV延续2025年以来双位数增长，显著高于电商行业整体增速。增长来自①核心存量品牌在I赋能下运营效率提升带动线上销售扩大；②新增瑞幸、碧缇丝、罗曼星球等合作逐步释放。GMV增长与营收下降的“剪刀差”，正是业务结构优化的体现——主动收缩低毛利分销与营销，聚焦高毛利TP服务。
问：新增品牌（如瑞幸等）是否都采购AIAgent？AI Agent对新客拓展贡献如何？
答：Q1新增TP品牌大多额外采买了Igent服务，垂类BD亦取得良好进展。代表客户毛戈平（云见）、五芳斋（客服）、飞鹤（客服）、罗曼星球（设计）、瑞幸（数素投）等。一季度I垂类商业化收入快速增长，受益客户数持续扩大。
问：客户使用AI工具后整体付费金额是否升？降本增效与AI额外采买是抵消还是增量？
答：以增量为主，非对原预算的抵消。TP业务主要使用客户电商部门预算，垂类服务（如设计）多来自市场部预算，两者预算不冲突。
问：除化妆品个护营养等消费品牌外，公司还拓展了哪些类型客户？
答：①新茶饮新增霸王茶姬、瑞幸等头部品牌，运营节奏快、内容更新频繁、营销场景多元，与“专家+I”高度契合；②科技类已合作脑机接口等前沿科技消费类企业，正与机器人等新兴科技公司洽谈；③纯垂类I客户年报披露的迪士尼、沃尔玛等国际客户购买I视觉生成等特定能力，不涉及传统代运营，突破了传统TP客户边界，是未来重要增量方向。
问：阿里、抖音加速推出平台原生AI工具，公司如何保持差异化？
答：定位不同——平台I是面向所有商家的通用工具，难以深度定制；公司基于多年服务上百品牌的运营数据与行业Know-how，针对具体品牌、具体场景做深度优化的垂类Igent。收费模式也不同平台偏工具，公司是按效果付费的“人+机”服务（基础服务费+效果付费）。差异化来自站外数据+品牌私有知识+跨平台能力——平台I是干线，公司做定制化的最后一公里，目标是成为第四代Igent服务商生态标杆。
问：Q1销售费用为近三年单季度最低，是如何做到的？全年展望？
答：两方面驱动①I赋能提升ROI带动销售费用下降；②经销业务持续优化（经销模式下销售费用由公司承担，规模缩减直接降低费用）。未来销售费用将随I战略落地与经销业务优化继续变化，但公司不会削减必要费用，整体取决于业务结构与I进程。
问：公司GEO布局情况如何？有哪些产品？已在哪些公司应用？
答：公司与联世合并彼此在GEO的技术和成果，正在共同打磨第一代GEO产品，主要涵盖品牌监测、单品监测及GEO优化等核心功能，计划近期向核心品牌客户推出。
杭州壹网壹创科技股份有限公司2026年第一季度报告显示，本报告期营业收入为213,021,384.54元，较上年同期下降14.08%；归属于上市公司股东的净利润为31,388,697.96元，同比增长20.74%；扣除非经常性损益后的净利润为30,409,153.81元，同比增长20.27%。经营活动产生的现金流量净额为11,831,764.83元，同比下降80.29%。基本每股收益为0.13元，稀释每股收益为0.13元，加权平均净资产收益率为1.06%。总资产为3,109,656,341.24元，较上年度末下降2.05%；归属于上市公司股东的所有者权益为2,970,208,085.29元，较上年度末增长1.08%。
杭州壹网壹创科技股份有限公司于2026年4月24日召开第四届董事会第十三次会议，审议通过《关于公司<2026年第一季度报告>的议案》。公司《2026年第一季度报告》于2026年4月27日在巨潮资讯网披露，供投资者查阅。
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