每周股票复盘：东方嘉盛（002889）2026Q1还原汇兑损益后净利显著增长

截至2026年4月30日收盘，东方嘉盛（002889）报收于13.13元，较上周的13.28元下跌1.13%。本周，东方嘉盛4月28日盘中最高价报13.43元。4月27日盘中最低价报12.93元。东方嘉盛当前最新总市值49.59亿元，在物流板块市值排名20/47，在两市A股市值排名3495/5200。

本周关注点

• 来源章节【机构调研要点】：截至2026年一季度还原汇兑损益后公司净利润同比获得显著增长。
• 来源章节【机构调研要点】：2026年公司将持续完善全球多式联运网络，加密欧美、东南亚、中亚等核心跨境航线。
• 来源章节【机构调研要点】：深圳前海“湾区壹号”智慧仓预计2026年下半年正式投产。
• 来源章节【机构调研要点】：截至2026年一季度公司毛利率为19.13%，同比上升9.60个百分点。
• 来源章节【机构调研要点】：公司应收账款余额已同比下降13.39%，整体状况持续优化。

机构调研要点

公司2025年业绩受政府补助阶段性减少、汇率波动导致汇兑损失上升及国际物流拓展放缓影响。2026年一季度还原汇兑损益后净利润同比显著增长，主业盈利能力稳定。

公司深圳前海“湾区壹号”智慧仓已完成主体封顶，预计2026年下半年投产，将降低仓储成本并提升跨境电商、医疗健康、半导体等领域服务能力。深圳龙岗项目也在推进中。

2025年毛利率同比下降主因低毛利业务占比变化，2026年一季度毛利率回升至19.13%，同比上升9.60个百分点，环比上升6.94个百分点，业务结构优化初见成效。

应收账款增长源于跨境电商与国际物流新业务扩张，账期较长所致。前五大客户资信良好，账龄1年以内占比超99%，已足额计提坏账。2026年一季度末应收账款余额同比下降13.39%。

2025年国际物流成果包括建成“粤新快线”铁空联运模式、提升空运航线覆盖率、缩短履约时效15%、完善欧美及东南亚海外仓布局。

公司已组建新能源汽车供应链服务团队，打造整车、动力电池及零部件定制化物流方案，重庆自建仓已投运，助力西部车企出海。

重庆、昆明自建仓已竣工投运，分别辐射西南地区及南亚东南亚市场，提升自有仓储能力与服务质量。深圳前海与龙岗项目正有序推进。

2026年公司将深化国际化布局，加密欧美、东南亚、中亚航线，扩展海外仓；深耕跨境电商、半导体、医疗健康高附加值赛道，并探索“供应链服务+战略投资”协同模式。

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