每周股票复盘：国科天成（301571）Q1净利增88.62%

截至2026年4月30日收盘，国科天成（301571）报收于69.32元，较上周的66.15元上涨4.79%。本周，国科天成4月28日盘中最高价报72.07元。4月27日盘中最低价报65.0元。国科天成当前最新总市值124.38亿元，在军工电子板块市值排名25/63，在两市A股市值排名1690/5200。

本周关注点

• 来自业绩披露要点：国科天成2026年一季报显示，归母净利润2492.11万元，同比上升88.62%。
• 来自股本股东变化：截至2026年3月31日，公司股东户数为1.24万户，较上年末减少16.47%。
• 来自机构调研要点：2026年Q1非制冷红外产品收入同比增幅超6倍，精密光学同比增幅超1倍。
• 来自机构调研要点：II类超晶格量产线预计2026年四季度投产，产能将大幅提升。
• 来自机构调研要点：公司通过收购晨锐腾晶切入长波红外激光领域，完善光电对抗体系。

股本股东变化

截至2026年3月31日，公司股东户数为1.24万户，较2025年12月31日减少2449户，减幅16.47%。户均持股由1.21万股增至1.44万股，户均持股市值为91.29万元。

业绩披露要点

2026年一季报显示，公司主营收入2.0亿元，同比上升67.13%；归母净利润2492.11万元，同比上升88.62%；扣非净利润2482.55万元，同比上升104.46%；负债率40.26%，投资收益-237.84万元，财务费用590.67万元，毛利率37.69%。

机构调研要点

2025年公司光电业务中，制冷红外产品占比近6成，收入小幅增长；非制冷红外占比约1.5成，收入增约70%；精密光学占比约2成，收入增约120%。2026年Q1，制冷红外占比约4成，收入增速约25%；非制冷红外占比升至3成，收入同比增超6倍；精密光学占比升至3成，收入同比增超1倍。因2025年同期基数较低，叠加量产交付能力提升，推动增速显著。

2025年，II类超晶格路线产品收入约7000万元，占制冷红外收入约13%，增速较快但规模仍远小于锑化铟系列。锑化铟产品在国防装备领域认可度高，客户稳定，预计仍为收入重要来源。II类超晶格技术为行业未来方向，适用于中波、长波、双色等多种探测器，当前以推广中波hot型为主，具备高工作温度、小体积、低成本优势，在国防与民用领域均有应用需求，有望成为新增长点。

II类超晶格市场需求上升，产能为当前主要限制因素。公司成都量产线预计2026年四季度投产，产能将大幅增长，可满足未来一段时间需求，具体数据暂未披露。

公司非制冷红外产品以探测器和机芯为主，极少涉足整机。因整机需大量定制开发及渠道投入，公司聚焦上游标准化核心器件，供应集成商以实现快速产能消化。未来将持续推进上海产线及可转债募投项目的两轮扩产，目标成为国内非制冷红外头部企业之一。

收购晨锐腾晶是公司切入激光领域的重要布局。该公司为射频二氧化碳激光器领先企业，技术成熟，现金流稳健。红外激光器可对红外探测器实施干扰、致眩或致盲，形成“矛”与“盾”协同关系。公司已有中波半导体激光器技术，搭配晨锐腾晶的长波二氧化碳激光器，可构建覆盖中、长波的完整光电对抗产品体系。

投资设立国科星达基于无人机作为红外产品下游典型场景的战略考量。国科星达从事无人机研产销，可为公司红外产品提供性能验证与优化平台，提升产品在无人机应用中的适配性，推动光电与无人机业务协同发展。公司亦看好无人机行业长期发展前景。

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