每周股票复盘：联发股份（002394）2025年扣非净利增20.74%

截至2026年4月30日收盘，联发股份（002394）报收于14.11元，较上周的12.38元上涨13.97%。本周，联发股份4月30日盘中最高价报14.17元。4月27日盘中最低价报11.6元。联发股份当前最新总市值45.67亿元，在纺织制造板块市值排名16/32，在两市A股市值排名3678/5200。

本周关注点

• 来自机构调研要点：2025年归母净利润增长50.68%，扣非净利润增长20.74%，主业经营稳定。
• 来自机构调研要点：欧美市场收入下降系需求与主动调整共同作用，2026年将拓展新市场。
• 来自机构调研要点：Q4营收增78.48%但归母净利降43.49%，主因是非经常性损益波动。
• 来自机构调研要点：公司已制定《估值提升计划》，将通过聚焦主业、加强投资者关系等措施提升估值。
• 来自机构调研要点：2025年每10股派5元，分红与经营业绩匹配，不影响流动资金。

机构调研要点

您好！根据 2025 年年度报告，公司归母净利润增长 50.68%，扣非净利润增长 20.74%，公司主业经营稳定，谢谢！

您好！公司始终围绕“绿色、低碳、科技”行业发展方向及市场客户需求，从纺、织、染、整四方面进行技术与产品研发创新。通过季度性开发、项目式开发、战略核心客户的定制化服务，不断提高产品竞争力。谢谢！

您好！欧美销售下降是需求因素与主动调整共同作用的结果。2026 年，公司将在坚持国内国际双循环的基础上，加大对欧美以外新市场的布局力度，进一步拓展跨境业务，积极寻求新的客户群。

您好！公司于 2025 年年底根据市场行情储备了部分原材料，截至 2026 年一季度末，该批库存已基本销售完毕，不存在积压风险。后续公司也会持续根据市场供需变化灵活调整原材料采购与库存管理策略，在保障生产供应稳定的同时，合理控制库存成本，提升公司整体运营效率。

尊敬的投资者您好，公司的财务结构稳健、债务风险低。近两年营收下滑主要受行业周期、内外需偏弱影响。2026 年纺织服装行业整体呈温和复苏、结构分化态势，高端面料、功能性产品及海外订单韧性更强。公司主要通过优化产品结构、推进智能制造、拓展优质海内外客户等方式，稳固主业经营。

您好！四季度归母净利润的波动主要是受非经常性损益的影响，扣除非经常性的净利润同比变动较小。

您好！归母净利润与扣非净利出现明显差异，核心是本期金融资产公允价值变动、阶段性投资收益等非经常性损益所致，这类收益属于偶发性、市场波动型收益，并非日常经营主业带来的利润。

您好！利润分配预案综合考虑了公司经营业绩、现金流情况、发展阶段及资金需求与股东报等因素，兼顾全体投资者合法权益，与公司经营业绩相匹配，不会造成公司流动资金短缺或其他不良影响，不存在损害公司及全体股东尤其是中小股东利益的情形，符合公司的发展规划。谢谢！

尊敬的投资者，您好！感谢您的建议。公司已披露2025 年度利润分配预案，该预案需待股东会审议通过后方可实施。同时，公司制定了《估值提升计划》，旨在通过聚焦主业、强化股东报、加强投资者关系管理等措施，提升公司估值。具体内容请查看公司于巨潮资讯网披露的正式公告。

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