每周股票复盘：欧陆通（300870）数据中心电源成核心增长极

截至2026年4月30日收盘，欧陆通（300870）报收于404.0元，较上周的347.2元上涨16.36%。本周，欧陆通4月30日盘中最高价报412.32元，股价触及近一年最高点。4月27日盘中最低价报351.35元。欧陆通当前最新总市值440.48亿元，在其他电源设备板块市值排名6/29，在两市A股市值排名477/5200。

本周关注点

• 来自业绩披露要点：2026年一季度营收10.42亿元，同比增长17.26%，延续稳健增长态势。
• 来自机构调研要点：数据中心电源业务2025年营收20.15亿元，同比增长38.15%，已成为主要增长驱动力。
• 来自公司公告汇总：2026年一季度归母净利润亏损1254万元，同比下降125.30%。
• 来自机构调研要点：公司2026年营收目标触发值为72%，目标值为90%（以2021-2023年均值为基数）。
• 来自机构调研要点：高功率服务器电源2025年收入增长66.52%，占数据中心电源收入比重达64.47%。

机构调研要点

问：公司 2025 年及 2026 年一季度经营情况如何？
答：2025 年公司实现营业收入 44.62 亿元，同比增长 17.50%，创历史新高，主要得益于数据中心电源业务高速增长，尤其是高功率服务器电源表现突出。下半年营收23.42亿元，同比增长6.52%，环比增长10.43%。全年毛利率19.84%，同比下降1.52个百分点；归母净利润2.44亿元，同比下降8.95%；净利率5.47%，同比下降1.59个百分点，主要受毛利率下滑和费用上升影响。2026年一季度营收10.42亿元，同比增长17.26%。

问：公司三大业务经营进展情况？
答：电源适配器业务2025年营收17.80亿元，同比增长6.41%，在消费电子需求疲软背景下仍实现正增长。数据中心电源业务营收20.15亿元，同比增长38.15%，成为主要增长动力；其中高功率数据中心电源营收12.99亿元，同比增长66.52%，占比提升至64.47%。其他电源业务营收6.35亿元，同比下降2.11%，受电动工具市场疲软影响，整体保持平稳。

问：公司 2025 年及 2026 年一季度费用情况如何？
答：2025年费用总额5.80亿元，同比增长30.88%，费用率12.99%，同比增加1.33个百分点；其中研发费用2.99亿元，同比增长40.68%，研发费用率6.70%。2026年一季度费用总额1.69亿元，同比增长39.37%，费用率16.27%；研发费用8,202.37万元，同比增长35.65%，研发费用率7.88%；财务费用同比大幅增长，主因美元汇率下行导致汇兑收益减少。

问：公司数据中心电源的产品情况？
答：数据中心电源覆盖800W以下、800-2,000W、2,000W以上全功率段，产品包括网安、通信及其他数据中心电源、通用型服务器电源、高功率服务器电源。已推出800-3,600W风冷CRPS电源、1,600-3,500W浸没式液冷电源、3,300-5,500W定制GPU电源、集中式供电系统等解决方案，技术处于行业领先水平。

问：面对原材料价格波动，公司有哪些具体的应对措施?
答：公司主要原材料包括半导体、电阻电容、磁性材料、线材、外壳等。公司将通过优化供应链管理、合理备货、加强成本控制缓解价格波动影响；同时推进工艺创新与产品结构升级，提升产品附加值和竞争力。

问：公司数据中心电源业务海外拓展进度如何？
答：公司在台湾、美国设有销售及服务团队，持续推进导入海外客户。已与Google达成GPU电源项目合作，与MD、Juniper等建立合作关系，并与英业达、仁宝等服务器系统商保持技术交流，加快全球市场开拓。

问：公司 2026 年的营收目标是？
答：公司2026年营收目标参照2024年设定的股权激励考核目标，以2021-2023年均值为基数，2026年营业收入增长率触发值为72%，目标值为90%；归母净利润（剔除股份支付及可转债利息影响）增长率触发值为200%，目标值为250%。

问：未来电源适配器业务的发展规划？
答：面对消费电子需求放缓，公司将积极拓展海内外新市场、开发新客户，挖掘新应用领域。横向扩充产品品类，纵向深耕存量客户，持续提升在大客户中的份额占比。

问：未来数据中心电源业务的发展规划？
答：公司将紧抓AI产业发展机遇，跟踪服务器升级趋势。技术上聚焦高功率、高功率密度、高效率、第三代半导体应用、高效液冷兼容设计、高压直流输入等方向深化布局。市场上坚持“国内稳固、海外突破”，巩固国内市场的同时加速拓展海外市场，扩大全球覆盖，推动业务高速成长。

问：未来其他电源业务的发展规划？
答：在锂电类电动工具及家电充电器领域，公司将稳固现有客户供应份额，拓展客户新项目，提升供货比例，开拓新客户新市场，探索新产品新技术，延伸产品应用领域，推动业务多元化布局。

公司公告汇总

深圳欧陆通电子股份有限公司2026年第一季度报告显示，报告期内营业收入为1,041,547,037.48元，同比增长17.26%；归属于上市公司股东的净利润为-12,541,361.74元，同比下降125.30%；基本每股收益为-0.12元/股，上年同期为0.47元/股。经营活动产生的现金流量净额为26,808,134.75元，同比减少87.79%。总资产为5,843,996,289.72元，较上年度末增长7.94%；归属于上市公司股东的所有者权益为2,642,255,786.11元，较上年度末下降0.17%。

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