新天药业（002873）2026年一季报财务分析：营收与归母净利润双降，扣非净利润改善但债务与应收账款风险仍存

近期新天药业（002873）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

新天药业（002873）2026年一季报显示，公司当期实现营业总收入1.79亿元，同比下降7.53%；归母净利润为349.52万元，同比下降16.53%；扣非净利润为300.99万元，同比增长8.84%。单季度数据显示，营业收入和归母净利润均出现下滑，但扣除非经常性损益后的净利润实现正向增长。

盈利能力分析

公司毛利率为72.49%，较去年同期提升1.46个百分点，显示产品或服务的直接盈利能力有所增强。然而，净利率为1.96%，同比下降9.74%，表明在扣除各项费用和税项后，整体盈利水平承压。三费合计达1.11亿元，占营收比重为61.93%，虽较上年同期下降1.04个百分点，但仍处于较高水平，对利润形成一定挤压。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为1.67亿元，较去年同期的9975.8万元大幅增加67.53%；应收账款为2.55亿元，较去年同期的3.2亿元减少20.32%。尽管应收款有所回收，但有息负债达6.28亿元，较去年同期的5.46亿元增长15.11%，有息资产负债率已达30.02%。货币资金与流动负债之比为41.7%，流动性压力值得关注。

股东回报与现金流

每股净资产为5.16元，同比增长5.07%；每股收益为0.01元，同比下降16.86%；每股经营性现金流为0.18元，同比大增172.85%，反映本期经营活动现金回笼能力显著增强。

投资回报与运营效率

根据财报分析工具数据，公司2025年度ROIC为1.44%，处于较低水平，且近三年净经营资产收益率持续下滑，由2023年的7.3%降至2025年的0.8%。同期净经营利润亦从8087.11万元大幅下降至911.15万元，显示资本运用效率明显减弱。

风险提示

• 应收账款风险：应收账款/利润比例高达2794.13%，意味着当前应收账款规模远超盈利水平，存在较大回款不确定性。
• 债务负担：有息负债持续上升，叠加有息资产负债率已突破30%，需关注未来偿债压力及财务费用变动趋势。
• 现金流安全边际：货币资金/流动负债仅为41.7%，短期偿债保障能力偏弱，建议持续跟踪其流动性管理情况。

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