国风新材（000859）2026年一季度盈利能力改善但盈利质量与债务风险仍需关注

近期国风新材（000859）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

国风新材（000859）于2026年发布的一季报显示，公司营业收入实现同比增长，亏损幅度有所收窄，盈利能力指标出现改善。报告期内，公司营业总收入为5.31亿元，同比上升8.9%；归母净利润为-2153.77万元，同比上升10.56%；扣非净利润为-2274.87万元，同比上升14.77%。

盈利能力分析

本报告期公司毛利率为6.39%，同比增幅达41.0%；净利率为-4.05%，同比增幅为17.87%。尽管净利率仍为负值，但亏损程度较去年同期有所缓解，表明公司在成本控制或产品结构优化方面取得一定成效。三费合计为3310.13万元，占营收比重为6.23%，同比上升4.72%，显示期间费用压力略有增加。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为2.21亿元，较上年同期的2.67亿元下降17.16%；应收账款为3.58亿元，同比下降6.47%。有息负债为10.51亿元，较上年同期的6.04亿元大幅增长74.04%，显示出公司债务负担明显加重。财报体检工具提示，有息资产负债率达23.02%，且有息负债总额与近3年经营性现金流均值之比达10.03%，存在一定的偿债压力。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为-0元，较上年同期的-0.06元显著改善，同比增幅达92.25%，反映本期经营活动现金流出减少。每股净资产为3.01元，同比下降2.53%；每股收益为-0.02元，同比上升33.33%，亏损较上年收窄。

经营模式与长期表现

据证券之星价投圈分析，公司历史上净利率偏低，2025年度净利率为-3.34%，产品附加值不高。近10年中位数ROIC为3.59%，投资回报整体偏弱，2024年ROIC曾低至-2.15%。公司上市以来共披露28份年报，出现亏损年份共计5次，历史财务表现一般。

公司业绩主要依赖资本开支驱动，需关注其资本支出项目的合理性及资金链安全。过去三年净经营利润分别为-2863.42万元、-6972.25万元、-7246.73万元，持续为负，且净经营资产逐年上升至34.41亿元，资产利用效率有待提升。

风险提示

建议重点关注公司现金流状况，当前货币资金/流动负债仅为35.05%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为16.62%，流动性覆盖能力偏弱。同时，营运资本与营收比由负转正，2025年为0.06，显示经营活动中需额外垫资，对企业资金形成占用。

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