粤高速A（000429）2026年一季报：营收小幅增长但归母净利润大幅下滑，盈利能力承压

近期粤高速A（000429）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

粤高速A（000429）2026年一季报显示，公司实现营业总收入10.78亿元，同比增长2.68%。尽管收入端保持增长，但归母净利润为4.52亿元，同比下降31.27%。扣非净利润为4.5亿元，同比增长12.53%，显示出核心经营业务有所改善，但非经常性损益对整体盈利造成显著拖累。

盈利能力指标

公司毛利率为68.22%，同比提升0.7个百分点，维持在较高水平。然而净利率为58.07%，同比下降31.19个百分点，反映出在收入和毛利稳定的情况下，期间费用或其他损失导致净利润大幅缩水。每股收益为0.22元，同比下降29.03%；每股经营性现金流为0.62元，同比下降7.63%，显示盈利质量略有弱化。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金达70.44亿元，较上年同期增长42.22%，现金储备充裕。应收账款为1.27亿元，同比增长4.69%，变动幅度较小。有息负债为111.77亿元，同比增加49.37%，增速显著高于收入和利润增长。财报体检工具提示需关注公司债务状况，当前有息资产负债率已达39.54%。

投资与运营效率

每股净资产为5.51元，同比增长3.84%，反映股东权益稳步积累。财务分析指出，公司去年ROIC为11.2%，近十年中位数为11.7%，投资回报处于一般水平。过去三年净经营资产收益率维持在17.9%至19.7%之间，营运资本持续为负且占比较低，表明公司在产业链中具备较强的资金占用优势。

综合评价

粤高速A在2026年一季度实现营业收入小幅增长，主营业务保持稳健，毛利率高位运行，但归母净利润大幅下滑，净利率显著下降，主要受非经常性因素或成本费用上升影响。虽然现金流和净资产持续改善，但有息负债快速攀升，需警惕财务杠杆上升带来的风险。

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