京基智农（000048）2026年一季报：营收小幅增长但盈利能力显著下滑，亏损扩大且资本回报承压

近期京基智农（000048）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

京基智农（000048）发布的2026年一季报显示，公司实现营业总收入11.84亿元，同比增长6.88%。尽管收入有所上升，但盈利指标全面恶化。归母净利润为-2.31亿元，同比下降306.27%；扣非净利润为-2.27亿元，同比下降289.87%，表明公司主业经营出现严重亏损。

单季度数据显示，2026年第一季度营业总收入为11.84亿元，归母净利润为-2.31亿元，扣非净利润为-2.27亿元，与去年同期相比均呈现大幅下滑。

盈利能力分析

多项关键利润率指标明显走弱。毛利率为-3.15%，较上年同期下降115.04个百分点；净利率为-19.53%，同比下降289.55个百分点，反映出公司在成本控制和产品附加值方面面临严峻挑战。

每股收益为-0.45元，同比减少311.38%；每股净资产为7.08元，同比下降14.79%，显示股东权益缩水，盈利能力持续承压。

费用与现金流状况

期间费用（销售、管理、财务费用合计）为9102.25万元，占营业收入比例为7.69%，同比下降13.29个百分点，费用管控略有改善。

经营活动产生的现金流量净额对应的每股经营性现金流为0.1元，同比增长302.75%，优于同期净利润表现，说明短期现金回笼能力有所增强。

货币资金余额为7.9亿元，较上年同期的7.97亿元微降0.80%；有息负债为20.14亿元，同比增长1.32%。

应收账款为9096.34万元，较上年同期的9290.77万元下降2.09%。

投资回报与商业模式评估

根据财报分析工具数据，公司2025年度ROIC为3.65%，近年资本回报率整体偏弱。过去十年中位数ROIC为16.11%，历史表现波动较大，最差年份（2017年）ROIC为-10.04%。公司上市以来共披露32份年报，出现亏损年份达7次，业绩具有较强周期性。

2025年净利率为3.21%，表明在计入全部成本后，公司产品或服务的附加值较低。公司被评价为“业绩主要依靠营销驱动”，需进一步审视其增长模式的可持续性。

资产运营效率与营运资本

过去三年（2023–2025年），公司净经营资产收益率分别为35.4%、16.1%、3.8%，呈快速下行趋势；对应净经营利润分别为17.58亿元、7.35亿元、1.56亿元，净经营资产分别为49.65亿元、45.53亿元、41亿元。

营运资本与营收之比逐年上升，分别为0.15、0.18、0.21，反映单位营收所需垫付资金增加，营运压力加大。同期营运资本分别为19.02亿元、10.86亿元、10.47亿元，而营收分别为124.17亿元、59.6亿元、48.72亿元。

风险提示

财报体检工具提示应重点关注公司现金流状况。当前货币资金/流动负债仅为15.85%，近三年经营性现金流均值/流动负债仅为7.89%，短期偿债能力偏弱，流动性风险值得关注。

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