沐曦股份（688802）2026年一季报财务分析：营收高增长伴随持续亏损，费用管控改善但现金流压力仍存_股票频道

近期沐曦股份（688802）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

沐曦股份（688802）2026年一季度实现营业总收入5.62亿元，同比增长75.37%。归母净利润为-9884.24万元，相比去年同期的-2.33亿元，同比上升57.49%；扣非净利润为-1.03亿元，较上年同期的-2.19亿元，同比上升52.95%。尽管亏损幅度收窄，公司仍处于净亏损状态。

毛利率为60.05%，较去年同期提升8.68个百分点；净利率为-17.59%，同比上升75.76个百分点。每股收益为-0.25元，较去年同期的-0.9元有所改善，同比上升72.22%。

成本与费用控制

2026年一季度，公司销售费用、管理费用和财务费用合计为1.19亿元，三费占营收比例为21.10%，较去年同期的57.30%大幅下降63.18个百分点，反映出公司在期间费用控制方面取得显著成效。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为41.11亿元，较去年同期的56.95亿元减少27.80%。应收账款为9.33亿元，同比增长51.66%。有息负债为2411.73万元，较去年同期的4.01亿元大幅下降93.99%，显示公司债务结构明显优化。

存货同比增幅达77.31%，增长较为显著，需关注后续库存周转情况。

现金流与运营效率

每股经营性现金流为-1.37元，较去年同期的-1.48元略有改善，同比上升6.94%。然而，经营活动产生的现金流净额连续多年为负，近3年均值与流动负债之比为-648.26%，现金流压力依然较大。

公司过去三年净经营利润分别为-8.71亿元、-14.09亿元、-7.89亿元，净经营资产分别为5.63亿元、19.09亿元、36.16亿元，营运资本对营收的占用较高，2025年每产生1元营收需垫付2.06元营运资本，运营效率有待提升。

投资回报与业务基本面

公司上市以来中位数ROIC为-81.33%，历史投资回报表现极差，2022年最低达-165.15%。净利率长期为负，2025年为-48.02%，表明产品或服务在覆盖全部成本后附加值较低。公司上市以来共披露1份年报，已出现1次亏损，业务可持续性需进一步观察。

风险提示

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