春立医疗（688236）一季度营收下滑但盈利能力改善，应收账款风险需关注

近期春立医疗（688236）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

春立医疗（688236）2026年一季报显示，公司实现营业总收入2.17亿元，同比下降5.6%；归母净利润为6171.1万元，同比增长6.27%；扣非净利润达5886.9万元，同比上升11.71%。尽管收入有所下降，但盈利水平实现增长，显示出公司在成本控制和经营效率方面有所提升。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为66.26%，较去年同期微降0.63个百分点；净利率为28.43%，同比提升12.6%。每股收益为0.16元，同比增长6.67%；每股净资产为7.94元，同比增长5.88%。上述数据显示公司在单位收入下的盈利能力和股东权益持续增强。

费用与现金流情况

三项费用合计为4975.2万元，占营业收入比重为22.93%，同比下降9.97个百分点，反映出公司在期间费用管控方面的成效。然而，每股经营性现金流为-0.03元，虽同比改善85.5%，但仍处于净流出状态，表明经营活动尚未完全转化为正向现金流入。

资产与负债结构

截至报告期末，公司货币资金为12.96亿元，较上年同期减少27.86%；应收账款为2.62亿元，占最新年报归母净利润的比例高达96.25%，提示存在一定的回款压力和信用风险。有息负债为199.6万元，较上年同期增长189.69%，虽然绝对值较低，但增速显著。

综合评价

从业务模式看，公司业绩仍主要依赖营销驱动，需进一步审视其增长可持续性。根据历史数据，公司过去三年净经营资产收益率波动较大，分别为29%、12.1%、25.3%；营运资本对营收的垫付比例亦呈现变化趋势，2023至2025年分别为0.42、0.71、0.59，反映运营资金占用压力曾阶段性上升。

整体来看，春立医疗在盈利能力与费用控制方面表现稳健，但营收承压、应收账款高企及经营性现金流为负等问题仍需重点关注。

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