亚虹医药（688176）增收不增利，盈利能力持续承压但现金流状况稳健

近期亚虹医药（688176）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

亚虹医药（688176）发布的2026年一季报显示，公司实现营业总收入7108.59万元，同比增长16.34%；但归母净利润为-1.12亿元，同比下降34.56%；扣非净利润为-1.16亿元，同比下降30.06%。公司在收入端保持增长的同时，盈利水平进一步下滑，呈现“增收不增利”的态势。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为72.56%，同比下降8.0个百分点；净利率为-161.07%，同比减少13.98个百分点。尽管主营业务仍具备一定毛利空间，但整体净利率持续为负，表明公司在覆盖全部成本后仍处于严重亏损状态。每股收益为-0.2元，较上年同期的-0.15元进一步下降，降幅达33.33%。

费用与资产质量

销售、管理及财务费用合计为9592.41万元，三费占营收比为134.94%，虽较去年同期的138.35%略有下降，但仍显著高于营业收入，反映出运营效率有待提升。每股净资产为2.57元，同比下降22.59%，显示股东权益有所缩水。

货币资金为6.28亿元，较上年同期的8.71亿元减少27.87%；有息负债为3.23亿元，较上年同期的1.25亿元大幅增加159.68%，债务压力明显上升。应收账款为1.04亿元，相比上年同期的6829.46万元增长52.78%，回款周期可能延长，需关注后续信用风险。

经营活动现金流

每股经营性现金流为-0.22元，同比减少12.59%，连续多个季度为负，反映主营业务尚未形成稳定现金流入。结合近3年经营性现金流均值与流动负债之比为-118.05%的情况，公司短期偿债能力面临一定挑战，尽管现金资产整体仍被视为健康。

业务模式与投资回报

公司业绩主要由研发驱动，但历史财务数据显示其投资回报长期偏低。上市以来共披露5份年报，均出现亏损，中位数ROIC为-19.49%，最差年度（2019年）ROIC低至-452.96%，表明资本使用效率极差。此外，过去三年净经营利润分别为-4.01亿元、-3.86亿元和-4.33亿元，持续为负，商业模式尚未实现自我造血。

风险提示

• 建议关注公司现金流状况，因近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-118.05%；
• 建议关注财务费用状况，因近3年经营活动产生的现金流净额均值为负；
• 建议关注应收账款状况，尤其在归母净利润持续为负背景下，应收账款规模快速扩张可能带来坏账风险。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。