方邦股份（688020）一季度营收下滑、盈利恶化，三费占比大幅攀升致亏损扩大

近期方邦股份（688020）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

方邦股份（688020）2026年一季报显示，公司经营业绩出现显著下滑。报告期内，营业总收入为7992.77万元，同比下降9.92%；归母净利润为-1731.28万元，同比减少1305.94%；扣非净利润为-2247.23万元，同比下降625.93%。单季度数据显示，营业收入、归母净利润与扣非净利润均呈现同比负增长。

盈利能力分析

盈利能力指标全面走弱。本期毛利率为29.1%，同比下降19.7个百分点；净利率为-20.52%，同比减少865.68个百分点。每股收益为-0.26元，较去年同期的0.02元下降1400.0%。公司产品附加值偏低，去年净利率为-22.2%，表明在覆盖全部成本后盈利空间极为有限。

费用与运营效率

期间费用压力显著上升。销售费用、管理费用和财务费用合计达1939.57万元，三费占营收比例为24.27%，同比上升56.57个百分点。费用增速远超收入降幅，进一步压缩利润空间。

资产与现金流状况

资产结构方面，货币资金为4.06亿元，较上年同期的1.43亿元增长184.68%，现金储备较为充裕。应收账款为1.27亿元，同比下降4.23%。有息负债为2.48亿元，同比增长7.95%。每股净资产为15.97元，同比下降6.29%。

现金流方面，每股经营性现金流为-0.34元，同比减少4.3%。近3年经营性现金流均值与流动负债之比为-7.94%，且近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，提示持续性的现金流承压风险。

投资回报与历史表现

公司上市以来共披露7份年报，其中亏损年份达4次。历史中位数ROIC为13.4%，但2025年ROIC降至-4.95%，投资回报表现波动剧烈。过去三年净经营利润分别为-6468.41万元、-8549.28万元、-7940.23万元，持续为负，反映核心业务盈利能力薄弱。

营运资本分析

过去三年营运资本/营收比率分别为0.26、0.56、0.64，逐年上升，说明每实现一元营收所需垫付的营运资金不断增加。对应期间的营运资本分别为9120.49万元、1.94亿元、2.3亿元，而同期营收分别为3.45亿元、3.45亿元、3.58亿元，显示营运效率持续下滑。

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