天马科技（603668）2026年一季度盈利能力显著下滑，债务与现金流压力凸显

近期天马科技（603668）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

天马科技（603668）2026年一季报显示，公司实现营业总收入15.48亿元，同比增长3.5%；归母净利润为670.55万元，同比下降61.24%；扣非净利润为458.29万元，同比下降71.28%。单季度数据与上年同期相比呈现明显下滑趋势。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为8.45%，同比下降6.39个百分点；净利率为0.62%，同比下降53.42个百分点。每股收益为0.01元，同比下降66.67%；每股净资产为4.19元，同比下降6.63%。尽管三费合计占营收比例下降至5.72%（同比减少3.24%），但未能有效缓解盈利水平的大幅回落。

偿债与现金流状况

截至报告期末，公司流动比率为0.9，短期偿债能力偏弱。有息负债总额达45.83亿元，较去年同期的45.53亿元略有上升。货币资金为4.74亿元，较上年同期的5.24亿元下降9.52%。应收账款为4.54亿元，同比下降7.42%。

每股经营性现金流为0.23元，同比增加145.31%（上年同期为-0.51元），显示经营活动现金流转好。然而，财务分析工具提示需关注现金流和债务风险：货币资金/总资产为5.18%、货币资金/流动负债为10.08%、近3年经营性现金流均值/流动负债为4.44%，均处于较低水平。

风险提示

• 债务负担：有息资产负债率为43.67%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值达19.15%，表明公司债务偿还依赖外部融资的可能性较高。
• 财务费用压力：财务费用/近3年经营性现金流均值达92.97%，财务成本对公司现金流形成较大挤压。
• 投资回报波动大：公司上市以来中位数ROIC为6.06%，但2023年ROIC为-0.1%，显示投资回报不稳定。
• 营运资本压力上升：2025年营运资本/营收升至0.45，公司每产生一元营收所需垫付资金持续增长，营运效率承压。

总结

虽然天马科技在2026年一季度实现营收小幅增长，且期间费用控制有所改善，但盈利能力显著下滑，叠加高杠杆、低流动性及持续的财务费用压力，整体财务状况面临挑战。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。