清源股份（603628）一季度增收不增利，盈利能力下滑与费用压力凸显_股票频道

近期清源股份（603628）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

清源股份（603628）2026年一季报显示，公司实现营业总收入3.69亿元，同比增长2.26%；归母净利润为450.0万元，同比下降85.93%；扣非净利润为332.42万元，同比下降89.49%。单季度数据显示，营业收入虽保持小幅增长，但盈利水平大幅下滑。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为25.47%，同比提升14.36%；然而净利率仅为0.7%，同比减少92.14%。尽管产品附加值在毛利端有所改善，但最终转化为净利润的能力显著减弱，反映出期间费用或其他非经常性损益对公司盈利造成较大侵蚀。

费用结构变化

2026年第一季度，销售费用、管理费用和财务费用合计达7641.01万元，三费占营收比例升至20.7%，同比增幅高达89.63%。费用端的快速扩张是导致净利润大幅下滑的重要原因之一。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为3.48亿元，较上年同期增长21.98%；应收账款达10.35亿元，同比增长15.22%；有息负债为11.98亿元，同比增加55.26%。应收账款规模持续高于净利润水平，其与利润之比已达1802.71%，需警惕回款风险。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为-0.21元，同比减少110.71%，显示经营活动现金流出压力加大。每股净资产为4.8元，同比增长0.82%；每股收益为0.02元，同比减少85.89%，反映出股东当期收益显著缩水。

投资回报与运营效率

据财报分析工具披露，公司去年ROIC为4.17%，低于近十年中位数5.29%；过去三年净经营资产收益率呈持续下降趋势，分别为10.4%、5.4%、2.6%。同时，营运资本对营收的垫付比例波动上升，2025年达到0.41，表明经营资金占用压力加大。

风险提示

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