我乐家居（603326）2026年一季报：营收利润大幅下滑，三费占比上升，现金流压力显现

近期我乐家居（603326）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

我乐家居（603326）发布的2026年一季报显示，公司当期经营业绩出现显著下滑。截至报告期末，营业总收入为2.33亿元，同比下降26.64%；归母净利润为900.9万元，同比下降77.56%；扣非净利润为789.39万元，同比下降79.78%。

单季度数据显示，2026年第一季度营业总收入、归母净利润和扣非净利润同比分别下降26.64%、77.56%和79.78%，反映出盈利能力明显减弱。

盈利能力与费用控制

报告期内，公司毛利率为44.16%，同比下降3.88个百分点；净利率为3.86%，同比下降69.41%。盈利空间受到挤压。

期间费用方面，销售、管理及财务费用合计达7871.29万元，三费占营收比为33.77%，较上年同期上升17.77个百分点，表明费用负担加重，对利润形成较大压力。

资产与现金流状况

截至2026年一季报期末，公司货币资金为2.03亿元，较去年同期的3.76亿元减少46.01%；应收账款为5190.41万元，同比下降37.42%；有息负债为2.05亿元，较上年减少36.79%。

每股经营性现金流为-0.3元，虽同比改善37.59%，但仍处于净流出状态，显示经营活动现金回笼仍面临一定压力。

货币资金/流动负债比例为69.62%，提示需关注公司短期偿债能力和流动性风险。

股东回报与资本结构

每股净资产为3.73元，同比增长1.11%；每股收益为0.03元，同比下降77.58%。资本结构保持相对稳定，但盈利摊薄明显。

历史财务趋势参考

据财报分析工具披露，公司2025年度ROIC为12.28%，近年资本回报率整体较强，上市以来中位数ROIC为15.76%。但历史上曾出现亏损年份（2021年ROIC为-12.16%），显示出业绩具有一定周期性。

过去三年（2023–2025年）净经营资产收益率呈波动上升趋势，分别为16.8%、18.2%、20.9%；同期净经营利润分别为1.57亿元、1.21亿元、1.74亿元。

营运资本管理方面，过去三年营运资本/营收比率分别为-0.16、-0.31、-0.14，表明公司在经营活动中具备一定的资金占用优势，但该能力在2025年有所回落。

综合评价

当前财报反映我乐家居在2026年初面临营收收缩、利润大幅下滑、费用占比攀升的挑战。尽管资产负债结构尚稳，且营运资本管理具备一定效率，但现金流紧张和盈利能力削弱的问题值得关注。

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