新泉股份（603179）2026年一季报财务分析：营收微增但盈利下滑，应收账款与现金流风险需关注

近期新泉股份（603179）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2026年一季度，新泉股份营业总收入为36.39亿元，同比上升3.42%；归母净利润为2.03亿元，同比下降4.57%；扣非净利润为2.0亿元，同比下降4.29%。单季度数据显示，公司收入实现小幅增长，但盈利能力出现下滑。

盈利能力指标

公司毛利率为20.23%，同比提升3.75%；净利率为5.4%，同比下降10.49%。尽管毛利率有所改善，但净利率下降明显，反映出在营业收入和毛利增长的同时，期间费用或其他因素对公司最终盈利形成压力。

费用与资产情况

销售费用、管理费用、财务费用合计为3.22亿元，三费占营收比为8.85%，同比上升11.91%。费用占比上升可能对利润空间造成挤压。

截至报告期末，公司货币资金为12.89亿元，较上年同期的10.78亿元增长19.58%；应收账款为39.87亿元，较上年同期的34.78亿元增长14.62%；有息负债为25.74亿元，较上年同期的29.47亿元下降12.65%。

每股指标变动

每股净资产为14.82元，同比增长27.71%；每股收益为0.4元，同比下降9.09%；每股经营性现金流为0.2元，同比增长3.15%。

投资回报与运营效率

公司去年的ROIC为9.84%，资本回报率处于一般水平。历史数据显示，公司上市以来中位数ROIC为10.01%，其中最低年份2019年为6.81%。去年净利率为5.18%，表明产品或服务附加值一般。

过去三年（2023-2025年），公司净经营资产收益率分别为18.8%、18.4%、11.4%；净经营利润分别为8.05亿元、9.74亿元、8.04亿元；净经营资产分别为42.75亿元、52.93亿元、70.39亿元。整体呈现净经营资产持续上升而收益率回落的趋势。

风险提示

财报体检工具提示需重点关注以下两项风险：

• 公司货币资金/流动负债为39.48%，现金覆盖能力偏低，短期偿债压力值得关注；
• 应收账款/归母净利润高达489.16%，回款周期较长，存在一定的信用风险和利润质量隐患。

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