莎普爱思（603168）2026年一季报财务分析：营收下滑叠加净利由盈转亏，现金流与盈利能力承压

近期莎普爱思（603168）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

根据莎普爱思（603168）发布的2026年一季报，公司在报告期内实现营业总收入9852.27万元，同比下降3.15%。归母净利润为-2610.4万元，相较去年同期的885.2万元大幅下滑394.89%，由盈利转为显著亏损。尽管如此，扣非净利润达18.56万元，同比增长116.21%，而上年同期为-114.44万元，显示出剔除非经常性损益后公司主营业务有所改善。

盈利能力指标

公司毛利率为50.79%，同比下降12.42个百分点；净利率为-26.5%，同比减少404.64个百分点，反映出整体盈利能力严重恶化。每股收益为-0.07元，较上年同期的0.02元下降450.0%；每股净资产为3.54元，同比下降16.75%。

费用与资产状况

2026年第一季度，公司销售、管理及财务三项费用合计为4055.36万元，占营业收入比例为41.16%，较上年同期下降11.53个百分点，费用控制略有成效。货币资金为7208.14万元，较上年同期的1.08亿元减少33.43%；应收账款为2673.86万元，同比下降32.50%。有息负债达2.54亿元，较上年同期的2.38亿元增长6.87%。

现金流与运营效率

每股经营性现金流为-0.06元，同比减少490.92%，显示经营活动产生的现金流入进一步收紧。财报分析工具提示需重点关注公司现金流状况，因货币资金/流动负债仅为54.28%，且近3年经营性现金流均值/流动负债仅为16.76%，短期偿债压力较大。

综合评价

从业务模式看，公司业绩仍主要依赖营销驱动，产品附加值有限。历史数据显示，公司近10年中位数ROIC为0.89%，投资回报整体偏弱，曾于2020年录得-13.34%的ROIC。上市以来共披露12份年报，出现亏损年份达4次，财务稳定性较弱。当前营运资本与营收关系波动明显，2025年营运资本为2577.02万元，对应营收4.63亿元，企业经营垫资压力回升。

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