千禾味业（603027）2026年一季度营收利润双降，盈利能力承压但现金流改善

近期千禾味业（603027）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

千禾味业（603027）于近期发布2026年一季报。报告期内，公司实现营业总收入8.18亿元，同比下降1.57%；归母净利润为1.48亿元，同比下降7.75%；扣非净利润为1.44亿元，同比下降9.48%。单季度数据显示，营业收入与净利润均出现下滑，整体业绩表现不及去年同期。

主要财务指标变动情况

盈利能力分析

尽管公司毛利率上升至40.82%，同比增长4.95%，但净利率下降至18.12%，同比减少6.27%。这表明公司在成本控制或费用支出方面面临压力。期间三项费用合计达1.31亿元，三费占营收比例上升至16.04%，同比增长14.18%，是拖累净利润的重要因素之一。

资产与负债状况

货币资金由上年同期的13.73亿元降至7.48亿元，降幅达45.51%。与此同时，有息负债大幅下降至11.18万元，较2025年同期的7014.45万元减少99.84%，显示公司偿债力度加大，杠杆水平显著降低。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为0.34元，同比增长124.59%，反映出本期主营业务现金回笼能力明显增强。然而，每股净资产由3.71元下降至2.64元，同比减少28.92%，说明股东权益有所缩水。

商业模式与长期趋势

根据历史数据分析，公司2025年度ROIC为8.82%，低于近十年中位数13.04%，资本回报率处于偏低水平。过去三年净经营资产收益率呈持续下降趋势，分别为24.8%、21.1%和14.2%。同时，营运资本占营收比重逐年上升，2025年达到0.23，意味着每产生一元营收所需垫付的资金增加，运营效率有所弱化。

综上所述，千禾味业在2026年一季度面临营收与利润双降的压力，虽现金流表现亮眼且有息负债大幅压降，但费用上升、净资产缩水及资本回报下滑等问题仍需关注。

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