飞乐音响（600651）2026年一季报财务分析：营收下滑但盈利改善，三费压力显著上升_股票频道

近期飞乐音响（600651）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2026年一季度，飞乐音响营业总收入为3.34亿元，同比下降20.91%；归母净利润为630.95万元，同比上升430.79%；扣非净利润为-1312.86万元，同比上升1.68%。

单季度数据显示，2026年第一季度营业总收入为3.34亿元，同比下降20.91%；归母净利润为630.95万元，同比上升430.79%；扣非净利润为-1312.86万元，同比上升1.68%。

盈利能力指标

公司毛利率为18.18%，同比增18.75%；净利率为2.32%，同比增615.43%。每股收益为0元，同比增400.0%；每股净资产为1.01元，同比增2.61%；每股经营性现金流为0.04元，同比增25546.37%。

三费合计为5282.03万元，占营收比重为15.8%，同比增幅达45.61%。财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收的同比增幅明显。

资产与现金流状况

货币资金为13.58亿元，同比增长23.95%；应收账款为4.12亿元，同比下降23.20%；有息负债为9.02亿元，同比下降1.64%。

综合财务评价

根据财报分析工具，公司近年资本回报率较弱，2025年ROIC为1.91%，近10年中位数ROIC为1.76%，2018年最低至-38.63%。公司历史上共披露35份年报，出现亏损年份3次，显示其商业模式较为脆弱。

公司现金资产状况健康，但需关注以下风险点：

主要驱动因素

公司业绩被评价为主要依靠研发驱动，需进一步审视该驱动力的实际可持续性。过去三年净经营资产收益率呈上升趋势，分别为2%、2.7%、4.2%；净经营利润分别为3206.01万元、4008.4万元、5878.01万元；净经营资产分别为16.04亿元、15.06亿元、14.12亿元。

营运资本方面，过去三年营运资本/营收比率持续下降，分别为0.36、0.32、0.3，对应营运资本分别为7.1亿元、6.27亿元、5.43亿元，营收分别为19.73亿元、19.65亿元、18.14亿元，反映运营效率有所提升。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。